Akciové trhy vstoupily do roku 2026 ve znamení rozšiřování růstu napříč sektory

Tržní přehled a makroekonomické události

• Index Russell 2000 vzrostl od začátku roku přibližně o 7 % a výrazně tak překonal S&P 500. Tento vývoj je investory interpretován jako známka důvěry v americkou ekonomiku, protože malé společnosti generují většinu tržeb v USA, zatímco firmy z indexu S&P 500 mají zhruba 40 % příjmů ze zahraničí. Rekordní hodnoty Russellu i rovnoměrně váženého indexu S&P 500 podtrhují, že se růst rozšiřuje i mimo největší tituly.
• Navzdory rotaci zůstává umělá inteligence klíčovým strukturálním tématem, které formuje tržní očekávání. Výrazný růst zaznamenaly zejména hardwarově orientované AI tituly: výrobci paměťových čipů, zařízení pro výrobu čipů a polovodičové firmy. Silné výsledky jednoho z hlavních asijských producentů čipů posílily celý sektor a potvrdily, že investiční cyklus kolem AI infrastruktury se spíše zrychluje než zpomaluje. Trh tím získal argument, že AI nemusí být jen krátkodobá spekulace, ale dlouhodobý investiční megatrend.
• Makroekonomické a politické faktory zůstávají důležitým zdrojem nejistoty. Ropné ceny se držely víceméně stabilní, přestože trhy sledují geopolitické napětí spojené s Venezuelou, Íránem a nově i Grónskem. Pozornost investorů se zároveň upíná k nadcházejícím politickým událostem, vystoupení prezidenta USA na Světovém ekonomickém fóru v Davosu a možné oznámení kandidáta na nového šéfa centrální banky. Tyto faktory mohou krátkodobě zvýšit volatilitu napříč aktivy.

Výsledky firem a sentiment

• Polovodičový sektor patří mezi jasné lídry trhu. Výrobci paměťových karet i producenti výrobních zařízení zaznamenali dvouciferné zisky od začátku roku, v některých případech přesahující 25 %. Investoři oceňují především přímou vazbu těchto firem na budování AI datových center a infrastruktury, která vyžaduje masivní investice do čipů, pamětí a výrobních kapacit. Tento „hardware-first“ přístup se zatím ukazuje jako stabilnější než sázky na čistě softwarové příběhy.
• Softwarové společnosti naopak čelí zvýšené skepsi. Některé velké firmy zaměřené na podnikový software od začátku roku výrazně oslabily, protože investoři zvažují, zda jim umělá inteligence přinese nové příležitosti, nebo naopak naruší jejich tradiční obchodní modely. Trh si klade otázku, zda budou schopny AI rychle monetizovat, nebo zda se stanou oběťmi technologické disrupce.
• U tzv. „Magnificent Seven“ je vývoj nejednoznačný. Zatímco některé společnosti z této skupiny mírně posilují, jiné od začátku roku ztrácejí. To potvrzuje, že investoři již tuto skupinu nevnímají jako homogenní celek, ale stále více rozlišují podle konkrétní expozice vůči AI, kapitálových výdajů a schopnosti generovat návratnost z masivních investic do nové technologie.

Trendy a závěry

Hlavním rysem začátku roku 2026 je viditelné rozšíření tržního leadershipu, aniž by došlo k opuštění klíčového tématu umělé inteligence. Investoři nevystupují z technologického sektoru, ale spíše realizují část zisků a přesouvají kapitál do průmyslu, energetiky, zdravotnictví a malých firem, kde vidí prostor pro dohánění předchozího zaostávání. AI zůstává jádrem investičního příběhu, avšak mění se jeho podoba. Místo úzké skupiny největších technologických firem se do růstu zapojují výrobci hardwaru, energetické společnosti, těžaři surovin či obranné podniky, které z AI nepřímo profitují. Silná výkonnost Russellu 2000 a rovnoměrně váženého S&P 500 naznačuje, že trh sází na odolnost americké ekonomiky a širší růst zisků napříč sektory. Současně však přetrvává opatrnost vůči firmám s nejasnou monetizací AI a přehnanými valuacemi. Pro investory je klíčové sledovat, zda nadcházející výsledková sezóna potvrdí očekávání solidního růstu zisků ve většině sektorů a zda politické události nevyvolají zvýšenou volatilitu. Celkový obraz zůstává konstruktivní, ale méně jednostranný než v předchozích letech – rok 2026 zatím vypadá spíše jako rok rotace kapitálu mezi sektory a diverzifikace, nikoli slepé honby za jediným tématem.