Pondělní obchodování na amerických trzích bylo mimořádně volatilní

Tržní přehled a makroekonomické události

Akcie nejprve prudce oslabily kvůli eskalaci konfliktu mezi USA, Izraelem a Íránem, který vyhnal ceny ropy nad hranici 100 USD za barel. Během dne však trhy obrátily směr a hlavní indexy zakončily v plusu poté, co prezident Donald Trump naznačil, že konflikt by mohl brzy skončit a že americké síly jsou výrazně napřed oproti původnímu čtyř- až pětitýdennímu plánu operací.

Energetické trhy zůstávají hlavním zdrojem volatility. Cena ropy během víkendu vyskočila na nejvyšší úrovně od roku 2022 a krátce se přiblížila k 120 USD za barel. Impulzem byla především paralýza tankerové dopravy v Hormuzském průlivu, který je klíčovou dopravní tepnou pro zhruba pětinu světového exportu ropy. Podle dat analytické společnosti Vortexa se za průlivem ocitlo až 16 milionů barelů denně, které se nemohou dostat na světové trhy. Prudké cenové pohyby vyvolaly mimořádné reakce politiků i centrálních bank, protože podobné šoky mohou rychle zvýšit inflaci a současně brzdit globální ekonomický růst.

Na geopolitickou situaci reagovaly i vlády největších ekonomik. Ministři financí zemí G7 svolali mimořádnou schůzku, na níž diskutovali možnost koordinovaného uvolnění strategických ropných rezerv prostřednictvím Mezinárodní energetické agentury. Přestože zatím k faktickému uvolnění nedošlo, představitelé skupiny deklarovali připravenost zasáhnout, pokud by ceny ropy dál prudce rostly nebo pokud by se narušení dodávek z Perského zálivu prohlubovalo. Diskutované scénáře počítají s uvolněním stovek milionů barelů ze strategických rezerv, což by mohlo dočasně stabilizovat trh.

Prudký růst cen ropy začíná výrazně ovlivňovat očekávání ohledně měnové politiky. Investoři stále častěji diskutují scénář tzv. stagflace – tedy kombinace vyšší inflace a slabšího ekonomického růstu. Vyšší ceny energie totiž zvyšují náklady pro domácnosti i podniky, což může brzdit spotřebu a investice. Analytici upozorňují, že v krátkodobém horizontu se růst cen ropy promítne do celkové inflace měřené indexy CPI a PCE, zatímco dopad na jádrovou inflaci může být menší. Pro centrální banky to však představuje zásadní dilema, protože musí balancovat mezi inflačními riziky a podporou ekonomického růstu.

Výsledky firem a sentiment

• Jednou z nejvýraznějších firemních zpráv dne byl prudký růst akcií společnosti Hims & Hers Health, které v předobchodní fázi vyskočily o více než 50 %. Důvodem byla zpráva o možné nové spolupráci s farmaceutickou společností Novo Nordisk. Podle informací médií by výrobce léků mohl distribuovat své produkty prostřednictvím platformy Hims, což by výrazně rozšířilo dostupnost populárních léků na hubnutí. Zpráva je pozoruhodná zejména proto, že vztahy mezi firmami byly v posledních měsících napjaté kvůli soudním sporům ohledně distribuce kopírovaných verzí léčiv.
• Aktivistický investor Starboard Value oznámil, že vybudoval podíl ve společnosti Lamb Weston, jednom z největších světových producentů hranolků a dodavateli řetězců rychlého občerstvení. Starboard ve svém dopise managementu vyzval k dalším úsporám nákladů a k přehodnocení některých mezinárodních operací, zejména v regionu Asie a Pacifiku. Investor argumentuje, že společnost má potenciál výrazně zvýšit marže a zlepšit alokaci kapitálu. Reakce trhu byla relativně mírná, ale tlak aktivistů může v dalších kvartálech vést k restrukturalizaci firmy.
• Pozornost investorů přitahuje také technologický sektor, kde se diskutuje, zda nedávné oživení softwarových akcií představuje skutečný návrat růstu, nebo pouze krátkodobé uzavírání krátkých pozic. ETF zaměřený na softwarové firmy zaznamenal osm růstových dní z posledních devíti obchodních seancí, což je nejlepší série od loňského jara. Analytici však upozorňují, že část tohoto pohybu může být způsobena spíše technickými faktory než fundamentálním zlepšením výhledu sektoru.
• Další sektor, který signalizuje obavy o ekonomický růst, je doprava. Index Dow Jones Transportation Average zaznamenal během tří obchodních dní pokles přibližně o 9 %, což je největší propad od loňského jara. Slabost je patrná napříč různými segmenty od leteckých společností přes logistické firmy až po platformy sdílené dopravy. Historicky je vývoj dopravních akcií často považován za indikátor budoucího ekonomického cyklu, protože reflektuje objem přepravy zboží i lidí.