Americké trhy v úterý výrazně posílily díky rostoucím očekáváním prosincového snížení sazeb Fedu

Tržní přehled a makroekonomické události

• Rally pomohly také zprávy, že Kevin Hassett, blízký poradce prezidenta Trumpa, je hlavním favoritem na příštího šéfa Fedu, což by podle trhů znamenalo pravděpodobnější scénář delšího období nižších sazeb a uvolněnější politiky.
• Zpožděná makrodata nabídla smíšený obrázek, ale celkově neoslabila důvěru v prosincové snížení sazeb. Maloobchodní tržby za září vzrostly pouze o 0,2 %, zatímco trh čekal 0,4 %. Index cen výrobců PPI se meziměsíčně zvýšil o 0,3 %, což přerušilo předchozí pokles. Meziročně výrobní inflace zrychlila na 2,7 %, ale jádrový PPI přidal jen 0,1 %. Fed tak pracuje s daty, která zároveň ukazují oslabení spotřebitele i přetrvávající nákladové tlaky.
• Výrazný negativní signál přišel ze spotřebitelské důvěry Conference Board, která propadla na 88,7 z říjnových 95,5. Index očekávání klesl hluboko pod 80, úroveň, která obvykle signalizuje zvýšené riziko recese a pod kterou se drží už desátý měsíc v řadě. Domácnosti se obávají inflace, zhoršení pracovního trhu i nižších příjmů.
• Energetické trhy reagovaly na pokrok v mírovém plánu mezi Ukrajinou a Ruskem a na mírnější předpovědi zimního počasí. Ropa Brent spadla pod 62 USD. Ceny plynu v Evropě se propadly na nejnižší úroveň od jara 2024 díky silné produkci v USA a oslabení obav z tvrdé zimy.

Firemní výsledky a sentiment

• Akcie Nvidie dopoledne výrazně oslabily poté, co se objevily zprávy o tom, že Google jedná s Meta o víceletém miliardovém kontraktu na TPU čipy. Tyto informace posílily obavy z rostoucí konkurence, neboť velcí cloudoví hráči se stávají nejen zákazníky, ale i přímými rivaly Nvidie. Přesto analytici z Bernsteinu upozornili, že vysoká poptávka po výpočetním výkonu činí prostor na trhu dostatečně široký a konkurence nutně neznamená okamžité ohrožení byznysu Nvidia.
• Alphabet pokračoval v růstu a drží se poblíž historických maxim nad 300 USD. Investoři oceňují příznivé reakce na AI model Gemini i rostoucí význam vlastních čipů TPU. Alphabet se tak stále více profiluje jako komplexní AI platforma s LLM modelem, cloudem i hardwarem, což podporuje jeho relativní sílu vůči ostatním konkurentům.
• Silný růst indexu Russell 2000 o více než 2 % potvrzuje rotaci investorů směrem k malým a cyklickým titulům, které nejvíce těží z očekávání nižších sazeb. Optimismus posílily i nové výhledy velkých bank – UBS, Goldman Sachs i Morgan Stanley očekávají, že kombinace uvolňování sazeb, stabilních zisků a AI trendu potáhne akcie výše minimálně do roku 2026.
• V technologickém sektoru pokračuje zvýšená volatilita, část investorů sází na pokračování AI růstu, jiní naopak upozorňují na riziko přehřátí trhu. Postoj skeptiků posílily i komentáře Michaela Burryho, který přirovnává současnou AI vlnu k dot-com bublině. Firmy jako Nvidia tyto obavy odmítají a zdůrazňují stabilitu výsledků i transparentnost investic.