investice.cz /magazín
Vaše investiční příležitosti

Ranní zpravodaj: Dow Jones se poprvé v historii dotkl hranice 40 000 bodů

17.05.2024
S&P500akcieburzadow jonesnasdaqusa

Reddit podepsal smlouvu s OpenAI

17.05.2024
AIakcietechnologie

Ranní zpravodaj: Všechny tři hlavní americké indexy uzavřely na rekordních hodnotách

16.05.2024
S&P500akcieburzadow jonesnasdaqusa

ČEZ investuje do roku 2030 v Ústeckém kraji 100 miliard Kč

16.05.2024
investiceČEZčesko

Erste – ani lepší zprávy z Maďarska již nezmění nic na loňské ztrátě

19.02.2015

Erste naznačila pravděpodobný výsledek svého hospodaření v roce 2014 již v rámci „Profit Warning“ z 3.července 2014.

Erste naznačila pravděpodobný výsledek svého hospodaření v roce 2014 již v rámci „Profit Warning“ z 3.července 2014. Později, v komentářích k výsledkům za devět měsíců loňského roku pak tato negativní očekávání mírně prohloubila (viz údaje v pravém sloupci). Naše odhady respektují uvedenou vyšší tvorbu opravných položek na špatné úvěry. Nicméně na úrovni konečného výsledku, tedy čisté ztráty, jsou o něco skeptičtější. Tato odchylka, kromě našeho více konzervativního přístupu, může v mnohém souviset s obtížným odhadem daňového základu a daně z příjmů.

Současné zlepšení atmosféry v Maďarsku, ať jej hodnotíme jakkoliv, se na výsledcích již projevit nemohlo, ale bude jistě žádaným tématem v komentářích banky k výhledu na letošní rok. Čtvrté čtvrtletí tak bude kvartálem, který obrazně řečeno „dokoná dílo zkázy“ a prohloubí ztrátu z devítiměsíční ztráty -1,483 mld EUR na -1,775 (dle našeho odhadu).

Vzhledem k jednorázovým negativním položkám bude důležitý odhad hospodaření bez těchto vlivů. Podle našich hrubých kalkulací by po takovém očištění mohlo být loňské hospodaření Erste v zisku necelých 800 mil EUR, tj. EP.

Jak se bude vyvíjet book value? Odhadujeme, že ke konci roku se BV bude pohybovat v úrovni  22,6 EUR na akcii v porovnání s 26,3 EUR na akcii na konci roku 2013. Opět po hrubém očištění o jednorázové položky mohlo BV dosahovat na konci roku 2014 asi 28,5 EUR na akcii (dle našeho odhadu).

Současný kurz akcií Erste na vídeňské burze cca 22,9 EUR tak zhruba koresponduje s očekávaným reportovaným BV ke konci roku 2014.

Otázkou je, co může přinést rok 2015. Alespoň prozatím Erste tvrdí, že další negativní jednorázové vlivy v roce 2015 již nenastanou. Přehled výsledků bude zveřejněn v pátek 27.2.2015 ráno.

Naše odhady jsou uvedeny v tabulce níže:

Pozn.: V EPS za rok 2013 je započtena dividenda spojená s účastnickým kapitálem; proto záporná hodnota EPS.

Investiční příležitosti

Jestli jste již načerpali dost informací, přišel čas zamyslet se, jak je využít. Pokud máte chuť zapojit se do světa investic, stačí si vybrat svou příležitost.

top