Americké akcie v úterý oslabily především kvůli pokračujícímu výprodeji polovodičového sektoru
Dow Jones ztratil přibližně 0,3 %, S&P 500 odepsal kolem 0,5 % a technologický Nasdaq více než 1 %. Hlavním důvodem výprodejů byla kombinace rekordních výsledků Samsungu, které však investorům nestačily k obnovení důvěry v další růst AI infrastruktury, a zpráva agentury Reuters, že čínský DeepSeek vyvíjí vlastní AI čip.
Tržní přehled a makroekonomické události
- Trh začíná více zpochybňovat rychlé tempo budoucích investic do datových center a výpočetní infrastruktury.
- Největším tématem dne byl prudký obrat v segmentu paměťových čipů. Micron, Samsung, SK Hynix i ETF zaměřené na výrobce pamětí se propadly o více než 20 % od nedávných maxim, čímž vstoupily do medvědího trhu. Výprodej přitom nepřišel kvůli slabým výsledkům – Samsung naopak oznámil rekordní provozní zisk přibližně 59 mld. USD a tržby přes 113 mld. USD. Investoři však začínají pochybovat, zda současné valuace již nezapočítaly většinu pozitivních očekávání kolem AI boomu a zda tempo růstu poptávky vydrží i v dalších čtvrtletích.
- Výprodej se rychle rozšířil napříč celým polovodičovým sektorem. Od konce června ztratily společnosti z polovodičového indexu přibližně 1,5 bilionu USD tržní hodnoty. Samotný Micron odepsal téměř 350 mld. USD, zatímco SanDisk, Intel, Applied Materials či Lam Research přišly každá o více než 100 mld. USD. Více než dvacet polovodičových společností již pokleslo přes hranici 20 %, což naznačuje, že nejde pouze o krátkodobou korekci několika titulů, ale o širší přehodnocení ocenění celého AI ekosystému.
- Přesto analytici upozorňují, že dlouhodobý trend zatím není zlomen. Od březnových minim si paměťové společnosti stále připisují přibližně 60 % a jejich celková tržní hodnota vzrostla téměř o 5 bilionů USD. Změnila se však psychologie trhu, kdy investoři již nejsou ochotni automaticky nakupovat každý pokles a budou mnohem přísněji hodnotit další výsledky, investiční plány i tempo růstu AI infrastruktury. Velkým testem sentimentu bude připravovaný americký vstup SK Hynix na burzu, který ukáže, zda je poptávka po AI příběhu stále dostatečně silná.
- Vedle technologického sektoru výrazně ovlivnila trhy i geopolitika. Po útocích na obchodní lodě v Hormuzském průlivu vzrostla cena ropy Brent nad 75 USD za barel a americká WTI se dostala nad 72 USD. USA současně zrušily licenci umožňující Íránu prodávat dříve sankcionovanou ropu na světový trh, čímž zvýšily nejistotu ohledně budoucích dodávek. Napětí v jednom z nejdůležitějších energetických uzlů světa tak znovu zvýšilo obavy na energetických trzích.
- Korekce se rozšířila i mimo samotné výrobce čipů. Pod tlakem byly společnosti navázané na výstavbu AI infrastruktury, například Caterpillar či GE Vernova, jejichž produkty slouží k budování energetického zázemí datových center. Investoři začínají přehodnocovat očekávání budoucích investic hyperscalerů do AI infrastruktury a přesouvají část kapitálu do defenzivnějších sektorů, zejména zdravotnictví, realit a energetiky.
