Všechny oči míří na data z amerického trhu práce

Právě jejich horší výsledek v minulém měsíci, a především rekordní revize květnových a červnových přírůstků (nových pracovních míst), vyústila v pevnou víru finančních trhů, že se obnoví cyklus uvolňování měnové politiky na zářijovém zasedání Fedu. To ostatně naznačil i samotný předseda Jerome Powell na sympoziu centrálních bankéřů v Jackson Hole, když poznamenal, že vzhledem ke změně hodnocení rizik na trhu práce by mohlo být odůvodnitelné změnit dosavadní přístup měnové politiky. Poslední údaj tohoto druhu před měnově-politickým zasedáním Fedu v příštím týdnu tak bude ostře monitorován. Trh předpokládá, že vzniklo 75 tis. nových pracovních pozic mimo zemědělství (podobně jako v červenci = 73 tis.), nicméně výsledky v posledních měsících uměly překvapit, a nelze tak vyloučit zvýšenou volatilitu na finančních trzích včetně potenciální změny očekávání investorů směrem k příštímu zasedání Fedu. Doplňkovým údajem v tomto případě by měla být míra nezaměstnanosti, která by podle tržního odhadu měla vzrůst ze 4,2 % na 4,3 %.

Již dnes ráno se dozvíme, jak se vyvíjely průmyslové objednávky v Německu. Mediánový odhad analytiků počítá s jejich meziměsíčním zvýšením v červenci o 0,5 % po poklesu o rovné 1 % v červnu.

O hodinu později budou zveřejněny statistiky z tuzemského maloobchodu za červenec. Tržby bez prodejů aut v červnu vzrostly meziročně o 4,5 % a v červenci se podle našeho odhadu tempo růstu udrželo na téměř identické úrovni (4,4 %), přičemž trh to vidí velmi podobně (4,2 %). Pozitivní trend pak očekáváme i ve zbytku roku, kdy spotřeba domácností vykazuje rostoucí tendence.

V neposlední řadě bude publikován finální odhad růstu ekonomiky eurozóny za letošní druhý kvartál. Úvodní i zpřesněný odhad Eurostatu naznačily nejmenší možný mezičtvrtletní růst (+0,1 %) a ve srovnání se stejným obdobím předchozího roku pak nárůst o 1,4 %. Trh předpokládá potvrzení těchto údajů, my jsme pak mírně pesimističtější, když odhadujeme stagnaci na mezičtvrtletní bázi a meziroční růst o 1,3 %. 

Pohled zpět:

Včera byl publikován úvodní odhad srpnové inflace v Česku. Ta v meziročním vyjádření poklesla z 2,7 % na 2,5 %, v souladu s naší i tržní prognózou. Predikce České národní banky předpokládala mírně vyšší inflaci, a to ve výši 2,7 %. To velmi pravděpodobně nic nezmění na odhodlání bankovní rady ponechat přinejmenším v nejbližších měsících úrokové sazby na stávající úrovni. Důležitá je totiž struktura inflace. Zdražování v oblasti služeb ani náznakem nezpomaluje a drží se okolo 5 %. To je dáno zejména růstem nominálních mezd, který ve druhém čtvrtletí oproti začátku roku dokonce zrychlil, což na jedné straně podporuje vyšší spotřebu domácností a na druhé straně zvyšuje mzdové náklady, které bývají hlavní nákladovou složkou firem působících v terciální sféře. Taková konstelace nedává mnoho důvodů, aby inflace ve službách v nejbližší době výrazněji zpomalila.
Více v komentáři: https://investice.rb.cz/?c15002[key]=5698

V USA byly zveřejněny výsledky průzkumu zaměstnanosti ADP v soukromém sektoru za srpen, tedy předzvěst dnešního oficiálního reportu, a zde se výsledky mnohdy významně liší. Trh očekával, že vzniklo 68 tis. nových míst, ale ve skutečnosti jich bylo jen 54 tis. Dále každotýdenní data z trhu práce ukázala, že se zvýšil počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti (z 229 tis. na 237 tis.). Na druhé straně počet již existujících žádostí po revizi údajů mírně poklesl (z 1944 tis. na 1940 tis.). Mimo údajů z pracovního trhu jsme se dozvěděli, že se schodek obchodní bilance v červenci prohloubil téměř v souladu s odhady. Index PMI ve službách dle ISM vzrostl z 50,1 na 52,0 bodů (odhad trhu 51 bodů) zejména z důvodu výraznějšího nárůstu nových objednávek.

Americký index S&P 500 získal +0,83 %. Německý DAX se zvýšil o 0,74 % a pražský PX vzrostl o 0,69 %. Koruna se pohybuje okolo 24,44 EUR/CZK.