Americké akcie v pondělí během dopoledne dokázaly vymazat velkou část ranního výprodeje

Tržní přehled a makroekonomické události

I přes stabilizaci indexů zůstával celkový tón „risk-off“, investoři vyhodnocovali geopolitickou rizikovou prémii a její dopad na inflaci a politiku Fedu.

Klíčovým kanálem přenosu šoku byly energie: Brent prudce vyskočil zhruba o 6 % k oblasti kolem 78 USD, WTI se obchodovala kolem 71–73 USD, přičemž intradenní pohyb byl nejvyšší od eskalace Rusko-Ukrajina na začátku roku 2022. Trh neřešil jen výpadky íránské produkce (Írán je čtvrtý největší producent OPEC), ale hlavně riziko dlouhodobějšího narušení v Hormuzském průlivu, kde se podle zpráv tankerová doprava výrazně zpomalila. Právě obava z fyzického omezení toků a zhoršení logistiky tlačila nahoru ceny ropy a LNG.

Výrazný pohyb těchto komodit se okamžitě promítl do inflačních očekávání a změn ve výhledu snižování úrokových sazeb: výnosy amerických dluhopisů se zvedaly navzdory typickému „útěku do bezpečí“, protože investoři přestali vnímat Treasuries jako čistý hedge, pokud ropný šok znamená opětovné rozdmýchání inflace. Dvouletý výnos se posunul výše a desetiletý rovněž, zatímco trh posunul načasování dalšího snížení sazeb dále do budoucna (zmiňovalo se posunutí očekávání prvního snížení směrem k září). V reakci posiloval i dolar. 

Vedle ropy se výrazně hýbal i evropský plyn: nizozemský benchmark TTF během dne skokově rostl (nárůst přes 35 %), protože Hormuz není jen ropný chokepoint, ale i klíčový koridor pro LNG. Trh reagoval na zprávy, že zhruba pětina globální LNG přepravy denně prochází průlivem, zatímco nejistota vzrostla po informacích o útocích na tankery a po oznámení, že QatarEnergy dočasně zastavuje operace po zásahu drony. Pro evropská aktiva je to citlivé téma: vyšší ceny plynu rychle zvyšují rizika pro průmysl, marže a spotřebitelskou inflaci.

Výsledky firem a sentiment

• Sektorová rotace byla učebnicová: energie a obrana získaly nejvíc, protože investoři nacenili vyšší pravděpodobnost delšího konfliktu i růst rozpočtových a objednávkových očekávání. Exxon posiloval, stejně jako širší energetický koš, a výrazné nákupy šly do zbrojařských titulů typu Lockheed Martin a dalších velkých kontraktorů. Investoři selektivně preferují „velká jména“ s jasnou expozicí na vládní zakázky. Trh zároveň sledoval Palantir, který prudce rostl (okolo +6 %), pravděpodobně díky asociaci s bezpečnostními a vládními kontrakty.
• Na opačné straně spektra se propadly cestovatelské akcie: aerolinky, výletní plavby, hotely i platformy typu Booking a Airbnb zlevňovaly, protože ropný šok okamžitě zvyšuje náklady na palivo a současně roste riziko poklesu poptávky kvůli nejistotě a omezením v leteckém prostoru. Delta byla zmiňovaná jako jeden z poražených a podobně reagovaly i další aerolinky, také společnosti jako Carnival a Royal Caribbean šly dolů. 
• Technologie fungovala jako stabilizátor indexů, ale uvnitř sektoru byl výkon nerovnoměrný. Nasdaq se zvedal díky lídrům jako Nvidia a Microsoft, což pomáhalo překlopit sentiment od ranní paniky k „buy the dip“ narativu, který část stratégů (např. JPMorgan) zmiňovala jako příležitost pro delší horizont. 
• Výraznou specifickou firemní zprávou byla oznámená investice Nvidie do fotonických společností Coherent a Lumentum (celkem 4 mld. USD) s cílem zajistit přístup k pokročilé optice pro další generaci AI datacenter. Coherent i Lumentum reagovaly prudkým růstem (řádově +7 až +8 %), protože trh to čte jako validaci další oblasti datacentrového řetězce a jako signál, že Nvidia chce více kontrolovat kritické komponenty (optické sítě, lasery, networking), které mohou být bottleneckem pro škálování AI. 
• Do obrazu patřila i kyberbezpečnost: akcie Palo Alto Networks, CrowdStrike, Zscaler, Cloudflare a další rostly, protože experti varovali před zvýšeným rizikem retaliatorních kyberútoků po úderech na Írán. Zmiňovala se i výzva americké agentury CISA k vyšší ostražitosti, zejména u kritické infrastruktury a firem navázané na vládu.