Wall Street vyslal investorům uklidňující signál navzdory zvýšené geopolitické nervozitě

Tržní přehled a makroekonomické události

• Tento fundamentální mix podle stratégů převažuje nad krátkodobými politickými titulky. Výsledková sezóna mezitím potvrzuje relativně robustní obraz firemního sektoru. Analytici podle Bloombergu očekávají, že zisky indexu S&P 500 ve čtvrtém čtvrtletí vzrostly meziročně zhruba o 8,3 %, zatímco odhady FactSet jsou ještě optimističtější a hovoří o růstu přes 14 %, což by znamenalo pátý kvartál po sobě s dvoucifernou expanzí zisků. Z dosud reportovaných 33 společností indexu překonalo 79 % odhady zisku na akcii, což posiluje důvěru investorů v udržitelnost růstového trendu.
• Strategové z BNY Wealth očekávají podobně silný vývoj i v roce 2026, přičemž růst zisků kolem 14 % má být podpořen daňovými pobídkami a investičními stimuly vyplývajícími z daňové reformy prezidenta Donalda Trumpa, známé jako „Big Beautiful Bill“. Snížení korporátní daňové sazby zhruba o tři procentní body má pozitivně dopadnout na cash flow firem a ochotu investovat. Důležité je, že příspěvek k růstu zisků se podle stratégů postupně rozšiřuje i mimo technologický sektor. Vedle dlouhodobě dominantních technologických titulů a skupiny „Magnificent Seven“ začínají v roce 2026 relativně lépe fungovat cykličtější segmenty, jako jsou materiály, průmysl a energetika. A. Levine z BNY Wealth zdůrazňuje, že trh je méně koncentrovaný než v minulých letech a že právě širší růstu akciových trhů podporuje růstový cyklus. Přesto část investorů, včetně Treasury Partners, nadále drží hlavní pozice ve velkých technologických firmách, kde hlavním tématem zůstává umělá inteligence.
• Měnová politika zůstává dalším klíčovým pilířem tržního výhledu. Konsensus Wall Street počítá se dvěma sníženími úrokových sazeb ze strany Fedu v průběhu roku 2026. Očekávání je, že Fed zaujme holubičí postoj po jmenování nového předsedy, který má v květnu nahradit Jeroma Powella. Trhy zároveň téměř jednoznačně sázejí na to, že na lednovém zasedání Fed sazby ponechá beze změny v pásmu 3,5–3,75 %.

Výsledky firem a sentiment

• Pozornost investorů se v nejbližších dnech soustředí na výsledky klíčových technologických gigantů ze skupiny „Magnificent Seven“. Microsoft, Meta a Tesla reportují výsledky po středečním uzavření trhu, Apple ve čtvrtek. Hlavním tématem bude rozsah investic do umělé inteligence a cloudové infrastruktury a také způsob jejich financování. Již dříve Meta zvýšila letošní odhad kapitálových výdajů až na 72 mld. USD a Microsoft avizoval, že v roce 2026 utratí ještě více než rekordních 88 mld. USD v roce 2025.
• Masivní investice hyperscalerů do AI mění i strukturu trhu s korporátním dluhem. Podle ekonoma Apollo Management technologické firmy v posledním čtvrtletí emitovaly téměř 700 mld. USD investičně hodnoceného dluhu, čímž se přiblížily objemu běžně obvyklém ve finančnímu sektoru. Tento trend podporuje investice do datových center, ale zároveň vyvolává otázky ohledně dlouhodobé návratnosti kapitálu a udržitelnosti zadlužení, což investoři sledují se zvýšenou citlivostí.
• Sentiment kolem AI zůstává obecně pozitivní, ale objevují se i varovné hlasy. Strategové Bank of America upozorňují, že i když je umělá inteligence fundamentální technologickou revolucí, nelze ignorovat rizika spojená s vysokými valuacemi a potenciálně „bezednými“ investicemi. Podobně analytici Jefferies zdůrazňují rostoucí společenské a politické náklady výstavby datových center, zejména tlak na ceny elektřiny, spotřebu vody a veřejnou akceptaci těchto projektů.
• Komoditní trhy nabídly jeden z nejvýraznějších pohybů týdne. Futures na zemní plyn v USA vzrostly během pěti obchodních dnů až o 75 % v reakci na extrémně chladné počasí spojené se zimní bouří Fern, která zasáhla více než 150 milionů obyvatel. Tento výkyv zvýraznil citlivost energetických trhů na krátkodobé klimatické šoky a připomněl, že volatilita komodit může výrazně ovlivňovat inflační očekávání i náladu investorů.
• Na akciových trzích zůstala výkonnost hlavních indexů relativně utlumená. S&P 500 zakončil týden mírně pod nulou, Dow Jones odepsal zhruba 0,7 % a Nasdaq klesl o 0,5 %. Trhy tak vstoupily do roku 2026 v prostředí zvýšené nejistoty, kdy investoři zvažují geopolitická rizika, politické změny a výhled měnové politiky, ale zároveň nejsou ochotni opustit AI akciové pozice vzhledem k solidním fundamentům firem.