Americké akcie ve čtvrtek nejprve klesaly, ale během odpoledne se výrazně odrazily vzhůru

Tržní přehled a makroekonomické události

Dow Jones nakonec vzrostl o 0,6 % a dostal se znovu do kladného výnosu od začátku roku, zatímco S&P 500 i Nasdaq vzrostly o 0,6 a 0,8 % a prodloužily tak sérii růstových dní na sedm v řadě.

Klíčovým tématem dne zůstává geopolitika a její bezprostřední vliv na ceny rizikových aktiv i komodit. Příměří mezi USA a Íránem se v posledních 48 hodinách jevilo jako velmi nejisté, protože Teherán i Washington se navzájem obviňovaly z porušování dohody. Zásadní podmínkou je obnovení provozu v Hormuzském průlivu, který zůstává klíčovou tepnou globální energetiky. Írán argumentuje tím, že pokračující izraelské útoky v Libanonu znamenají porušení dohody, a právě proto nezprovoznil průliv. Jakýkoli signál, že by se situace mohla stabilizovat, proto okamžitě vedl ke zlepšení nálady na trzích.

Makrodata z USA přinesla smíšený, ale pro Fed stále relativně nepříjemný obraz. Nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti vzrostly na 219 tisíc, tedy více, než se čekalo, což naznačuje mírné ochlazování trhu práce. Na druhé straně pokračující žádosti klesly na 1,79 milionu, takže nejde o jednoznačný signál prudkého oslabení zaměstnanosti. Ještě důležitější byl údaj o inflaci PCE: meziměsíčně ceny vzrostly o 0,4 % a stejně rostla i jádrová složka, tedy přesně v souladu s očekáváním, ale stále tempem, které Fedu nedává komfort pro agresivní snižování sazeb. Navíc osobní příjmy nečekaně klesly o 0,1 %, zatímco spotřeba vzrostla o 0,5 %, což může znamenat, že domácnosti dál utrácejí i přes horší příjmovou dynamiku.

Z pohledu širší ekonomiky se začínají objevovat známky nerovnováhy mezi jednotlivými příjmovými skupinami a mezi sektory. Bank of America upozornila, že růst mezd domácností s vyššími příjmy je nyní nejrychlejší vůči nižším a středním příjmovým skupinám od roku 2015. Vyšší příjmové skupiny meziročně zrychlily růst čistých mezd na 5,6 %, zatímco nižší a střední vrstvy rostou jen o 1 % a 2 %. To je důležité pro investory, protože vyšší ceny benzínu a energií dopadají výrazně tvrději na slabší spotřebitele. Slabší signál zároveň přichází i z bydlení: Redfin uvedl, že podpisy nových smluv na prodej domů za poslední čtyři týdny meziročně klesly o 2,4 % a nové nabídky o 2,6 %, což ukazuje, že vyšší hypoteční sazby a geopolitická nejistota znovu brzdí oživení realitního trhu.

Výsledky firem a sentiment

• Firemní zprávy byly z velké části podřízené geopolitice, ale i tak nabídly několik výrazných sektorových pohybů. Největší pozitivní impuls přišel z oblasti AI infrastruktury: Meta a CoreWeave oznámily rozšíření partnerství v hodnotě přibližně 21 miliard USD až do roku 2032. CoreWeave má poskytovat kapacitu pro AI cloud a první nasazení nové platformy Nvidia Vera Rubin. Trh to četl jako potvrzení, že velké technologické firmy dál agresivně investují do výpočetní infrastruktury a že poptávka po AI kapacitě zůstává mimořádně silná. Meta v reakci posilovala o 2,6 %.
• Opačný obrázek nabídl software sektor, který ve čtvrtek patřil k nejslabším částem trhu. ETF zaměřené na softwarové firmy ztratilo více než 4 % a prudce klesaly akcie společností jako Salesforce, Intuit, Autodesk, ServiceNow či Adobe. Výrazně oslabil i Palantir, který spadl zhruba o 7 % po medvědím komentáři Michaela Burryho, jenž tvrdil, že Anthropic těmto firmám "krade trh" a že podniky se mohou přesouvat k levnějším a intuitivnějším AI nástrojům. Ačkoli Palantir a Anthropic nepůsobí ve zcela totožném segmentu, trh zareagoval citlivě na obavu, že část AI hodnoty se může přesouvat od tradičních platforem k samotným modelům. K nervozitě přispěly i nové modely od Anthropicu a Mety a téma bezpečnostních slabin ve stávajících softwarových systémech.
• Polovodiče, průmysl a část „reálné ekonomiky“ naopak působily odolněji a v některých případech se posouvaly na nová maxima. Na seznamu intradenních rekordů se objevily nejen čipy, ale i utility, doprava, infrastruktura či logistika. To naznačuje, že současný růst trhu už nestojí jen na úzké skupině velkých technologických jmen, ale rozšiřuje se do širšího spektra cyklických a průmyslových firem. 
• Další zajímavé firemní zprávy přišly z elektromobility, krypta a spotřebitelských sektorů. Tesla podle zprávy Reuters pracuje na menším a levnějším elektrickém SUV, které by se mělo nejprve vyrábět v Číně a později i v USA a Evropě. Pokud se projekt potvrdí, šlo by o částečný návrat k masovějšímu trhu po loňském odklonu od levného vozu směrem k robotaxi a humanoidní robotice. V kryptu zaujala zpráva o Adamu Backovi, jenž znovu popřel, že by byl Satoshim Nakamotem, ale důležitější je jeho současná role v bitcoinovém ekosystému: jeho firma BSTR drží přes 30 tisíc bitcoinů a směřuje na burzu přes reverzní fúzi. 
• Z pohledu techniky grafů a sentimentu byl důležitý návrat indexu S&P 500 nad 200denní klouzavý průměr. Tento signál investoři často vnímají jako potvrzení, že býci znovu získávají kontrolu nad trendem, zejména pokud je doprovázen delší sérií růstových seancí. Sedmý růstový den v řadě u S&P 500 i Nasdaqu ukazuje na výraznou obnovu důvěry po předchozí nervozitě. Současně ale historie naznačuje, že podobné série bývají někdy následovány krátkou korekcí nebo aspoň pauzou. Trh tedy sice momentálně přechází do režimu „risk-on“, ale tento optimismus stojí zatím na velmi křehkém základě.