Trumpův "Krásný zákon" prošel Sněmovnou, ale trhy a dluhopisoví investoři bijí na poplach

Balíček přináší nové daňové úlevy pro různé skupiny od hodinových pracovníků přes kupce aut po seniory. Republikánští senátoři však již avizovali, že budou usilovat o zmírnění škrtů, aby nedopadly tvrdě na voliče. Prezident a jeho tým argumentují, že plán zvýší důvěru podniků a rozhýbe investice. Nicméně trhy se soustředí spíše na vývoj státního dluhu, který prudce roste. Výnosy třicetiletých amerických dluhopisů překročily opět hranici 5 %, což je psychologicky klíčová úroveň. Trhy tím vyjadřují skepsi k fiskální disciplíně USA, zejména poté, co Moody's jako poslední ze tří hlavních agentur snížila rating amerického státního dluhu pod nejvyšší stupeň. Varovala přitom, že zadlužení USA se během dekády může vyšplhat na 134 % HDP (aktuálně cca 100 %). Trh s dluhopisy už několikrát zasáhl do Trumpových plánů: například v dubnu kvůli prudkému růstu výnosů prezident dočasně pozastavil uvalené cla. Tento týden investoři opět tlačí, slabá poptávka při aukci dvacetiletých dluhopisů a pokles akcií jsou známky znepokojení. Vysoké výnosy nejen brzdí ekonomiku kvůli dražším hypotékám a úvěrům, ale i zvyšují náklady státního rozpočtu. Roste tak tlak na prezidenta a Kongres, aby výdajovou stránku zákona výrazněji osekali, senátor Thune například zmiňuje, že konečný text zákona musí přinést reálné škrty. Pokud se Trumpovi nepodaří senátní většinu přesvědčit, může se zákon zhroutit, což by mělo vážné dopady na ekonomiku i příští volby.

Na burzách byl čtvrtek smíšený. Nasdaq přidal 0,3 %, S&P 500 mírně klesl, zatímco Dow Jones zůstal téměř beze změny. Reakce investorů se však liší. Zatímco akcie technologických firem (zejména Nvidia a Tesla) dál posilují, ztrácejí sektory citlivé na změny v daňové politice, například solární energetika. Akcie Sunrun propadly o 43 %, Enphase o 18 %. Důvodem je plánované rychlé ukončení daňových úlev pro čisté energie, což poškodí investice do OZE. Dolar rovněž oslabil a index sledující jeho vývoj vůči koši měn spadl pod úroveň 100, nejníže od roku 2022. Rostoucí obavy z fiskální nesoudržnosti vedou investory k přesunu kapitálu mimo USA, a to i do kryptoměn. Bitcoin tak ve čtvrtek poprvé překonal hranici 111 000 dolarů, když posílil o více než 3 %. Podle analytiků jde o přímou reakci na fakt, že vláda oficiálně přistupuje na politiku rozpočtového rozvolnění.