Americké akcie ve středu výrazně zpevnily po uklidňujícím kroku Fedu

Tržní přehled a makroekonomické události

• Fed podle očekávání snížil sazby o 25 bazických bodů, už potřetí v tomto roce, a posunul cílové pásmo federálních fondů na 3,50–3,75 %. Zároveň však jasně naznačil pomalejší tempo uvolňování, když výhled počítá pouze s jedním dalším snížením v roce 2026, trh tak vnímá rozhodnutí jako „jestřábí snížení“. Výnosy na delším konci křivky po zasedání mírně klesly, ale celkově zůstávají vysoko, takže finanční podmínky se uvolňují jen postupně. Hlasování FOMC ukázalo sílící názorový rozkol. Pro snížení hlasovalo 6 z 9 členů, zatímco prezident kansaského Fedu Jeff Schmid a šéf chicagského Fedu Austan Goolsbee preferovali stabilitu sazeb a guvernér Stephen Miran naopak prosazoval agresivnější krok o 50 bb. Powell zdůraznil, že tarifní šok prezidenta Trumpa považuje za jednorázové zvýšení cen a že ekonomika zůstává robustní. Zároveň uklidnil trh komentářem, že zvýšení sazeb není pro nikoho ve výboru „základním scénářem“. Powellovo vyjádření  naznačuje pravděpodobnou pauzu v lednu a výrazně datově závislou politiku. Předseda Fedu konstatoval, že centrální banka je „je v dobré situaci sledovat, jak se ekonomika vyvine“, a explicitně zmínil, že žádný z členů nyní nezvažuje návrat ke zvyšování sazeb. To investoři čtou jako potvrzení, že cyklus utahování je definitivně u konce, ale zároveň nelze čekat rychlý návrat k nulovým sazbám, především kvůli stále napjatému trhu práce a jen postupně normalizující se inflaci.
• V kovech pokračuje hledání bezpečných útočišť. Cena mědi na LME se opět přiblížila prosincovému maximu okolo 11 771 USD za tunu, přičemž letos je kov zhruba 30 % v plusu díky kombinaci velmi nízkých zásob a obav z budoucí nabídky. Bank of America zároveň upozornila, že zlato je „překoupené, ale podinvestované“, po více než 60% růstu za rok vidí prostor pro další zisky, protože rostoucí dluh, dedolarizace rezerv centrálních bank a stále nízké zastoupení zlata v institucionálních portfoliích vytvářejí silný strukturální příběh. Podle jejich scénáře může zlato při pokračování současného tempa poptávky dosáhnout kolem roku 2026 úrovně až 5 000 USD za unci.

Výsledky firem a sentiment

• Oracle zůstal během dne lehce v červených číslech před zveřejněním výsledků, ale po uzavření trhu akcie prudce propadly o více než 10 % v after-marketu. Firma reportovala meziroční růst zisku na akcii 1,64 USD a tržby kolem 16,2 mld. USD (+15 %), přičemž klíčový je segment Oracle Cloud Infrastructure s očekávaným skokem tržeb o zhruba 68 %. Oracle je vnímán jako jeden z hlavních „proxy“ titulů na AI infrastrukturu, nicméně prudký pokles po výsledcích naznačuje, že část trhu se obává kombinace vysoké valuace, rostoucího zadlužení kvůli investicím do datacenter a stále hlasitější debaty o „AI bublině“ a cirkulárním financování mezi technologickými hráči.
• Intel dočasně oslabil poté, co se firma dostala do centra právních sporů souvisejících s využitím jejích čipů v ruských zbraních. Spolu s AMD a Texas Instruments čelí sérii žalob podaných v Texasu jménem ukrajinských civilistů, které odkazují na několik konkrétních útoků v letech 2023–2025. Současně vyšlo najevo, že Intel učinil klíčový krok k převzetí AI start-upu SambaNova Systems, jenž se specializuje na akcelerátory pro trénink velkých modelů. Investoři mají v paměti problematickou historii akvizic (např. Habana Labs), kdy se synergie kvůli vnitřnímu „corporate“ odporu plně neprojevily, a proto na novou transakci reagují opatrně, zatímco pozitivněji vnímají předchozí kroky ve formě prodejů aktiv a oddělení Altera businessu.
• GE Vernova, výrobce energetických technologií nedávno oddělený z General Electric, vyskočila během dne o více než 15 % poté, co společnost oznámila zdvojnásobení dividendy. Tento krok vnímá trh jako signál důvěry managementu v cash-flow profil firmy v segmentu obnovitelných zdrojů a gridové infrastruktury. 
• Na úrovni sentimentu k trhu jako celku investoři vnímají jako klíčové blížící se výsledky dalších AI firem. Oracle, Broadcom, Costco a Lululemon reportují v příštích dvou dnech a trh je bude sledovat nejen kvůli samotným číslům, ale i kvůli komentářům managementů k vývoji poptávky po cloudu, AI infrastrukturách a spotřebitelských trendech na prahu svátků. Zvlášť Broadcom je pod drobnohledem kvůli masivním AI kontraktům a vazbám na OpenAI a další hráče, zatímco Costco a Lululemon poslouží jako barometr stavu amerického spotřebitele v různých příjmových segmentech.