Optimismus ohledně amerických cel vyústil v silný růst akcií
Americké akciové trhy minulý týden silně posílily, díky důvěře investorů v dohodu o clech s Čínou. Index S&P 500 vzrostl o 5,3 %, Nasdaq o 7,2 % a Dow Jones o 3,4 %, čímž smazaly dubnové ztráty způsobené celní panikou a všechny tři indexy se dostaly zpět do kladného teritoria od začátku roku.
Přesto přetrvává opatrnost, většina cel byla pouze pozastavena a jednání stále pokračují, což drží nejistotu v popředí. Ekonomický kalendář na tento týden je poměrně klidný, s důrazem na data z průmyslu a trhu práce. Z firemních výsledků zaujmou zejména Palo Alto Networks, Target, Home Depot a Workday. Další důležitý faktor bude série vystoupení členů Fedu, celkem devět, během nichž se investoři budou snažit vyčíst možné změny v měnové politice.
Fed vyčkává a investoři sází na červenec
Po zmírnění celní rétoriky trh výrazně snížil očekávání recese. Výsledkem je také změna ve výhledech na snížení úrokových sazeb ze strany Fedu, většina trhu nově očekává první snížení až v červenci, zatímco dříve se favorizoval červen. Aktuálně jsou naceněna dvě snížení o 25 bazických bodů pro letošní rok, oproti třem v předchozím týdnu. Ekonom Bank of America Aditya Bhave nicméně předpovídá, že Fed letos sazby nesníží vůbec. Podle něj Fed potřebuje jasné důkazy o zhoršení trhu práce nebo o odeznění inflačních tlaků, což zatím nenastalo. Přestože posun v očekáváních snižování sazeb může znervóznit trh, aktuálně investoři raději sázejí na pozitivní vývoj ekonomiky a zvyšují expozici vůči rizikovým aktivům.
Technologické akcie opět v kurzu, čeká se další růst
Zatímco "Magnificent 7" (Apple, Alphabet, Microsoft, Amazon, Meta, Tesla a Nvidia) na začátku roku brzdily vývoj indexu S&P 500, aktuálně se karta obrací. Výzkum společnosti DataTrek ukázal, že bez těchto sedmi gigantů by byl S&P 500 v prvním kvartálu v plusu o 2 %. Od začátku května však právě tyto tituly stojí za 60 % růstu indexu. Zvláště silný růst zaznamenaly Nvidia a Tesla (obě +30 % za měsíc) a Microsoft (+20 %). Podle Davida Kostina z Goldman Sachs může mít Big Tech před sebou další silnou vlnu růstu díky expanzi v oblasti umělé inteligence a stále "přijatelnému ocenění". Goldman proto zvýšil cílovou hodnotu S&P 500 na konci roku z 5 900 na 6 100 bodů. V nadcházejícím týdnu budou investoři sledovat i klíčová makrodata: indexy nákupních manažerů, žádosti o podporu v nezaměstnanosti nebo prodeje nemovitostí.
