Americké akcie vstoupily do nového týdne výrazným poklesem

Tržní přehled a makroekonomické události

Prezident Donald Trump oznámil obnovení americké blokády íránské námořní dopravy a zároveň uvedl, že Spojené státy budou vybírat poplatek ve výši 20 % z veškerého nákladu procházejícího průlivem jako kompenzaci za zajištění bezpečnosti. Praktické fungování tohoto opatření ani jeho právní základ zatím nejsou jasné, trhy však reagovaly prudkým růstem cen ropy.

Ropa zaznamenala nejvýraznější jednodenní růst za několik let. Cena severomořského Brentu vzrostla téměř o 10 % nad hranici 83 USD za barel, zatímco americká WTI překonala 78 USD. Přesto se obě referenční ceny stále nacházejí pod maximy dosaženými během první fáze konfliktu na jaře, kdy se obchodovaly výrazně nad hranicí 100 USD za barel. Trh zatím předpokládá, že současná eskalace bude mít omezenější dopad na globální nabídku než první válečná vlna, avšak další omezení dopravy by mohlo tento výhled rychle změnit.

Významně se zhoršila situace v samotném Hormuzském průlivu. Podle dat společnosti Kpler klesl počet plaveb během jediného týdne o více než polovinu a část lodí začala vypínat identifikační systémy, aby snížila riziko útoku. Írán zároveň oznámil, že bezpečný průjezd průlivem již není vzhledem k pokračujícím americkým vojenským operacím možný. Pokles lodní dopravy zvyšuje riziko narušení dodavatelských řetězců nejen u ropy, ale také petrochemických produktů a LNG.

Investoři současně vyhlížejí sérii klíčových makroekonomických událostí. Tento týden budou zveřejněna data o americké spotřebitelské a výrobní inflaci (CPI a PPI), která mohou výrazně ovlivnit očekávání další politiky Fedu. Vyšší ceny energií navíc přicházejí právě ve chvíli, kdy se trh začal připravovat na možné uvolňování měnové politiky. Současně odstartuje výsledková sezóna velkých amerických bank, která nabídne první pohled na kondici amerického firemního sektoru ve druhém čtvrtletí.

Výsledky firem a sentiment

Technologický sektor se dostal pod výrazný tlak především kvůli vybírání zisků v AI segmentu. Největší propad zaznamenal jihokorejský výrobce paměťových čipů SK Hynix, jehož akcie odepsaly přibližně 9 %, což negativně ovlivnilo celý polovodičový sektor. Klesaly také Micron, AMD, Broadcom, Arm či Intel. Investoři začínají být selektivnější a citlivěji reagují na jakékoli známky zpomalování růstu nebo přehnaných valuací AI společností.

Přesto dlouhodobý výhled investic do umělé inteligence zůstává mimořádně silný. Morgan Stanley odhaduje, že pět největších technologických společností bude do roku 2027 investovat do AI infrastruktury více než 1,2 bilionu USD ročně. Výdaje hyperscalerů mají během dvou let vzrůst téměř na trojnásobek současné úrovně.  Trh však stále více sleduje, zda budou tyto investice schopny generovat odpovídající návratnost.

Pozitivně byly hodnoceny také vyhlídky výrobců analogových polovodičů. Bank of America označila společnosti jako Analog Devices nebo ON Semiconductor za potenciální vítěze další fáze AI investičního cyklu, protože rostoucí výpočetní výkon datových center zvyšuje poptávku po čipech určených pro správu napájení a energetické infrastruktury.

Výsledková sezóna odstartuje především bankovním sektorem. Tento týden budou hospodářské výsledky zveřejňovat JPMorgan Chase, Goldman Sachs, Bank of America, Morgan Stanley, Wells Fargo či Citigroup. Vedle finančních institucí budou investoři sledovat také výsledky Taiwan Semiconductor, Netflixu nebo UnitedHealth. Komentáře vedení TSMC budou důležitým indikátorem skutečné síly globální poptávky po AI čipech a datových centrech.

Z evropského automobilového sektoru přišly negativní zprávy od Volkswagenu. Generální ředitel Oliver Blume potvrdil, že automobilka zvažuje rozsáhlé úspory, které by mohly znamenat až 100 tisíc zrušených pracovních míst napříč skupinou, tedy výrazně více než původně plánovaných 50 tisíc. Hlavními důvody jsou prudký pokles ziskovosti, slabší prodeje v Číně, rostoucí konkurence čínských výrobců elektromobilů, vysoké výrobní náklady v Německu i dopady amerických cel. Současně však dozorčí rada odmítla původní restrukturalizační návrh managementu, což naznačuje, že finální podoba reorganizace bude předmětem dalších jednání s odbory i regionálními politiky.