ČEZ: pozitivní výhled

Energetická skupina ČEZ zveřejnila hospodářské výsledky za 1. čtvrtletí roku 2017. Společnost potvrdila výhled na celoroční EBIDTA zisk ve výši 52 mld. CZK a zvýšila odhad celoročního upraveného čistého zisku z 12 mld. CZK na 17 mld. CZK díky prodeji podílu v maďarské společnosti MOL a nižším odpisům.

Čistý zisk ve čtvrtletí meziročně klesl o 13 % na 8,7 mld. CZK, EBITDA zisk se snížil o cca 4,5 % na 19 mld. CZK. Důvodem poklesu bylo zejména snížení cen elektřiny. Provozní výnosy se meziročně zvýšily o cca 2 % na 52,8 mld. CZK.

ČEZ je defenzivní titul s krátkodobě velmi stabilními a předvídatelnými příjmy díky zajištění prodejní ceny většiny produkce elektřiny na cca 2 roky dopředu. Zároveň ale dlouhodobě tržby a zisky firmě prostou, pokud ceny elektřiny budou stoupat. ČEZ tak díky relativně nízké valuaci představuje dobrý defenzivní dividendový titul, ale také dobrou sázku či ochranu proti růstu cen komodit a inflace, která by se měla projevit i ve zvyšování cen elektřiny. Ceny komodit se odrazily od dna dosaženého vloni v únoru a měly by do budoucna spíše pozvolna růst, pokud nedojde ke zpomalení světové ekonomiky.