Kdo odejde z pražské burzy dřív

V příštím roce bude dění na pražské burze doprovázet otázka, který ze dvou titulů – NWR nebo O2 – na trhu vydrží a který ne. Hledání odpovědi je spekulativní.

Možná překvapí, že dříve bychom mohli zažít odchod akcií O2 než NWR, jež za čtvrtletí vykázalo hlubší ztrátu a pokles hotovosti. V případě NWR se vše točí kolem tvorby hotovosti.

A zde jsou dvě důležité okolnosti:

1. za letoším negativním cash flow stojí i některé mimořádné výdaje, které by v příštím roce neměly mít následovníky. Dále lze spekulovat o prostoru, který může přinést další snižování nákladů nebo složení mixu prodávaného uhlí směrem k vyššímu zastoupení dražšího koksovatelného uhlí.

2. stranou pozornosti zůstává ztrátový Paskov a firma by patrně urychlila jeho dekonsolidaci.

V případě O2 se vše točí kolem dalších kroků majoritního vlastníka (PPF). Jestliže jsme svědky dalšího navýšení celkového podílu většinového majitele (na 83,15%) a čtvrtletní výsledky ani rok od jeho angažmá ve firmě nejsou zvratem v klesajících trendech, lze to interpretovat tak, že tlak času na majoritního vlastníka sílí.

To by znamenalo z jeho strany větší úsilí o dosažení podmínek pro bezproblémovou manipulaci s majetkem podniku, tedy snahu o vytěsnění menšinových akcionářů a stažení akcií z burzy.

Zdroj: Hospodářské noviny, Kdo odejde z pražské burzy dřív, 18. listopadu 2014, Názor: Petr Hlinomaz, analytik BH Securities, a.s.