Úrokové sazby v roce 2025: ČNB zvolnila, hypotéky ale zůstaly drahé
Rok 2025 se v české ekonomice nesl ve znamení postupného uvolňování měnové politiky České národní banky. Základní úroková sazba během roku několikrát klesla, přesto zůstávaly úvěry pro domácnosti i firmy relativně drahé a dostupnost financování se zlepšovala jen pozvolna. Očekávání rychlého návratu k levným penězům se tak nenaplnila.
ČNB reagovala na zpomalující inflaci opatrně a opakovaně zdůrazňovala, že boj s růstem cen ještě není definitivně u konce. Přestože inflace výrazně zpomalila oproti předchozím letům, centrální bankéři upozorňovali na přetrvávající tlaky zejména v sektoru služeb, nájemního bydlení a mezd. Právě tyto faktory podle nich bránily razantnějšímu snižování sazeb a vedly k postupnému, krok za krokem nastavenému uvolňování měnových podmínek.
Na hypotečním trhu se změny promítaly jen omezeně. Banky sice v průběhu roku několikrát snížily nabídkové sazby, nové hypotéky ale zůstávaly pro řadu domácností obtížně dostupné. Kombinace stále relativně vysokých úroků, přísnějších posuzovacích kritérií a vysokých cen nemovitostí dál brzdila poptávku po vlastním bydlení. Oživení hypotečního trhu tak bylo spíše pozvolné a týkalo se především klientů s vyššími příjmy a dostatečnými úsporami.
Podobná situace panovala i ve firemním sektoru. Investiční úvěry byly sice levnější než v roce 2024, ale stále výrazně dražší než v období před rokem 2022. Řada podniků proto zůstávala opatrná a odkládala větší investice, zejména ty s delší návratností. Nejcitlivější byly menší a střední firmy, pro které představují náklady na financování klíčový faktor při rozhodování o rozvoji.
Na finančních trzích se snižování sazeb projevilo především u dluhopisů. Výnosy státních i firemních dluhopisů postupně klesaly a zájem investorů o konzervativnější instrumenty zůstával vysoký. Dluhopisy tak v roce 2025 znovu posílily svou roli stabilní složky portfolií. Naopak spořicí účty a termínované vklady začaly postupně ztrácet svou atraktivitu, když banky reagovaly na kroky ČNB snižováním nabízeného zhodnocení.
Do roku 2026 vstupuje měnová politika s očekáváním dalšího pozvolného uvolňování. Tempo případného snižování sazeb však bude záviset na vývoji inflace, mzdové dynamice a také na kurzu koruny. ČNB tak i nadále zůstává opatrná a dává najevo, že návrat k prostředí velmi levných úvěrů nebude otázkou krátkého období.
