Centrální bankéři si vánoční překvapení nepřipravili
Dnes v noci rozhodla Bank of Japan zvýšit svou základní úrokovou sazbu z 0,50 % na 0,75 %. Inflace se na tamní poměry pohybuje vysoko, okolo 3 %, proto bankovní rada přistoupila k tomuto kroku. Pokračuje tak velmi pozvolná normalizace měnové politiky v Japonsku.
Předvánoční týden zakončí v Evropě údaj o spotřebitelské důvěře v eurozóně. Ta se nachází na historicky podprůměrné úrovni, když index vyjadřující míru důvěry mezi domácnostmi činil v listopadu -14,2 bodů. Náš odhad pak očekává její opětovné zhoršení (-15,0 bodů), zatímco trh predikuje pro prosinec přibližnou stagnaci (-14,0 bodů). Navzdory tomu, že domácnosti nepřekypují optimismem, jejich výdaje jsou hlavním faktorem mírného růstu v eurozóně.
Ve stejný čas se dozvíme ze Spojených států amerických, kolik se prodalo již existujících domů během listopadu. Trh očekává, že se jich prodalo meziměsíčně o 1,2 % více než v říjnu, což by byl stejný nárůst jako mezi říjnem a zářím. V absolutním vyjádření by to znamenalo, že by se prodalo 4,15 mil. domů.
Pohled zpět:
Děti snažící se najít vánoční dárky ještě před Štědrým večerem, což se jim podařilo, tudíž nebyly posléze překvapeny pod vánočním stromečkem. Přesně takto by se dala shrnout včerejší zasedání centrálních bankéřů, když ani jedna z centrálních bank nepřekvapila svým rozhodnutím.
Bankovní rada ČNB v souladu s očekáváními jednohlasně úrokové sazby nezměnila. Základní sazba tak zůstává na úrovni 3,50 %. Naše aktualizovaná predikce očekává stabilitu sazeb v průběhu celého příštího roku, přestože existují faktory, které by ještě mohly přimět bankovní radu mírně uvolnit otěže měnové politiky. Zároveň předpokládáme nový cyklus zvyšování sazeb začátkem roku 2027 vzhledem ke strukturálním problémům české ekonomiky, očekávané uvolněnější fiskální politice nové vlády a také zamýšlenému zavedení systému EU ETS 2 pro domácnosti s účinností od roku 2028.
Více v komentáři: https://investice.rb.cz/?c15002[key]=5839
Rovněž ECB ponechala úrokové sazby na stávající úrovni v souladu s všeobecnými očekáváními. Depozitní sazba tak nadále činí rovná 2 %. Větší pozornost tak byla věnována aktualizované predikci ekonomického vývoje v eurozóně z dílny ECB. Odhad růstu HDP eurozóny byl navýšen v letech 2025 i 2026 o 0,2 p.b. směrem výše (na 1,4 % a 1,2 %), pro rok 2027 pak z 1,3 % na 1,4 %. Zároveň však byla revidována výše predikce inflace ve všech sledovaných letech, nicméně i nadále by se měla pohybovat okolo 2% cíle. Důležitým poznatkem ale je, že odhad jádrové inflace v příštím roce byl navýšen z 1,9 % na 2,2 %. Prezidentka Christine Lagarde se opět vyhnula otázkám na další pohyb úrokových sazeb. Naše predikce očekává stabilní sazby v průběhu celého příštího roku, ale nově také jedno zvýšení sazeb v roce 2027.
Bank of England také naplnila předpoklady a snížila svou základní úrokovou sazbu ze 4 % na 3,75 % a další mírné uvolňování měnové politiky se očekává i v příštím roce.
Včera byl zveřejněn výsledek americké inflace za listopad a ta skončila výrazně pod odhady. Celková inflace byla v meziročním vyjádření 2,7 % (tržní predikce 3,1 %) a jádrová inflace pak ještě nižší (2,6 %, tržní predikce 3,0 %). Tržní sázky na uvolňování měnové politiky v USA tak mírně zesílily.
Již dnes ráno byly publikovány dva údaje z Německa. Ceny průmyslových výrobců v meziměsíčním srovnání stagnovaly a v meziročním vyjádření se prohloubil jejich pokles z 1,8 % na 2,3 %. Spotřebitelská důvěra podle průzkumu instituce Gfk opět poklesla, když se index propadl z -23,4 až na -26,9 bodů. Tento vývoj ohrožuje oživení německé ekonomiky, protože to mají i domácnosti, které největší evropské ekonomice pomůžou svými vyššími útratami.
Světovým akciím se včera dařilo, americký index S&P 500 si připsal 0,8 % a německý DAX pak dokonce rovné 1 %. Naopak pražský PX ztratil 0,4 %. Koruna zůstává u úrovně 24,36 EUR/CZK, kam mírně posílila po zasedání ČNB.
