Americké akciové trhy se ve středu zotavily z prudkých propadů z předchozího dne

Tržní přehled a makroekonomické události

• Trh vnímal zprávu jako potvrzení odolnosti ekonomiky navzdory vládnímu „shutdownu“, který paralyzuje oficiální statistiky.
• Nový člen Fedu Stephen Miran v rozhovoru uvedl, že by považoval další snížení sazeb v prosinci za „rozumné“. To kontrastuje s opatrnějšími komentáři Goolsbeeho, Dalyové a Cookové, kteří o potřebě dalšího uvolnění nejsou přesvědčeni. Miran zdůraznil, že inflace zpomaluje a trh práce zůstává stabilní, což podle něj vytváří prostor pro pokračování v uvolňování politiky. Fed minulý týden snížil sazby o 25 bb na 3,75 – 4,0 %.
• Výnosy amerických státních dluhopisů vzrostly po zveřejnění silných dat. Desetiletý výnos se zvýšil o 6 bb na 4,15 %, pětiletý na 3,75 % a třicetiletý na 4,73 %. Minifin USA oznámilo, že zatím ponechá objem aukcí beze změny, ale v budoucnu zvažuje jejich rozšíření v reakci na strukturální deficity. Vyšší výnosy reflektují silnější ekonomická data a znovuoživení růstu služeb, zatímco investoři lehce snížili pravděpodobnost dalších snížení sazeb v roce 2025.
• Nejvyšší soud USA se v zásadním případu zabýval pravomocí prezidenta Trumpa uvalovat rozsáhlá cla bez souhlasu Kongresu. Konzervativní soudci včetně Gorsuche a Barrettové vyjádřili skepsi k šíři prezidentských pravomocí, což může ohrozit platnost Trumpových cel na automobilový a průmyslový dovoz. Na sázkových trzích pravděpodobnost vítězství Trumpovy administrativy klesla ze 40 % na zhruba 23 %. Rozhodnutí soudu může mít zásadní dopad na obchodní politiku. Trump ovšem má způsoby jak tento proces dlít a negativní rozhodnutí oddálit případně až o roky. 
• Ekonomická aktivita v sektoru služeb v říjnu pokračovala v růstu. S&P Global Services PMI dosáhl 54,8 (ze 54,2 v září), zatímco ISM Services PMI se zvýšil na 52,4 (čekalo se 50,8). Firmy hlásí vyšší vstupní náklady a menší možnost promítat je do cen kvůli opatrným spotřebitelům. Zaměstnanost v sektoru služeb zůstává v kontrakci – index ISM dosáhl 48,2 bodu. Celkově PMI potvrdil růst, ale slábnoucí dynamiku domácí pop­távky.
• Vládní „shutdown“ je nyní nejdelší v americké historii a trvá 36 dnů – způsobuje ekonomické ztráty odhadem 15 mld. USD týdně. Omezení činnosti federálních úřadů komplikuje sledování makrodat a zvyšuje nejistotu před prosinco­vým zasedáním Fedu. Zástupci administrativy varovali, že pokud se nepodaří dohodnout rozpočet, může nastat „masový chaos“ v letecké dopravě a odklad výplat státních zaměstnanců.

Výsledky firem a sentiment

• Tesla vzrostla o 4 % před čtvrteční valnou hromadou, na níž se bude hlasovat o kompenzačním balíčku Elona Muska. Oživení technologických akcií pomohlo celému segmentu, který vedl růst indexů S&P a Nasdaqu. Zvýšený zájem o akcie Tesly souvisí s očekáváním dalších novinek v oblasti AI a autonomního řízení a schválením balíčku Elonovi.
• AMD po zveřejnění solidních výsledků posílila o 2,5 %. Zisk na akcii a tržby překonaly odhady, ale růst datových center zpomaluje (22 % vs. 50 % v předchozích čtvrtletích). Analytici zvyšují cílové ceny díky novým kontraktům s OpenAI a Oracle. Sentiment v AI segmentu zůstává pozitivní, i když se projevuje útlum euforické nálady.
• Supermicro oslabil o 7 % po zveřejnění slabších výsledků. Zisk 0,35 USD na akcii a tržby 5,02 mld. USD zaostaly za odhady ( 6,09 mld. USD ), což byl již šestý neúspěšný kvartál v řadě. Investoři reagují na pokračující tlak v AI serverovém segmentu a obavy z další ztráty podílu na trhu proti Nvidii a AMD.

Trendy a závěry

Hlavním tématem dne byla obnova důvěry po úterním výprodeji a znovunastolení pozitivního sentimentu v technologickém sektoru. Lepší než očekávaná data z trhu práce a růst PMI naznačují, že americká ekonomika zůstává odolná, což zmenšuje prostor pro rychlé snižování sazeb. Vyšší výnosy na dluhopisech taktéž drážejí přesvědčení, že měnová politika zůstane ještě delší dobu restriktivní. Investoři sledují i nejistotu kolem tarifní politiky a možného omezení prezidentských pravomocí, které mohou v příštích týdnech ovlivnit obchodní náladu. Z firemního hlediska AI a technologie zůstávají hlavním tahounem růstu, přičemž pozitivní výsledky Rivianu, AMD a robustní výkonnost Robinhoodu přinášejí úlevu po nedávných poklesech. Celkově lze říci, že trh nachází rovnováhu mezi optimismem z odolnosti ekonomiky a obavami z příliš vysokých ocenění, přičemž pozornost se nyní přesouvá k pátečním týdenním žádostem o podporu a případnému rozuzlení vládního shutdownu.