investice.cz /magazín

Vaše investiční příležitosti

Společnost Nike se rozhodla opustit ruský trh

23.06.2022
podnikánírusko

V Česku vzrostla spotřeba padělaných cigaret o 90 procent

23.06.2022
evropaněmeckozdravíčesko

Danone omezuje sortiment kvůli inflaci

22.06.2022
inflacepodnikánístrategie

Google se dohodl na urovnání sporu za zpravodajský obsah

22.06.2022
evropagoogleregulacesoud

Abbott Laboratories (NYSE: ABT)

23.06.2021

O společnosti Abbott Laboratories (NYSE: ABT)

Abbott Laboratories je přední světový výrobce farmak se silným výzkumem, mnoha patenty a s širokým portfoliem technologií, které pokrývají celé spektrum zdravotní péče. Má přední pozici v diagnostice, zdravotnických prostředcích, výživě a značkových negenerických lécích. Své produkty dodává do 160 zemí a za posledních 12 měsíců společnost generovala celkový příjem 37,3 miliardy dolarů. Pětiletý celkový výnos ABT dosáhl 236% (01/01/2015 – 30/05/2021) a daleko předčil 205% návratnost S&P 500 (SPX) ve stejném časovém rámci. ABT také překonal S&P 500 během posledních 10 let, když dosáhl zhodnocení ve výši 487% oproti 287% výnosu S&P 500.

ABT vykazuje menší volatilitu, než je průměr na trhu (beta = 0,69). To je dáno zásadní povahou jejích produktů zdravotní péče - jsou méně náchylné vůči ekonomickým cyklům. Toto tvrzení podporuje beta skóre ABT = 0,36 (10Y), které posledních 12 měsíců zůstalo pod 0,75. Provozní marže ABT vzrostla o 300 bazických bodů, z 15% v roce 2016 na 18% v posledních 12 měsících v důsledku efektivity a cenové politiky firmy.

Signál ke vstupu do pozice

Cena akcií ABT se v úterý (01/06/2020) významně propadla (cca -10%) v důsledku snížení předpokládaného EPS v roce 2021 o 12%, a to z 5,00 USD na akcii na 4,40 USD za akcii. Tento akt lze připsat celosvětovému poklesu případů COVID-19, což snižuje poptávku po testovacích produktech ABT COVID. Útlum pandemických produktů byl předvídatelný a s ním i vliv na výnosy specifických firem, které v posledních měsících výrazně přizpůsobily svoji produkci celosvětové poptávce po testovacích sadách a dalšímu zdravotnicko - hygienickému materiálu. Reakce trhu na tuto zprávu způsobila pokles ceny akcií ABT na úroveň 106 USD, tedy přibližně o 10%. RSI propadlo na hladinu 23,75 a akcie se dostaly do přeprodaného teritoria. Den po poklesu (středa 02/06/2021) však již vykazovaly růstovou tendenci, čímž potvrzují, že investoři dále nestupňují sell o ABT. Standardní produkce ABT zůstává dále na solidní úrovni, protože management firmy v tiskové zprávě poznamenal, že organický růst základního podnikání se zrychluje. Podporují to  aké výsledky ABT za první čtvrtletí roku 2021, které ukazují, že její hlavní obor zdravotnických zařízení, výživy a farmaceutických přípravků meziročně vzrostl o 8,8%, 6,4% a 6,2%.

ABT, jehož stěžejní byznys je postaven na vývoji a prodeji sofistikovaných diagnostických zařízení a negenerických farmak, by tak měl těžit z návratu pacientů zpět do ordinací lékařů a bez větších obtíží by měl kompenzovat výpadek v testovacích sadách i přesto, že zde významnou roli hrál výnos z rozsahu. Nové inovativní produkty by navíc měly i nadále pohánět smysluplný setrvalý růst. ABT zaznamenává zrychlující se růst svého inovativního MitraClip, který opravuje prosakující srdeční chlopně, a Freestyle Libre, nástroj pro sledování diabetu bez odběru kapilární krve z konečků prstů, jak uvedlo vedení během nedávného konferenčního hovoru s analytiky. Tržby MitraClip v USA vzrostly o více než 15%, s historicky nejvyšším nárůstem v březnu. V lednu CMS rozšířil pokrytí úhrady za MitraClip, což výrazně zvyšuje počet lidí, kteří mohou využít toto špičkové zařízení, a tím i podíl na trhu. V segmentu Diabetes Care (diabetes patří k nejrozšířenějším chronickým chorobám vůbec) byl růst veden tržbami FreeStyle Libre (8 0 milionů dolarů). Globální uživatelská základna pro Libre nyní překonala 3 miliony uživatelů, a to díky expanzi na trhu a úsilí o zvyšování povědomí, stejně jako pokračujícímu aktivnímu uvádění nových produktů na všechny hlavní trhy po celém světě.

Finanční metriky

Abbott udržuje rozvahu na velmi solidní úrovni, s úvěrovým hodnocením A + od S&P. Hotovost a krátkodobé investice jsou vykázány v hodnotě 8,4 miliardy dolarů. Rovněž je patrný výrazný trend snižování zadluženosti v průběhu posledních let, protože čistý dluh ABT vůči EBITDA klesl z 2,2x v roce 2018 na 0,97 v posledních 12 měsících (TTM).

Dividenda je ve výši 1,7% (aktuální cena akcie 106 dolarů). I když se nejedná o zvlášť vysoký výnos, v kontextu nízké bety, solidního růstu, 36% výplatního poměru, 5letého CAGR ve výši 10% a 49 lety po sobě jdoucí roční výplatou dividendy se jedná o velmi solidní hodnotu. Pokud jde o ocenění firmy, lze vnímat poslední pokles ceny akcií jako příležitost k nákupu pro dlouhodobé investory. ABT má forward PE ve výši 24 na základě aktuální ceny 106 USD a revidované EPS 2021 na 4,40 dolaru. I když se ABT nejeví jako levná akcie, je ocenění považováno za přiměřené s ohledem na kvalitu podniku a 5letou roční mírou růstu EPS a FCF / akcii 17,7%, respektive 12,3%. ROE na solidních 18,2, ROA 8,23%, ROI 9,92% (TTM) nad 5YA a výrazně nad průměrem v sektoru. Analytici (Koyfin.com) konsensuálně hodnotí ABT s cenovým cílem 135 dolarů, přičemž nejnižší cílová cena je 97 dolarů a nejvyšší 158 dolarů. Pokud by byl target revidován o 12% (stejně jako snížení EPS pro rok 2021), cenový cíl by byl 119 dolarů, což je o 12% více než současná cena akcie (106 dolarů).

Resumé

Abbott Laboratories zaznamenala podstatný pokles cen akcií, protože ohlásila dolů revidované zisky na akcii pro rok 2021. Reakce trhu představuje příležitost k nákupu, protože COVID-19, respektive produktová participace na pandemii, je logicky časově limitovaná nejen pro ABT, a návrat do normálu bude podporovat standardní produkci firmy. ABT pokračuje v prokazatelném růstu svých hlavních produktových řad i přes obtížné provozní prostředí pro poskytovatele zdravotní péče i pacienty. ABT vykazuje solidní čísla rozvahy a vyplácí krytou a rostoucí dividendu.

Investiční příležitosti

Jestli jste již načerpali dost informací, přišel čas zamyslet se, jak je využít. Pokud máte chuť zapojit se do světa investic, stačí si vybrat svou příležitost.

top