Americké akcie ve čtvrtek výrazně oslabily hlavně v závěru seance

Tržní přehled a makroekonomické události

• Hlavním spouštěčem byl prudký propad Microsoftu (okolo −10 %): investory vyděsila vyšší než čekaná kapitálová náročnost AI infrastruktury a současně zpomalení tempa růstu cloudových tržeb v kvartálu. Reakce ukazuje, že trh je v této fázi cyklu mnohem citlivější na kombinaci „capex roste rychleji než monetizace“, než na samotné překonání konsensu. Prakticky to znamená tvrdší trest za jakýkoli náznak, že návratnost AI investic bude delší.
• Na makro ose investoři vstřebávali první měnověpolitické rozhodnutí Fedu v roce 2026: sazby zůstaly beze změny a trh nadále zaceňuje zhruba dvě snížení o 25 bb do konce roku. Současně se posílila nejistota kolem dalšího směřování po květnu, kdy má skončit mandát Jerome Powella, trh sleduje, kdy prezident Trump oznámí svého kandidáta na příštího šéfa Fedu. Týdenní žádosti o podporu v nezaměstnanosti klesly na 209 tisíc, což drží narativ „ekonomika zpomaluje jen pozvolna“.
• Geopolitika zvedla rizikovou prémii v energetickém sektoru: napětí mezi USA a Íránem eskalovalo poté, co prezident Trump veřejně varoval Teherán, že bez rychlé dohody o jaderném programu mohou následovat vojenské údery. Ropa proto rostla (Brent se dostal nad 70 USD/barel, WTI nad 65 USD), a to i díky obavám o přepravu přes Hormuzský průliv a současně kvůli překvapivému poklesu amerických komerčních zásob ropy o 2,3 mil. barelů. 
• Komoditní komplex zůstal dominantním tématem roku 2026: zlato krátce vystřelilo na rekordy nad 5 600 USD za unci, ale poté se stáhlo k oblasti kolem 5 400 USD; podobně stříbro. Dolar po předchozím oslabení krátkodobě zpevnil, což pomohlo korekci drahých kovů, ale „debasement“ příběh zůstává nadále živý. Vedle toho měď prorazila 13 000 USD za tunu, část analytiků to spojuje s AI a elektrifikací, zároveň ale varuje, že cena může být přepálená spekulací.

Výsledky firem a sentiment

• Meta přinesla „pozitivní výjimku“: akcie rostly zhruba o 10 % díky překvapivě silnému výhledu tržeb, ale zároveň management otevřeně potvrdil masivní investiční plán do datacenter až kolem 135 mld. USD letos. Pro trh je to dvojsečné, krátkodobě potvrzení, že poptávka po reklamě a engagementu je zdravá, dlouhodobě ale jde o důkaz, že celé odvětví závodí v capexu a investoři budou stále víc vyžadovat měřitelné výnosy z AI (marže, free cash flow, pricing power), ne jen „sliby o akceleraci“.
• Tesla se během dne překlopila do ztráty kolem −3 %: výsledky sice překonaly očekávání, ale investory znejistil strategický posun od „klasického“ příběhu elektromobilů směrem k autonomii, robotaxi a humanoidním robotům. Důležitý negativní signál byla první historická meziroční redukce ročních tržeb, což zvyšuje tlak na to, aby nová strategie rychle ukázala škálovatelný business model. Trh zároveň vnímá, že sázka na „physical AI“ - výrobu vlastních čipů, může výrazně zvýšit nejistotu do budoucna s ohledem na vysoký capex.
• Software a enterprise tech jsou pod tlakem negativního sentimentu v duchu „AI disrupce“: SAP po opatrnějším clou­dovém výhledu spadl zhruba o 16 % a slabší zprávy od ServiceNow přidaly sektoru další tíhu. Reakce se přelila i do dalších jmen, jako Salesforce či Workday, která výrazně ztratila. Investorům se vrací otázka, zda generativní AI časem nezkanibalizuje část tradičního workflow softwaru a jak rychle dokážou tyto společnosti přenést monetizaci do nové generace produktů bez eroze marží.