Footshop pokračuje v expanzi, klíčové ale bude zrychlení růstu v dalších kvartálech

Čistá zisková marže meziročně klesla z 3,1 % na 2,1 %, což odráží pokračující investice do expanze, marketingu, technologií a zahraniční přítomnosti. Výsledky za první kvartál 2026 přinesly smíšený obrázek. Tržby meziročně vzrostly pouze o 5,2 % na 444 mil. Kč, což je pomalejší tempo než celoroční výhled managementu. Pozitivem byl naopak růst EBITDA o 7,4 % na 33 mil. Kč a mírné zlepšení EBITDA marže na 7,5 %. Management Footshopu ale i přesto potvrdil svůj původní celoroční výhled tržeb na 2,2–2,4 mld. Kč a zisku EBITDA na 160–180 mil. Kč. Pro jeho naplnění však bude nutné výraznější zrychlení růstu v dalších kvartálech, neboť první byl v tomto ohledu slabší.

Hlavním růstovým tématem zůstává evropská expanze. Významným milníkem je tak například připravované otevření kamenné prodejny v Paříži poblíž Louvru, která by měla posílit prestýž Footshopu mezi zákazníky i globálními dodavateli. E-commerce přitom zůstává dominantním kanálem pro společnost a v roce 2025 tvořil přibližně 93 % tržeb. Footshop zároveň rozšiřuje prémiové produktové portfolio a posiluje prodej zboží vlastní značky. Do nabídky tak přidali značky jako Jordan, Fear of God Essentials, Human Made, Kenzo, MM6 či Rick Owens. Sportovní segment údajně vzrostl více než čtyřnásobně a privátní značka FTSHP o více než 75 %. Právě růst prodeje zboží vlastní značky a exkluzivní spoluprace s velkými výrobci může do budoucna podpořit ziskové marže.

Footshop se v posledním kvartále rozhodl sáhnout po dluhu, aby ufinancoval své investiční projekty, především automatizaci skladu. Robotizace centrálního skladu v Horních Počernicích vyjde na přibližně 100 mil. Kč, společnost si od toho slibuje vyšší kapacitu a efektivitu zpracování objednávek, ale krátkodobě. Čistý finanční dluh tak vzrostl na 253 mil. Kč a poměr čistý dluh/EBITDA na 1,98x, což je stále relativně umírněné, ale oproti předchozímu roku jde o citelný nárůst finanční páky.

Změnou prochází také vedení společnosti. Footshop oznámil záměr jmenovat Aleše Pitra do funkce CEO, zatímco zakladatel Peter Hajduček má zůstat předsedou představenstva a věnovat se strategii, značce a dlouhodobým projektům. Hajduček zároveň v roce 2025 prodal část svého podílu, jeho vlastnictví se snížilo na necelých 26 %. Nadále však zůstává významným akcionářem i klíčovou osobností společnosti. Podle aktualizovaného DCF ocenění BHS činí cílová cena akcie Footshopu 110 Kč na horizontu šesti měsíců. Vzhledem k tržní ceně kolem 80 Kč považujeme akcii za podhodnocenou a uděluje jí doporučení „NÁKUP“. Růstový příběh Footshopu tak nadále zůstává, ale další kvartály budou klíčové. Společnost musí prokázat, že expanze, nová prodejna v Paříži a robotizace skladu se postupně promítnou nejen do vyšších tržeb, ale také do efektivity, což ospravedlní nově vzniklý dluh.