Donald Trump oznámil zrušení plánovaných vojenských úderů proti Íránu

Tržní přehled a makroekonomické události

Trhy reagovaly především na pokles geopolitického rizika, které v předchozích týdnech stálo za zvýšenou volatilitou a růstem cen energií. Ropný trh zaznamenal prudký obrat. Brent i WTI během dne ztratily více než 3 %, když investoři začali započítávat možnost obnovení normálních toků ropy z Perského zálivu a nižší pravděpodobnost další vojenské eskalace. Trump navíc uvedl, že USA ustoupily od dříve avizovaných kroků vůči íránské ropné infrastruktuře. Přesto zůstává nejistota vysoká, protože Teherán zatím oficiálně nepotvrdil žádnou dohodu a vývoj situace kolem Hormuzského průlivu bude nadále klíčovým faktorem pro energetické trhy.

Makroekonomická data přinesla smíšený obrázek. Květnová výrobní inflace (PPI) v USA překonala očekávání trhu, když meziročně vzrostla o 6,5 %, což potvrzuje pokračující inflační tlaky související zejména s vyššími cenami energií. Současně však jádrová inflace byla mírnější, než se očekávalo. Počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti stoupl na 229 tisíc, což naznačuje postupné ochlazování trhu práce. Evropská centrální banka překvapivě zvýšila depozitní sazbu na 2,25 % z předchozích 2 %. ECB uvedla, že válka na Blízkém východě vytváří dodatečné inflační tlaky prostřednictvím cen energií a současně zhoršuje výhled hospodářského růstu. Nové projekce počítají s vyšší inflací v letech 2026–2027 a slabším ekonomickým růstem eurozóny. Tento krok potvrzuje, že geopolitické události se stávají významným faktorem měnové politiky nejen v USA, ale i v Evropě.

Světová banka zároveň snížila výhled globálního růstu na 2,5 %, což by představovalo nejslabší tempo od období pandemie. Hlavním důvodem jsou právě vyšší ceny energií, zvýšená geopolitická nejistota a restriktivnější finanční podmínky. Přesto americká ekonomika zatím vykazuje relativní odolnost – Bank of America upozornila, že spotřebitelské výdaje zůstávají silné a objemy plateb kartami meziročně rostou o více než 5 %, navzdory vyšší inflaci.

Výsledky firem a sentiment

• Největší pozornost trhu směřuje k pátečnímu vstupu společnosti SpaceX na burzu Nasdaq. Firma stanovila emisní cenu na 135 USD za akcii a plánuje získat rekordních 75 miliard USD, což jí při IPO dává valuaci přibližně 1,78 bilionu USD. Nabídka je podle dostupných informací několikanásobně přeupsaná a společnost cílí na mimořádně vysoký podíl retailových investorů, který může dosáhnout až 30 %. Jde o největší IPO v historii a první obchodní den bude důležitým testem apetitu investorů po velkých růstových příbězích. Oppenheimer zahájil pokrývání SpaceX doporučením Outperform a cílovou cenou 190 USD. Analytici vidí potenciál především v propojení kosmické infrastruktury, satelitních komunikací, AI a budoucích orbitálních datových center. SpaceX v roce 2025 vygenerovala téměř 19 miliard USD tržeb, ale vykázala čistou ztrátu přibližně 5 miliard USD. Historická data ukazují, že ztrátové IPO často dosahují výrazných růstů během prvního dne obchodování, ale jejich dlouhodobá výkonnost bývá slabší než u firem, které vstupují na trh již se ziskovým modelem. Na druhé straně velikost tržeb a technologický charakter společnosti představují faktory, které historicky podporovaly lepší dlouhodobé výsledky po IPO.
• Oracle zveřejnil výsledky, které překonaly očekávání na úrovni zisku i tržeb, přesto akcie prudce oslabily. Investory zklamaly nižší než očekávané příjmy z cloudových služeb a oznámení rozsáhlého financování budoucích AI investic prostřednictvím dluhu a nových akcií. Trh se obává rostoucí kapitálové náročnosti AI infrastruktury a možného tlaku na budoucí návratnost investic. Oracle se tak stal příkladem toho, že samotné překonání konsenzu již nestačí, pokud výhled neodpovídá vysokým očekáváním investorů.
• Silný den zažil polovodičový sektor. Intel vzrostl o více než 9 % poté, co Bank of America zvýšila doporučení na Buy a výrazně navýšila cílovou cenu. Analytici věří, že Intel může získat významný podíl na trhu serverových procesorů a profitovat z rostoucí poptávky po AI výpočetním výkonu. Pozitivní sentiment kolem SpaceX navíc podpořil i společnosti spojené s kosmickým průmyslem, když Virgin Galactic posílil o více než 20 % a Rocket Lab rovněž výrazně rostl.
• Adobe po výsledcích oslabilo navzdory překonání očekávání, když investory zklamal výhled růstu v segmentu generativní AI. Společnost sice vykázala vyšší tržby i zisk díky pokračující poptávce po Creative Cloud a Document Cloud, management však nenabídl dostatečně agresivní výhled monetizace AI produktů Firefly. Trh tak nadále zpochybňuje, zda Adobe dokáže plně využít boom generativní umělé inteligence stejným tempem jako někteří konkurenti v softwarovém sektoru. Investoři zároveň citlivě sledují dopad rostoucích investic do AI na marže a dlouhodobou dynamiku růstu společnosti.