Americké akcie zažily výrazně volatilní seanci, mírné zisky po otevření trhu se rychle proměnily v plošný výprodej

Tržní přehled a makroekonomické události

Lednová data z trhu práce výrazně překonala očekávání: ekonomika vytvořila 130 tisíc pracovních míst oproti konsenzu kolem 65 tisíc a míra nezaměstnanosti klesla na 4,3 %. Současně týdenní žádosti o podporu v nezaměstnanosti sice mírně klesly, ale méně, než trh čekal, a pokračující žádosti vzrostly na 1,86 milionu. Silný trh práce v kombinaci s přetrvávající inflací snižuje pravděpodobnost rychlého snižování sazeb Fedem. Bank of America označila report za „hostinu pro jestřáby“ a uvedla, že pod vedením Jeroma Powella letos ke snižování sazeb pravděpodobně nedojde. Pozornost se dále soustředí na páteční zveřejnění indexu spotřebitelských cen (CPI), který může rozhodnout o další proměně tržních očekávání. 

Umělá inteligence se stává nejen motorem růstu, ale i zdrojem sektorové volatility. Po spuštění nových AI nástrojů, například pokročilých funkcí pro daňové plánování ve wealth managementu nebo srovnávacích nástrojů v pojišťovnictví prudce oslabily akcie tradičních makléřských a pojišťovacích firem. Investoři se obávají narušení jejich obchodních modelů. Pod tlak se dostaly i sektory jako logistika, trucking či komerční nemovitosti, kde se trh obává automatizace a tlaku na marže. Dochází tak k selektivním výprodejům na úrovni jednotlivých titulů.

Technologický sektor byl zasažen jak obavami z návratnosti masivních investic do AI infrastruktury a zároveň pochybnostmi o udržitelnosti vysokých valuací. Akcie Microsoftu letos ztrácejí zhruba 16 %, Amazon přibližně 11 %, přičemž investoři diskutují, zda kapitálové výdaje do datových center přinesou dostatečnou návratnost. Index softwaru a služeb klesl od konce ledna o zhruba 20 % a jeho forward P/E se snížilo na úroveň kolem 20násobku, nejníže za tři roky. 

Zlato a stříbro zaznamenaly výrazné výkyvy. Futures na zlato klesly o zhruba 3 % k úrovni 4 950 USD za unci, stříbro kleslo dokonce až o 10 %. Část analytiků přičítá pokles nuceným výprodejům kvůli margin callům po širším akciovém výprodeji. Kryptoměny reagovaly smíšeně – zvýšená volatilita na tradičních trzích zvyšuje jejich citlivost na sentiment, přičemž investoři zůstávají opatrní v prostředí vyšších sazeb. Bitcoin oslabil o 3 % na 65 400 USD.

Dalším strukturálním tématem je rychle rostoucí inflace cen elektřiny. Podle Goldman Sachs vzrostly ceny elektřiny meziročně o 6,9 %, zatímco celková PCE inflace činila 2,9 %. Hlavním důvodem je prudký nárůst výstavby datových center a investic do energetické infrastruktury, která má pokrýt AI boom. Analytici upozorňují na geografickou koncentraci datových center – zhruba 1 % amerických okresů představuje 70 % kapacity, což může vést k regionálním cenovým šokům, zejména v Texasu, Kalifornii a na Středozápadě.

Výsledky firem a sentiment

• Cisco Systems zveřejnil výsledky, které sice překonaly očekávání na úrovni tržeb i zisku, avšak výhled na rok 2026 zklamal. Firma očekává nižší zisk i tržby, než trh předpokládal, což vedlo k poklesu akcií o více než 13 %. Investoři tak váhají, zda silná poptávka po AI infrastruktuře skutečně povede k dlouhodobému růstu marží. Negativní reakce se přelila i do dalších technologických titulů včetně Nvidie, Amazonu či Mety.
• Apple oslabil přibližně o 5 % v rámci širšího technologického výprodeje. Dodatečně zprávy o možném odkladu vylepšené verze hlasové asistentky Siri, která má být klíčovým prvkem AI strategie společnosti přinesly další pokles. Zpoždění vyvolává otázky ohledně konkurenceschopnosti Applu v oblasti generativní AI.
• Robinhood po zveřejnění výsledků za čtvrté čtvrtletí ztratil zhruba 9 %, když zaostal za očekáváním jak v oblasti celkových příjmů, tak v kryptoměnovém segmentu. Management sice prezentuje dlouhodobou vizi „finanční superaplikace“, ale trh reagoval skepticky na tempo monetizace a růst uživatelské základny. Vývoj naznačuje, že investoři jsou méně tolerantní k příběhům bez jasné krátkodobé ziskovosti.