ČNB sazby nesnížila, MFČR vydalo novou makroekonomickou predikci
Dnes budou zveřejněna data českého maloobchodu. Ten profituje z nízké nezaměstnanosti, rostoucích nominálních mezd a zároveň také z nízké inflace, která se drží pod 3 %. Reálná koupěschopnost českých zákazníků roste.
V srpnu se zvýšily tržby maloobchodníků (bez prodejů aut) o 3,5 % a dle naší predikce by měly v září růst o 4,0 %, přičemž podobný výsledek očekáváme i za celý tento rok. Nákupní apetit se sice zvyšuje, avšak míra úspor domácností je stále nadprůměrná.
Z USA dorazí předběžné výsledky průzkumu University of Michigan za listopad. Trh očekává, že index spotřebitelského sentimentu poklesne z 53,6 bodů na 53,2 bodů, index současných ekonomických podmínek se zvýší z 58,6 bodů na 59,2 bodů a index spotřebitelských očekávání zůstane na 50,3 bodech. V říjnu spotřebitelé více vnímali vyšší ceny. Avšak částečné uzavření federálních úřadů je údajně neznepokojilo.
Z důvodu shutdownu se nedozvíme počet nově vytvořených pracovních míst mimo zemědělský sektor za říjen. Trh očekává, že se počet míst sníží o 15 tisíc, avšak rozpětí odhadů je příliš široké a pohybuje se od -90 tisíc do 75 tisíc. Říjnovou nezaměstnanost se také nedozvíme, přičemž trh odhaduje, že míra nezaměstnanosti dosáhne 4,4 %.
Pohled zpět:
Bankovní rada ČNB na svém zasedání ponechala sazby na stávající úrovni, což nebylo žádné překvapení. 2T repo sazba zůstává na úrovni 3,50 %. Koruna před zasedáním nepatrně posílila, ale samotné rozhodnutí ji nechalo chladnou. ČNB předpokládá v delším horizontu s mírným oslabením koruny k 24,60 EUR/CZK, což je podobné s naší prognózou.
Více v komentáři: https://investice.rb.cz/?c15002[key]=5784
ČNB na svém zasedání zveřejnila novou makroekonomickou prognózu. Inflace by se do konce roku měla držet nad 2 %, za celý rok by pak měla dosáhnout 2,5 % (naše predikce 2,6 %). V roce 2026 by měla inflace zpomalit na 2,2 %, v roce 2027 zrychlit na 2,5 % (ČNB počítala se zavedením systému EU ETS 2 pro domácnosti, který by se měl posunout na leden 2028). HDP byl pro tento rok revidován z 2,6 % na 2,3 %, avšak růst může být vyšší vzhledem k silnému třetímu kvartálu. Následující rok by mohl zrychlit na 2,4 %, v roce 2027 na 2,8 %. Avšak prognóza ČNB nekoresponduje s prognózou Ministerstva financí, které ve své listopadové makroekonomické predikci uvádí, že reálný HDP by se měl po očištění zvýšit letos o 2,5 % a v příštím roce o 2,3 %. Inflace se pohybuje nad 2% cílem ČNB, růst cen služeb zůstává zvýšený, ceny zboží rostou pomaleji díky levnějším pohonným hmotám a energiím. Protiinflačně působí pokles cen ropy a posilující koruna, na druhé straně rostoucí mzdy vytváří tlak narůst cen, služeb i bydlení. V tomto roce by měla inflace dosáhnout 2,4 % a následující rok by měla poklesnout na 2,3 %. Trh práce zůstává nadále napjatý. Podíl nezaměstnaných by se měl v tomto roce pohybovat okolo 4,4 %, v roce 2026 by se měl zvýšit na 4,6 % z důvodu zpožděného dopadu vývoje v průmyslu a celní politiky USA. Růst reálných mezd by měl dosáhnout v tomto roce 4,3 %, v dalším roce 3,4 %. Schodek veřejných rozpočtů by měl klesnout na 1,9 % HDP. Veřejné zadlužení by mělo letos dosáhnout na 44 % a v roce 2026 by mělo vzrůst na 45,3 %.
Český průmysl v září meziročně stoupl o 3,6 % (bez očištění), po očištění o cenové vlivy byl však tento nárůst mnohem skromnější, pouhých 0,4 %. Meziměsíční růst o 1,1 % vykompenzoval srpnový pokles, který byl z velké části způsoben firemními odstávkami a dovolenými. Za první tři čtvrtletí roku rostla průmyslová produkce o 0,8 % a prognózy naznačují, že by se na podobné úrovni měl pohybovat i celoroční výsledek. Průmysl se po dvou letech poklesu konečně odrazil ode dna, ačkoliv celková situace zůstává náročná.
Více v komentáři: https://investice.rb.cz/?c15002[key]=5783
V září skončil český zahraniční obchod se zbožím v běžných cenách přebytkem ve výši 29,7 miliardy Kč, meziročně o 6,4 miliardy Kč více. K pozitivnímu výsledku nejvíce přispěl obchod s motorovými vozidly, kde se přebytek zvýšil o 5,2 miliardy Kč. Navzdory celní dohodě mezi Evropskou unií a Spojenými státy přetrvává geopolitická nejistota. Zatímco export do USA se v srpnu drasticky meziročně propadl o 39 %, září signalizovalo stabilizaci a pokles se zmírnil na pouhých 1,9 %. Pokud jde o Německo, které je klíčovým exportním partnerem České republiky, ukázal zářijový vývoz na zrychlení s meziročním růstem o 2,8 %. Růst byl s největší pravděpodobností tažen obchodem s motorovými vozidly.
Více v komentáři: https://investice.rb.cz/?c15002[key]=5782
Průmyslová výroba v Německu v září meziměsíčně vzrostla o 1,3 %, srpnový výsledek byl revidován na -3,7 % (původně -4,3 %). K růstu přispěly zisky z automobilového a elektrotechnického průmyslu, které zmírnil pokles ve strojírenství.
Americký index S&P se snížil o 1,12 %. Německý DAX ztratil -1,31 % a pražský PX vzrostl o 0,31 %. Koruna se pohybuje okolo 24,34 EUR/CZK.
