Americké akcie ve čtvrtek znovu posunuly historická maxima

Tržní přehled a makroekonomické události

Trh tak navázal na mimořádně rychlý obrat z jarní korekce: S&P 500 se tak vrátil z téměř 9% poklesu na nové historické maximum za pouhých 11 obchodních dnů, což je mimořádně vzácný a velmi strmý návrat.

Hlavním geopolitickým katalyzátorem dne bylo oznámení prezidenta Trumpa, že Izrael a Libanon souhlasily s desetidenním příměřím, které má vytvořit prostor pro širší uklidnění situace na Blízkém východě. Tento krok je důležitý i proto, že boje v Libanonu byly jednou z hlavních překážek v nepřímých jednáních mezi USA a Íránem o prodloužení jejich dvoutýdenního příměří, které má vypršet 22. dubna. Trh tuto zprávu četl jako částečné snížení geopolitického rizika pro akcie, ale nikoli jako plné vyřešení konfliktu.

Současně zůstává energetický trh pod výrazným tlakem. Přestože se mluví o možné dvoutýdenní prolongaci americko-íránského příměří, situace kolem Hormuzského průlivu zůstává mimořádně napjatá a fyzické toky energií jsou stále omezené. Brent během dne vzrostl o více než 3 % a přiblížil se 98–99 USD za barel, zatímco WTI rostla pomaleji. Vedle finančních kontraktů jsou vysoko i ceny fyzické ropy a trh se obává, že i v případě politické dohody může plná normalizace dodávek trvat týdny či měsíce.

Významným varovným signálem pro investory byly komentáře šéfa Mezinárodní energetické agentury Fatiha Birola, podle něhož má Evropa „možná jen šest týdnů leteckého paliva“ a bez zlepšení situace lze čekat rušení letů. To ukazuje, že i když akciový trh na titulcích o příměří reaguje optimisticky, reálná ekonomika může čelit vážným sekundárním dopadům války – od růstu cen pohonných hmot přes tlak na dopravu až po vyšší inflační riziko v Evropě i jinde. Pro investory je důležité, že geopolitický šok se tak neomezuje jen na ropu, ale postupně zasahuje logistiku a širší dodavatelské řetězce.

Makrodata z USA přinesla smíšený obrázek. Nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti klesly na 207 tisíc a potvrdily, že americký pracovní trh zůstává relativně odolný v režimu „low-hire, low-fire“, tedy nízkého náboru i nízkého propouštění. Na druhé straně průmyslová výroba v březnu klesla o 0,5 %, zatímco trh čekal mírný růst, což naznačuje ochlazení v průmyslu. Kombinace odolné zaměstnanosti, slabší výroby a stále vysokých cen energií vytváří pro Fed i investory nepřehledné prostředí, v němž je těžší jednoznačně sázet na rychlé uvolňování měnové politiky.

Výsledky firem a sentiment

Výsledková sezóna zůstala v centru pozornosti, přičemž pozitivně překvapily především Taiwan Semiconductor a PepsiCo, které překonaly odhady na úrovni tržeb i zisku. Charles Schwab sice překonal očekávání na úrovni zisku na akcii, ale zaostal za odhady tržeb. Přesto se ukázalo, že ani silné výsledky samy o sobě dnes automaticky nestačí k růstu kurzu, akcie TSMC během dne klesly o více než 3 %, což potvrzuje, že v části polovodičového sektoru jsou očekávání už mimořádně vysoko a trh je citlivý i na malé známky zpomalování.

Polovodiče obecně vyslaly smíšený signál. TSMC sice dál těží ze silné poptávky po AI infrastruktuře a pokročilých výrobních procesech, ale její pokles spolu s více než 4% propadem ASML naznačil, že investoři vybírají zisky i v nejkvalitnějších jménech. Naopak Intel přidal přes 4 %, což ukazuje na rostoucí ochotu trhu hledat i opožděné či restrukturalizační příběhy uvnitř čipového sektoru. Celkově se tak rally v technologiích začíná lehce rozšiřovat, ale zároveň je zřejmé, že vedení trhu už neleží výhradně na jednom segmentu.

Zajímavým tématem dne byla právě proměna vnitřní struktury technologické rally. Zatímco v prvních týdnech od březnového dna táhly trh výše hlavně polovodičové tituly, v posledních čtyřech dnech je začal rychle dohánět i zbytek technologického sektoru, zejména software. To je z pohledu investorů důležité: širší záběr růstu obvykle zvyšuje jeho udržitelnost, protože trh nestojí jen na několika AI jménech. 

Největší pozornost po uzavření trhu přitáhl Netflix. Firma doručila lepší než očekávané tržby i zisk v prvním čtvrtletí, tržby dosáhly 12,25 mld. USD a upravený zisk na akcii 1,23 USD, výrazně nad konsensem. Přesto akcie v after-marketu ztratily kolem 8–9 %, protože výhled na druhé čtvrtletí zklamal: firma čeká nižší tržby, zisk i provozní zisk, než předpokládal trh. Negativně působilo i oznámení, že spoluzakladatel Reed Hastings v červnu odejde z představenstva, což uzavírá jednu významnou éru společnosti.

K sentimentu přispěly i další výrazné individuální pohyby. Solární tituly oslabily po zprávách, že Čína zvažuje omezení exportu komponentů pro solární panely, což by mohlo zasáhnout americké projekty i technologické firmy investující do vlastní energetické kapacity. Pod tlakem byla i Spirit Airlines, u níž se znovu objevily zprávy o možné likvidaci či dalším bankrotovém scénáři kvůli drahému palivu a slabé bilanci.