Potenciální uklidnění geopolitického napětí mezi USA a Íránem výrazně ovlivnilo náladu na trzích

Tržní přehled a makroekonomické události

Vývoj ukázal, jak citlivé zůstávají trhy na geopolitiku a ceny energií. Ropa během dne byla mimořádně volatilní. Nejprve ceny vyskočily po informacích, že íránské vedení odmítá export obohaceného uranu, což zpochybnilo vyhlídky dohody s USA. Později však ropa prudce obrátila do ztrát po zprávách o možné mírové dohodě. Brent během dne osciloval mezi růstem nad 108 USD a poklesem zpět k ~102 USD za barel.

Dluhopisové trhy vysílají stále jestřábější signály směrem k Fedu. Výnos 10letého amerického dluhopisu se pohybuje kolem 4,6 %, dvouletý výnos přesáhl 4,1 %, což naznačuje, že část trhu už začíná počítat spíše s možností zvýšení sazeb než jejich snižování. 

Data z trhu práce zůstávají relativně silná. Nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti dosáhly 209 tisíc, mírně pod očekáváním trhu, což potvrzuje odolnost americké ekonomiky navzdory vyšším sazbám a dražším energiím. Současně rostou hypoteční sazby – průměrná 30letá hypotéka v USA se dostala nad 6,5 %, což dále komplikuje dostupnost bydlení a může v dalších čtvrtletích tlumit spotřebitelskou poptávku.

Významným strukturálním tématem se stává státní podpora strategických odvětví. Administrativa prezidenta Trumpa oznámila investice do devíti kvantových společností výměnou za menšinové kapitálové podíly. Vláda tím rozšiřuje model použitý dříve u polovodičů, jaderné energetiky nebo těžby vzácných zemin. Kvantové technologie jsou stále více vnímány jako oblast národní bezpečnosti a dlouhodobé konkurenceschopnosti USA vůči Číně.

Výsledky firem a sentiment

• Hlavním firemním tématem dne byla SpaceX a její připravované IPO. Prospekt ukazuje společnost, která už není pouze výrobcem raket, ale kombinuje byznys satelitního internetu, AI infrastruktury, telekomunikací, lunárních kontraktů a dlouhodobých plánů zahrnující Mars. Klíčovým rizikem je Starship – projekt, do kterého firma investovala přibližně 15 mld. USD a který je závislý na úspěšném dokončení technologií pro opakovaně použitelné lety, na rozšíření Starlinku i kontraktech s NASA. Pokud se harmonogramy zpozdí, negativní dopad zasáhne více růstových pilířů současně. Starlink je aktuálně nejstabilnějším zdrojem ziskovosti SpaceX. Segment konektivity dosáhl v roce 2025 tržeb kolem 11,4 mld. USD a provozního zisku 4,4 mld. USD. Přesto investoři sledují pokles průměrného výnosu na uživatele a regulatorní překážky spojené se satelitním mobilním připojením. Ambice odstranit hluchá místa pro mobilní telefon po celém světě závisí na schválení regulátorů i partnerstvích s operátory. IPO SpaceX mimo jiné také rozšiřuje expozici investorů vůči AI. Přepočtené výsledky zahrnují také aktivity xAI a X, které vytvořily asi 3,2 mld. USD příjmů, ale zároveň provozní ztrátu přes 6 mld. USD a vysoké kapitálové výdaje. To potvrzuje širší trend technologického sektoru: růst AI je stále více financován agresivními investicemi do GPU, datacenter a infrastruktury, zatímco návratnost zůstává nejistá.
• Nvidia po silných výsledcích nedokázala akcie posunout výše, přestože překonala očekávání trhu. Firma zároveň odhadla, že samotný segment CPU serverů může letos přinést asi 20 mld. USD tržeb. Management označil CPU trh za příležitost v hodnotě 200 mld. USD, čímž potvrzuje snahu expandovat mimo tradiční GPU dominanci. Investoři však požadují stále silnější důkazy skutečné monetizace AI boomu.
• Technologický sektor dál řeší dopad AI na pracovní trh. Intuit oznámil propouštění přibližně 3 000 zaměstnanců, ale vedení odmítlo, že by šlo o přímý důsledek umělé inteligence. Paralelně ekonomové upozorňují, že AI může dlouhodobě zaměstnanost spíše zvýšit díky vyšší produktivitě a vytváření nových rolí. Debata se tak postupně přesouvá od otázky „kolik pracovních míst AI zničí“ k otázce „jak změní strukturu ekonomiky“.