Americké akcie v úterý zkorigovaly

Tržní přehled a makroekonomické události

• Komentáře šéfů velkých bank o riziku korekce posílily sklon k redukci rizika a rotaci z nejpřepálenějších jmen.
• Kryptoměny výrazně oslabily: bitcoin spadl o více než 6 % a krátce se propadl pod 100 tisíc USD, což je nejnižší úroveň od června. Strategové upozorňují na zhoršující se likviditu v prostředí pokračujícího vládního „shutdownu“ a zvýšený prodej ze strany „velryb“, které přesouvají prostředky na burzy. Výprodej v kryptu rezonoval s poklesem rizikových aktiv širšího trhu a signalizoval ubývající chuť investorů držet volatilní expozice, pokud slábne příliv nových peněz. Sektorově klesaly především technologie, následované nezbytnou spotřebou a průmyslem. Energetika také ustupovala, a to na pozadí obav o zpomalení poptávky i poklesu cen ropy. 
• Politický faktor zůstává pro trhy zdrojem nejistoty: americký vládní „shutdown“ vstoupil do 35. dne a vyrovnal historický rekord, což dále brzdí zveřejňování klíčových makrodat, včetně páteční zprávy z trhu práce. Absence dat komplikuje čtení ekonomického momenta i odhady trajektorie měnové politiky. Nervozitu na trzích posílily i firemně-politické titulky – například odpor norského státního fondu proti schválení Muskova bilionového motivačního balíčku v Tesle, který přispěl k více než 3% poklesu akcií.
• Ropa a geopolitika: podle Bloombergu výrazně klesly průměrné objemy ruského exportu surové ropy a roste množství barelů „uvězněných na moři“, protože někteří klíčoví odběratelé v Číně, Indii či Turecku nákupy přerušují. 

Výsledky firem a sentiment

• Uber doručil silná čísla (rychlý růst tržeb, solidní ziskovost a rekordní aktivita uživatelů), ale akcie přesto klesly, což naznačuje vysokou laťku očekávání a přesun pozornosti na kvalitu výhledu. Zlepšené odhady hrubých objednávek i EBITDA na Q4 investory neuspokojily, část zisku tvořila jednorázová daňová položka a trh vnímá negativně ochlazení spotřeby i tvrdší konkurenci v přepravě. 
• Palantir zvýšil celoroční výhled tržeb na 4,4 mld. USD a překonal očekávání v Q3, přesto akcie prudce spadly. Hlavním tématem je valuace – po letošním rally investoři zpochybňují udržitelnost násobků a diskontují riziko zpomalení zakázek po velkých kontraktech s vládou a komerční sférou. Skeptický sentiment podpořil i Michael Burry, jehož fond zveřejnil put pozice mimo jiné proti Palantiru a Nvidii. Trh tak citlivě trestá i „dobrá“ čísla, pokud nezmění fundament příběhu.
• Pozornost investorů se upře také na večerní výsledky AMD a následně na Supermicro a Spotify. U AMD je klíčové načasování monetizace velkých AI kontraktů (OpenAI, Oracle). Euforie posledních týdnů posunula akcii výrazně výše, ale proti ní stojí dominance Nvidie a otázky ROI u zákazníků.

Trh přechází do konzervativnějšího režimu: beat bez navýšení guidance už nestačí, zejména u drahých AI příběhů. Shutdown a slabší likvidita omezují chuť držet riziko, pád bitcoinu potvrzuje ústup z volatilních aktiv. Krátkodobě čekejme zvýšenou volatilitu a důraz na cash flow, kvalitu rozvahy a reálný dopad AI investic v příštím roce.