Jak dlouho vydrží úroková stabilita ČNB?

Rovněž finanční trh se přiklání k této variantě. Důvodů pro tento postup je celá řada, od stále svižného růstu cen služeb, a díky tomu zvýšené inflaci, velmi těžko predikovatelného růstu cen potravin, napjatého trhu práce či deficitního hospodaření státu. Zároveň do hry promlouvá nejistota ve spojitosti s americkými cly a geopolitickým vývojem. To jsou všechno argumenty, které jsou samotnými centrálními bankéři zdůrazňovány, proč by dle mínění ČNB měla měnová politika zůstat mírně restriktivní. Toto ekonomické klima podle nás ještě nějakou dobu vydrží, proto předpokládáme, že bankovní rada letos už ani jednou úrokové sazby nesníží. Základní úroková sazba by v takovém případě zůstala na 3,50 % až do konce roku a dokončení cyklu uvolňování měnové politiky by mohlo nastat až v první polovině příštího roku.

Z USA se dozvíme dílčí nemovitostní údaje. V případě počtu prodaných nových domů se předpokládá jejich meziměsíční pokles v květnu o takřka 7 %, což by v absolutním vyjádření znamenalo, že se takových domů prodalo necelých 700 tis. Dále to bude finální údaj počtu vydaných stavebních povolení, kterých dle úvodního údaje bylo v květnu o 2 % méně.

Pohled zpět:

Včerejší den nabídl řadu zajímavých údajů. Již ráno byly publikovány výsledky červnového konjunkturálního průzkumu z České republiky. Oproti minulému měsíci nedošlo k zásadnějším změnám a souhrnná důvěra spotřebitelů i podnikatelů zůstává nejtěsnějším možným způsobem nad historickým průměrem (100,1 b.).

Včera vystoupil před Kongresem předseda Fedu Jerome Powell, ale mnoho nových informací jsme se nedozvěděli. Ten hodnotí ekonomiku v relativně solidní kondici s nízkou nezaměstnaností, trhem práce v blízkosti plné zaměstnanosti a odolnou domácí poptávkou, ale zároveň upozornil na rizika spojená s Trumpovými cly. Ta by kromě nižšího hospodářského růstu mohla způsobit nárůst inflace, přičemž Fed nebude chtít dopustit její možné roztočení.

Maďarská centrální banka ani na svém dalším zasedání v souladu s očekáváními nezahájila cyklus uvolňování měnové politiky a základní sazba zůstává na 6,50 %. Guvernér Mihály Varga zdůraznil potřebu zachování finanční stability a ukotvení inflačních očekávání, proto aktuálně neexistuje prostor pro snížení úrokových sazeb. Očekáváme, že první snížení sazeb nastane až ve druhém kvartále příštího roku. Inflace zůstává zvýšená a drží se nad tolerančním pásmem 2-4 %.

Byly také zveřejněny výsledky průzkumu instituce Ifo týkající se německé ekonomiky. Hodnocení současné situace se nepatrně zlepšilo (z 86,1 na 86,2 bodů), ale mírně zaostalo za očekáváními (86,5 bodů). U budoucích očekávání pak byl překonán mediánový odhad analytiků (89,9 bodů), když index vzrostl z 89 na 90,7 bodů. Zlepšení podnikatelského ducha je dáno pozitivnějším výhledem do dalších měsíců navzdory hrozbě amerických cel. Německé firmy jsou nejoptimističtější za poslední dva roky v souvislosti s plánovanými veřejnými výdaji.

Po květnovém vzedmutí spotřebitelské nálady dle průzkumu Conference Board přišlo v červnu opět zklamání. Oproti predikcím (odhad trhu 99,8 bodů) index důvěry poklesl z 98,4 na 93 bodů, když se zhoršilo vnímání současné situace i budoucnosti. Konkrétně se spotřebitelé obávají dopadů cel, opětovného nárůstu inflace, hodnocení trhu práce se zhoršilo šestý měsíc v řadě a strach z recese nepominul. To se projevuje i na menší ochotě nakupovat v některých oblastech.

Americký index S&P 500 vzrostl o 1,11 %, německý DAX se zvedl o 1,60 %, pražský PX se zvýšil o 0,75 %. Koruna se obchoduje okolo 24,74 EUR/CZK.