Riziko recese v USA se podle hlavních ekonomů viditelně zvyšuje
V důsledku přetrvávajících vysokých cen ropy a eskalace konfliktu na Blízkém východě. Goldman Sachs zvedla pravděpodobnost na 30 % a EY-Parthenon odhaduje pravděpodobnost recese na 40 %, přičemž upozorňuje, že v případě delšího nebo intenzivnějšího konfliktu může pravděpodobnost dále rychle růst.
Tržní přehled a makroekonomické události
Klíčovým rizikem je narušení dodávek ropy přes Hormuzský průliv a potenciální škody na produkci, což by mohlo prodloužit inflační tlaky a zhoršit podmínky pro ekonomický růst. Scénář trvale vyšších cen ropy nad 100 USD za barel by měl výrazné makroekonomické dopady: inflace by se mohla přiblížit k 5 % a reálný růst HDP USA by mohl zpomalit o více než 1 procentní bod. To by výrazně zvýšilo pravděpodobnost recese, zejména v kombinaci s vyššími cenami dalších komodit a zpřísněnými finančními podmínkami kvůli vyšším výnosům. Aktuální data však zatím ukazují relativně umírněnou inflaci (CPI 2,4 %, jádrová 2,5 %), což naznačuje, že klíčovým faktorem bude další vývoj cen energií.
Akciové trhy během dne rostly díky opatrnému optimismu ohledně možného diplomatického řešení konfliktu. S&P 500 přidal cca 0,5 %, Dow Jones 0,6 % a Nasdaq 0,7 %. Růst byl podpořen poklesem cen ropy. Zároveň zlato posílilo o cca 3 %, což ukazuje kombinaci risk-on sentimentu a pokračující poptávky po bezpečných aktivech.
V technologickém sektoru byl výrazný pohyb u polovodičových firem, kde AMD a Intel posílily o více než 7 % po zprávách o zvyšování cen procesorů v důsledku nedostatku nabídky. Rostoucí čekací doby (až 8–12 týdnů) signalizují silnou poptávku, zejména v oblasti serverů a AI infrastruktury. Tento trend podporuje celý sektor, včetně Nvidie a Arm, a naznačuje, že investice do AI zůstávají silné navzdory makro nejistotě.
Zajímavý kontrast přinesl logistický sektor, kde geopolitická situace vytváří vítěze i poražené. Námořní přepravní společnosti profitují z delších tras kvůli omezení průchodu Hormuzským průlivem, což zvyšuje jejich příjmy. Naopak logistické firmy čelí vyšším nákladům, komplikacím v dodavatelských řetězcích a tlaku na marže, což se negativně promítá do jejich akcií.
V oblasti kryptoměn a fintechu došlo k částečné stabilizaci po předchozích výprodejích. Akcie Circle a Coinbase se odrazily po poklesech, přičemž trh pozitivně reagoval na méně restriktivní než očekávanou podobu regulace stablecoinů. Tento vývoj naznačuje, že regulatorní riziko zůstává klíčovým faktorem pro ocenění celého sektoru.
Divergence mezi sektory se prohlubuje, což je patrné například v dopravě nebo energetice – zatímco některé firmy profitují z geopolitických změn, jiné čelí výrazným tlakům. Tento trend naznačuje, že trh se posouvá od širokého růstu k selektivnímu výběru vítězů a poražených.
