Americké akcie ve středu uzavřely bez větších změn

Tržní přehled a makroekonomické události

• Pozornost investorů se soustředila na komentáře Jeroma Powella ohledně dalšího vývoje měnové politiky. Powell opakovaně zdůraznil přístup „meeting by meeting“ a odmítl dát jasný časový rámec pro další uvolnění. Zároveň uvedl, že další krok Fedu pravděpodobně nebude zvýšení sazeb, což uklidnilo obavy z opětovného utažení politiky. Inflace podle něj zůstává nad cílem, ale rizika jsou vyváženější než dříve a měnová politika je nyní podle něj „v dobré pozici“, případně blízko neutrální úrovně. Významným tématem dne byla nezávislost Fedu v kontextu rostoucího politického tlaku. Powell se vyjádřil k probíhajícímu vyšetřování ministerstva spravedlnosti ohledně jeho výpovědi k rekonstrukci budovy Fedu, k němuž odmítl poskytnout další komentáře. Zároveň označil případ guvernérky Lisy Cook, řešený u Nejvyššího soudu, za možná nejdůležitější právní spor v historii Fedu, protože může zásadně ovlivnit precedent ohledně možnosti prezidenta odvolat člena Rady guvernérů. Obecně vzato, rétorika Jeromea Powella byla holubičí, klidná a signalizovala silnou americkou ekonomiku. 
• Na měnových trzích pokračuje zvýšená pozornost k vývoji amerického dolaru. Po prudkém oslabení v předchozích dnech, kdy se dolar dostal na nejnižší úroveň od roku 2022, ve středu mírně posílil. Prezident Trump bagatelizoval předchozí propad měny, zatímco ministr financí Scott Bessent zdůraznil, že USA nadále prosazují politiku silného dolaru a neplánují intervence, například na podporu japonského jenu. Přesto část analytiků varuje, že rétorika administrativy může znamenat začátek delší fáze slabšího dolaru, což má důsledky pro inflaci, komodity i kapitálové toky.
• Komoditní trhy reagovaly především na pohyb dolaru a obavy z fiskální udržitelnosti. Zlato prudce posílilo a během dne se obchodovalo kolem 5 400 USD za troyskou unci, čímž si připsalo zhruba 22 % od začátku roku. Powell odmítl interpretaci, že růst cen drahých kovů znamená ztrátu důvěry ve Fed, a zdůraznil stabilitu inflačních očekávání. Část trhu však nadále vnímá růst vládního deficitu a politický tlak jako argument pro tzv. „debasement trade“, tedy útěk investorů k reálným aktivům.

Výsledky firem

• Technologický sektor se znovu dostal do centra pozornosti díky pokračujícímu optimismu kolem umělé inteligence. Silným impulzem byly výsledky a výhledy společnosti ASML, která oznámila rekordní objednávky na své litografické stroje v hodnotě 13,2 mld. EUR, výrazně nad očekáváním trhu. To posílilo víru v dlouhodobou udržitelnost poptávky po AI infrastruktuře. Přestože akcie ASML během dne ztratily 2 %, pozitivní sentiment se přelil do celého polovodičového sektoru, včetně Nvidie, TSMC, Intelu či Micronu. Nvidia těžila nejen z optimismu kolem ASML, ale také ze zpráv, že Čína schválila dovoz přibližně 400 tisíc jejích H200 GPU pro velké technologické firmy. 
• Investoři ve středu večer napjatě očekávali výsledky velkých technologických společností, zejména Microsoftu, Meta a Tesly, které reportovaly po uzavření trhu. Tyto firmy masivně investují do datových center a jejich komentáře k návratnosti a plánovaných AI investic jsou zásadní pro další směřování technologického sektoru.
• Meta oznámila výrazné zvýšení plánovaných kapitálových výdajů na 115–135 mld. USD ročně (ze 72 mld. USD), protože urychluje budování AI infrastruktury a datacenter s cílem dosáhnout „superinteligence“, přičemž hlavním zdrojem financování zůstává silný růst reklamní platformy (např. Advantage+). Současně firma přesouvá zdroje uvnitř skupiny – v Reality Labs propouští zhruba 10 % lidí, omezuje část metaverse projektů ve prospěch wearables a zajišťuje si dodávky energie s partnerskými společnostmi (Vistra, Oklo, TerraPower), což trh čte jako eskalaci AI závodů i tlak na návratnost obrovských výdajů. Akcie po počátečním poklesu vzrostly o 5 %. 
• Tesla ve 4Q překonala očekávání tržeb i navzdory slabším než očekávaným dodávkám vozů, přičemž klíčovým pozitivem zůstává rychle rostoucí byznys v oblasti energetických úložišť (+29 % q/q na rekordních 14,2 GWh). Automobilová část čelí tlaku konkurence, konci daňových pobídek a nové cenové strategie s levnějšími verzemi Model 3 a Y, což krátkodobě snižuje marže, ale má rozšiřovat flotilu pro budoucí monetizaci softwaru. Investoři se dál soustředí na autonomii a robotaxi (Cybercab, FSD), kde však chybí konkrétní regulatorní milníky a harmonogram, takže valuace zůstává postavená spíše na dlouhodobém AI/robotickém příběhu než na krátkodobých dodávkách. Akcie vzrostly o 3 %.
• Microsoft  překonal odhady na tržbách i zisku, především díky silném uvýkonu Intelligent Cloudu a Azure (+39 % y/y), přesto akcie po výsledcích propadly až o více než 7 %. Trh negativně reagoval na pokračující omezené kapacity v AI, což brzdí další růst společnosti, a znemožňuje ještě vyšší kapitálové výdaje v roce 2026 (nad 88 mld. USD), zatímco konkurence v AI (zejména Google s Gemini) sílí. Navzdory rekordním nevyčerpaným zakázkám (RPO 625 mld. USD) investoři zpochybňují, zda návratnost masivních AI investic bude dostatečně rychlá, což drží valuaci pod tlakem.  
• •Mimo jiné Amazon oznámil další kolo propouštění, tentokrát 16 000 zaměstnanců, a pokračuje v útlumu kamenných obchodů Amazon Fresh a Amazon Go ve prospěch doručování a expanze Whole Foods. Tento krok podtrhuje snahu vedení zvýšit efektivitu a zjednodušit strukturu firmy.