Americké akcie ve čtvrtek uzavřely na nových historických maximech

Tržní přehled a makroekonomické události

Trhy tak postupně odmazaly ranní ztráty způsobené vojenskými incidenty v oblasti Hormuzského průlivu. Po zprávách o možném americko-íránském memorandu došlo k prudkému obratu na ropě. Brent se stáhl pod 93 USD za barel a WTI pod 90 USD, přestože během dne obě benchmarkové ceny rostly až o 3 %. Potenciální dohoda o obnovení volné plavby by mohla zmírnit inflační obavy.

Klíčovou makroekonomickou událostí dne byla data o inflaci PCE, který vzrostl meziročně o 3,8 %, což představuje nejvyšší úroveň za poslední tři roky. Jádrová inflace dosáhla 3,3 %. Na měsíční bázi však data dopadla mírně lépe, než očekával trh – celkový PCE vzrostl o 0,4 % oproti očekávaným 0,5 % a jádrový ukazatel přidal pouze 0,2 %. Výsledek tak přinesl smíšený signál: inflace zůstává vysoká, ale tempo jejího růstu zatím neakceleruje tak rychle, jak se investoři obávali.

Vedle inflace sledovali investoři i další známky zpomalování ekonomiky. Počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti vzrostl na 215 tisíc oproti očekávaným 211 tisícům, pokračující žádosti se zvýšily na 1,78 milionu. Osobní příjmy Američanů v dubnu stagnovaly, zatímco spotřebitelské výdaje vzrostly o 0,5 %. Data naznačují, že spotřebitel zůstává relativně odolný, avšak růst příjmů již nestačí držet krok s vyššími cenami. To podporuje obavy části trhu, že ekonomika postupně vstupuje do pozdější fáze cyklu.

Trh zároveň pokračuje v rozporuplném hodnocení budoucí měnové politiky. Goldman Sachs COO John Waldron označil inflaci za největší ekonomické riziko současnosti a upozornil, že další růst dlouhodobých výnosů by mohl negativně ovlivnit náklady kapitálu i spotřebitelské chování. Na druhé straně představitelé trhu upozorňují, že obrovské investice do AI infrastruktury jsou mnohem méně citlivé na úrokové sazby než tradiční sektory ekonomiky. Právě tato kombinace vysoké inflace a pokračující investiční expanze komplikuje Fedu rozhodování o dalším směru sazeb.

Výsledky firem a sentiment

• Největší hvězdou dne byla Snowflake, jejíž akcie vyskočily o více než 36 %, což představovalo nejlepší jednodenní výkon v historii společnosti. Firma překonala očekávání trhu, tržby vzrostly meziročně o 33 % na 1,39 miliardy USD a vedení zdůraznilo rekordní příspěvek AI produktů k růstu. Dalším katalyzátorem bylo oznámení víceletého kontraktu s Amazon Web Services v hodnotě 6 miliard USD zaměřeného na urychlení adopce podnikových AI řešení. Výsledky výrazně podpořily sentiment v celém softwarovém sektoru a posílily přesvědčení investorů, že AI investice začínají generovat konkrétní obchodní výsledky.
• Salesforce zveřejnil velmi silná čísla, když zisk na akcii dosáhl 3,88 USD oproti očekávaným 3,12 USD a tržby překonaly konsensus. Přesto akcie během dne kolísaly, protože výhled tržeb pro další období zaostal za očekáváním trhu. CEO Marc Benioff zároveň potvrdil, že společnost již několik let prakticky nerozšiřuje počet inženýrů a nové nábory směřují převážně do obchodních týmů. Management otevřeně přiznal, že AI výrazně zvyšuje produktivitu vývoje softwaru. Investoři proto spekulují, zda Salesforce nepřistoupí k dalšímu snižování počtu zaměstnanců podobně jako řada dalších technologických firem.
• Téma AI efektivity a propouštění se stává stále výraznějším trendem napříč technologickým sektorem. Salesforce již dříve zrušil tisíce pracovních míst v zákaznické podpoře a podobné kroky podnikly také Amazon, Oracle, Meta, Coinbase nebo Cloudflare. Oracle podle dostupných informací propustil desítky tisíc zaměstnanců, Amazon pokračuje ve snižování stavů v rámci optimalizace nákladů a Meta dále restrukturalizuje své týmy. Trh zatím tyto kroky vnímá pozitivně, protože podporují růst marží a efektivnější využití kapitálu v prostředí vysokých investic do AI infrastruktury.
• Pozornost přitáhla také společnost Anthropic, která dokončila nové investiční kolo a dosáhla valuace 965 miliard USD, čímž poprvé překonala OpenAI. Firma získala 65 miliard USD nového kapitálu a oznámila, že její anualizované tržby překročily 47 miliard USD. Investoři tím dostali další důkaz, že kapitál nadále masivně proudí do největších hráčů v oblasti generativní AI. Zároveň však rostou otázky, zda současné valuace technologických lídrů odpovídají dlouhodobému potenciálu jejich ziskovosti.