Obchodní den se nesl ve znamení očekávání dohody mezi USA a Čínou
Schůzka po 90minutovém jednání lídrů přinesla rámcové příměří a zlepšila globální sentiment. Možné změny zahrnují roční pauzu čínských exportních kontrol na vzácné zeminy, snížení amerických cel na dovoz čínského zboží o 10 % a obnovení nákupů americké sóji.
Tržní přehled a makroekonomické události
- Trhy tyto kroky čtou jako deeskalaci s přímým dopadem na průmysl, polovodičové řetězce a agrosektor, byť dlouhodobá udržitelnost těchto a dalších bodů zůstává nejistá. Riziko dodatečných 100% cel, které Bílý dům vytyčil na 1. listopadu, je fakticky uloženo k ledu, avšak strukturální spory mezi nejmocnějšími ekonomikami světa přetrvávají. Vzájemné neshody v oblasti technologií, státních subvencí či národní bezpečnosti nebyly vyřešeny a mohou se kdykoli znovu promítnout do cen aktiv. Součástí rámce je i politická výměna ústupků, od slibu „těžkého“ zásahu proti fentanylu po americké zprostředkování technických jednání ohledně přístupu Číny k omezeným čipům, což trhy vítají, ale budou vyžadovat ověřitelnou implementaci.
- Komodity a zemědělství reagují: Čína nakoupila z USA přibližně 180 tisíc tun sóji s dodávkami v prosinci a lednu – první letošní nákupy nové sklizně. Jde o významný signál deeskalace obchodního napětí, ale obchodníci varují, že Čína má za sebou velké nákupy z Jižní Ameriky a nelze čekat okamžitý a plošný „re-routing“ poptávky. U vzácných zemin přináší roční odklad čínských kontrol okamžité uvolnění napětí ve strategických dodávkách pro elektromobilitu a větrnou energetiku, ale pouze na limitovaný časový horizont, což drží rizikovou prémii nad nulou.
- Vedle americko-čínského příměří se rýsují nové bilaterální dohody v regionu, s potenciálně nerovnoměrným dopadem. USA a Jižní Korea oznámily: Seoul má investovat stovky miliard dolarů do USA výměnou za nižší cla na automobilový export; souběžně se posouvají vztahy s Japonskem ohledně obchodu a kritických surovin. V jihovýchodní Asii však analytici upozorňují, že snížení dovozních bariér prospívají více americkému exportu než místním ekonomikám, což může přesouvat průmyslové toky a prohlubovat regionální nerovnováhy.
- Krátkodobé makro dopady jsou patrné napříč sektory: americká CBO vyčísluje trvalé ztráty HDP z ještě pořád probíhajícího státního „shutdownu“ na 7–14 mld. USD, obě politické strany si setrvale trvají na svém a vyhýbají se kompromisu.
Výsledky firem a sentiment
- Alphabet překonal očekávání na tržbách i zisku díky silnému růstu Google Cloud, který je podpořený silnou poptávkou po AI službách. Backlog segmentu vzrostl a vedení zvedlo letošní kapitálové výdaje zhruba na 92 mld. USD s důrazem na infrastrukturu pro trénink a inferenci. Akcie v poobchodní fázi výrazně posílily o 7 %; investoři vítají kombinaci škálující se AI poptávky a disciplinované implementace, ačkoliv otázky a obavy nad dlouhodobou dynamikou v oddílu search zůstávají.
- Meta doručila vyšší než očekávané tržby, ale zisk na akcii ovlivnily jednorázové daňové položky a agresivní navýšení CAPEX pro AI v letech 2025–2026. Společnost neprodává cloudové služby podnikům jako ostatní hyperskaláři, místo toho jejich investice směřuje do vlastního ekosystému (reklama, engagement, zařízení). Akcie po výsledcích klesly o 7 %, trh přehodnocuje trajektorii volných cash flow, přičemž vedení signalizuje, že výdaje v roce 2026 porostou rychleji než v 2025.
- Microsoft překonal konsensus na tržbách i zisku, především díky inteligentnímu cloudu, avšak CAPEX vyskočil meziročně o 74 % na 34,9 mld. USD, z čehož přibližně polovina souvisí s GPU/CPU pro Azure. Epizodní výpadek Azure během dne ilustruje zranitelnost výpočetních kapacit v době masivního nasazování AI. Akcie po zveřejnění oslábly o 4 %; investoři sice věří v růst Azure, ale citlivě vnímají kapitálovou náročnost a dopad na marže i návratnost.
- MercadoLibre zveřejnila silné výsledky, které potvrdily pokračující růst napříč segmenty e-commerce a fintech. Tržby ve 2Q 2025 dosáhly 6,79 mld. USD (+33,8 % y/y) a překonaly očekávání trhu, zatímco zisk na akcii 10,31 USD mírně zaostal za konsensem. Finanční divize Mercado Pago zaznamenala prudký růst objemu plateb a úvěrového portfolia, tržby z reklamy vzrostly o téměř 40 %. Firma zároveň zrychlila investice do logistiky, datových center a doručovací sítě v Brazílii a Mexiku, což krátkodobě stlačilo provozní marže. Navzdory vyšším nákladům investoři hodnotí výsledky pozitivně díky robustnímu růstu aktivních uživatelů, posílení tržního podílu a zlepšenému cash flow. Akcie reagovaly mírným poklesem a analytici (např. UBS) zvýšili cílovou cenu až k 3 000 USD, což reflektuje důvěru v dlouhodobý potenciál MercadoLibre jako dominantní digitální platformy Latinské Ameriky.
