Americké akcie zahájily zkrácený týden silným růstem
Nasdaq vyskočil o 2,7 %, S&P 500 o 1,5 %, zatímco Dow Jones mírně o 0,4 %. Trhy tak korigovaly listopadovou slabost taženou poklesem AI titulů. Investoři znovu sází na scénář, že AI růst není u konce, a riziková aktiva profitovala z obnovené ochoty podstupovat riziko, i když volatilita zůstává zvýšená.
Tržní přehled a makroekonomické události
Důležitým stimulem byla měkčí rétorika Fedu. Komentáře Christophera Wallera i Johna Williamse posílily očekávání, že Fed může znovu snížit sazby v prosinci. Trh však zároveň počítá spíše s tzv. „jestřábím snížením“ – tedy krokem, který by byl provázen signálem, že další uvolňování nebude automatické. Investoři proto zůstávají citliví na makrodata USA tohoto týdne, zejména PPI, maloobchodní tržby a důvěru spotřebitelů.
Bitcoin se taktéž svezl na risk-on náladě, odrazil se od 81 tis. USD a vrátil se nad 88–89 tis. USD. Pod povrchem ale panuje nervozita – bitcoinové ETF zaznamenaly v listopadu rekordní odlivy přes 3,5 mld. USD a sentiment mezi institucemi zůstává opatrný. Podle analytiků může být současný růst jen krátkodobý technický efekt trvalý trend.
Pozornost směřuje také k politice: USA a EU obnovují jednání o clech zavedených prezidentem Trumpem a trhy sledují, zda případně zasáhne Nejvyšší soud při posouzení legality těchto opatření. Washington paralelně připravuje scénáře, pokud by soud rozhodl proti administrativě, což může mít dopad na automobilky, průmysl i bilaterální obchod.
Závěr výsledkové sezóny přinese reporty Alibaba, Kohl’s a Best Buy, které nabídnou důležité informace o síle amerického spotřebitele před vrcholem sváteční sezóny. Alibaba zároveň poskytne signál o vývoji čínské e-commerce, kde investoři hledají známky stabilizace.
Firemní výsledky a sentiment
Alphabet posílil o více než 5 % a uzavřel na novém historickém maximu díky optimismu kolem nejnovější verze AI modelu Gemini 3. Analytici potvrzují růstový výhled a oceňují posilující pozici firmy v AI ekosystému. Sentiment podpořila i nová cloudová smlouva s NATO. Trh tak znovu oceňuje schopnost Alphabetu monetizovat AI jak v reklamě, tak v cloudu.
Tesla vzrostla o přibližně 7 % díky doporučení Melius Research, která titul označila za „must own“. Klíčovým argumentem je pokrok v autonomním řízení – nejnovější verze FSD 14.1.7 a vlastní AI čipy AI4/AI5 podle analytiků dávají Tesle technologický náskok před konkurencí. Elon Musk zdůraznil, že firma má mnohaletý interní vývoj čipů, o které mse ale moc nemluví a neví, což podpořilo příběh robotaxi a softwarové monetizace.
Nvidia přidala přes 2 % po zprávách, že prezident Trump zvažuje povolení exportu výkonnějších AI čipů H200 do Číny. Ty by znamenaly výrazné navýšení výkonu oproti aktuálně povoleným H20. Trh by tento krok vnímal jako potenciální zdroj růstu v Asii, ale také jako politicky citlivé téma. Prognózy výnosů Nvidie tak zůstávají úzce navázané na vývoj amerických exportních pravidel.
Oracle zaznamenal nárůst ceny CDS na tříleté maximum, což znamená vyšší cenu pojištění jeho dluhu. Firma letos vydala přes 25 mld. USD dluhopisů na financování AI expanze a část investorů začíná zpochybňovat udržitelnost takového zadlužení. Trh tak rozlišuje mezi technologickými firmami, které generují vysoký cash flow, a těmi, které masivně financují AI projekty dluhem.
Novo Nordisk oslabil po oznámení neúspěchu pozdní fáze studie Alzheimerovy choroby s lékem Rybelsus. Investoři tím přehodnocují možnost, že by GLP-1 terapie mohly otevřít nový trh mimo obezitu a diabetes. Zpráva oslabila růstový příběh firmy a zvýšila nejistotu v segmentu neurodegenerativních onemocnění.
Trendy a závěry
Dnešní seance ukázala návrat silného risk-on sentimentu, založeného na kombinaci holubičích signálů od Fedu a obnovené AI euforie. Technologie znovu táhnou trh, ale současně se zvyšuje citlivost na politická a regulační rizika, zejména v oblasti čipů a obchodu s Čínou. Kreditní trh však vysílá varování – rostoucí ceny CDS u firem jako Oracle a rekordní odlivy z bitcoinových ETF ukazují, že část investorů začíná redukovat expozici vůči nejrizikovějším růstovým sázkám. Klíčové bude, zda nadcházející makrodata potvrdí měkčí tón Fedu; jakékoli negativní překvapení by mohlo rychle zchladit současnou rally. V tuto chvíli dává smysl soustředit se na firmy s jasným a monetizovatelným AI byznysem, diverzifikovat mimo nejdražší bluechipy a sledovat politická rozhodnutí, která mohou být krátkodobými tržními katalyzátory.
