Americké akcie pokračovaly včera v růstu
Hlavní indexy opět dosáhly nových historických maxim. Dow Jones přidal přibližně 0,5 %, S&P 500 vzrostl o 0,1 % a Nasdaq zakončil den mírně v plusu. Sentiment podporovala kombinace silných dat z trhu práce, pokračujícího optimismu kolem umělé inteligence a nadějí na zmírnění geopolitického napětí na Blízkém východě.
Tržní přehled a makroekonomické události
Současně však sílí debata o tom, zda se trh nezačíná dostávat do fáze zvýšené euforie, na kterou upozorňují někteří významní představitelé finančního sektoru.
Významným makroekonomickým překvapením byly dubnové údaje JOLTS, které ukázaly 7,62 milionu volných pracovních míst oproti očekávání 6,89 milionu. Současně klesl počet propouštění, což potvrzuje pokračující odolnost amerického trhu práce. Silnější data snižují pravděpodobnost rychlého uvolňování měnové politiky a podporují scénář vyšších sazeb po delší dobu. Trh nyní vyhlíží páteční report zaměstnanosti, který bude klíčový pro další vývoj očekávání ohledně Fedu. Do debaty o sazbách výrazně vstoupila prezidentka clevelandského Fedu Beth Hammacková, která uvedla, že pokud budou současné inflační trendy pokračovat, nelze vyloučit ani další zvýšení sazeb. Zdůraznila, že riziko přetrvávající inflace je nyní větší než riziko oslabení trhu práce.
Ropný trh zůstává extrémně citlivý na geopolitický vývoj. Brent uzavřel poblíž 96 USD za barel a WTI nad 93 USD, nejvýše za poslední týden. Přestože probíhají jednání o prodloužení příměří, většina analytiků upozorňuje, že významnější obnovení námořní dopravy zatím není na dohled. Současně Mezinárodní energetická agentura varovala před rychlým poklesem globálních zásob ropy před letní sezónou.
Vedle makrodat a geopolitiky sílí také debata o stavu finančních trhů. Jamie Dimon z JPMorgan označil současné prostředí za „exuberantní“, tedy charakterizované výrazným optimismem investorů. Upozornil zejména na extrémně nízké kreditní spready, prudký růst některých AI titulů a riziko, že případný nárůst inflace směrem ke 4 % by mohl vyvolat růst výnosů a následnou korekci rizikových aktiv. Současně však zdůraznil, že ekonomická aktivita, M&A transakce i investiční bankovnictví zůstávají velmi silné a samy o sobě růst trhu ospravedlňují.
Výsledky firem a sentiment
- Hlavním tématem zůstává pokračující AI investiční boom. CEO Goldman Sachs David Solomon uvedl, že na trhu je stále více chamtivosti než strachu a že dostatek likvidity umožňuje financovat rekordně velké AI projekty. Goldman se podílí na některých z největších transakcí roku včetně IPO SpaceX, kapitálového navýšení Alphabetu ve výši 80 mld. USD a připravovaných vstupů společností OpenAI a Anthropic na burzu. Solomon nicméně upozornil, že skutečné tempo adopce AI v podnikové sféře může být pomalejší, než dnes předpokládá trh, protože firmy mění své procesy výrazně pomaleji než technologičtí optimisté očekávají.
- Alphabet se stal jednou z nejdiskutovanějších firem dne po oznámení rekordního navýšení kapitálu o 80 mld. USD určeného na rozvoj AI infrastruktury. Akcie reagovaly poklesem, protože část investorů znejistěla nad enormními kapitálovými náklady, které si AI závod vyžaduje. Na druhé straně Goldman Sachs označil transakci za povzbudivý důkaz, že kapitálové trhy jsou stále ochotny financovat i projekty nebývalého rozsahu.
- Pozitivní překvapení přinesla Hewlett Packard Enterprise, která oznámila rekordní kvartál podpořený silnou poptávkou po AI datových centrech. Investoři ocenili zejména pokračující expanzi infrastruktury pro výpočetní výkon a akcie výrazně posílily. Současně pokračuje růst optimismu v kyberbezpečnostním sektoru, kde firmy těží z rostoucí potřeby zabezpečit AI systémy a agentní modely. Microsoft například představil nové AI nástroje určené k automatizované detekci zranitelností a kybernetických útoků.
- Vývoj uvnitř technologického sektoru však zůstává velmi selektivní. Zatímco polovodičové společnosti a poskytovatelé infrastruktury těží z AI boomu, softwarové firmy čelily výběru zisků. Trh tak stále více rozlišuje mezi společnostmi, které dodávají fyzickou infrastrukturu pro AI, a těmi, jejichž monetizace AI zatím není dostatečně přesvědčivá.
- Velkou pozornost přitahuje také připravované IPO SpaceX. Morningstar zveřejnil výrazně konzervativnější odhad hodnoty společnosti na úrovni 780 mld. USD oproti přibližně 1,8 bilionu USD, které se očekávají při IPO. Analytici oceňují dominantní postavení SpaceX v kosmických startech a sílu Starlinku, zároveň však upozorňují na vysokou nejistotu kolem AI projektů, vesmírných datových center a rozsáhlé koncentrace hlasovacích práv u Elona Muska. Podle Morningstar by se po počáteční euforii mohly objevit atraktivnější nákupní příležitosti po skončení lock-up období.
