Dnes zjistíme druhý odhad HDP za 3Q 2025
Dnes bude publikován pro českou ekonomiku nejzajímavější údaj dne, kterým bude druhý odhad HDP za 3Q 2025. Dle předběžného odhadu rostla česká ekonomika ve 3Q o 0,7 %, meziročně pak o 2,7 %.
Meziroční růst je tažen spotřebou domácností, což lze vysvětlit poměrně rychlým tempem navyšování mezd. K růstu pozitivně přispěla i hrubá tvorba kapitálu. Domníváme se, že tento přírůstek je spíše důsledkem zvýšení stavu zásob než skutečných investičních aktivit. Naše původní prognóza předpokládala, že HDP poroste v roce 2025 tempem 2,2 %. Nicméně, pokud se výsledek růstu HDP ve 3Q potvrdí, náš nowcast naznačuje, že růst v roce 2025 by mohl dosáhnout až 2,5 %.
Z Německa dorazí hned tři údaje. Zjistíme inflaci za listopad, listopadovou míru nezaměstnanosti a data z maloobchodu za říjen. Listopadová inflace by měla podle tržního konsensu dosáhnout 2,4 %. V říjnu inflace meziročně dosáhla 2,3 % (pokles o 0,1 p.b. ve srovnání se zářím), meziměsíčně rostla o 0,3 %. Inflaci nadále táhnou vzhůru především ceny služeb, které meziročně vzrostly o 3,5 %. Jádrová inflace zůstala stabilní na 2,8 %. Ceny energií klesly o 0,9 %, růst cen potravin zpomalil na 1,3 %, ceny zboží celkem stouply o 1,2 %. Míra nezaměstnanosti za listopad by měla dle tržních očekávání zůstat stabilní na 6,3 %. Trh očekává, že maloobchodní tržby v říjnu vzrostou meziměsíčně o 0,2 %, meziročně o 0,1 %. V září k růstu tržeb (+0,2 %) přispělo zvýšení prodeje potravin o 0,3 % a růst internetových a zásilkových prodejů o 0,4 %, prodej nepotravinářského zboží naopak o 0,6 % klesl. V meziročním srovnání tržby vzrostly rovněž o 0,2 %, nejpomaleji za posledních 14 měsíců.
Inflační očekávání, která publikuje ECB, naznačují představu domácností, firem i finančních subjektů o tom, jakým tempem porostou ceny zboží a služeb. Poslední výsledky publikované v září ukázaly, že inflační očekávání v horizontu 1 roku dosáhla 2,7 %, v horizontu 3 let potom 2,5 % a v horizontu 5 let 2,2 %.
Pohled zpět:
Z jednání bankovní rady České národní banky o finanční stabilitě vyplývá, že finanční sektor v Česku je odolný. Bankovní rada se zabývala domácími riziky, které souvisí s poskytováním hypotečních úvěrů a vývojem finančního cyklu. Z důvodu rizik spojených s poskytováním investičních hypoték doporučuje od 1. dubna 2026 poskytovatelům uplatňovat obezřetnější úroveň LTV (70 %) a DTI (7). V případě pořízení vlastního bydlení bankovní rada ponechala horní hranici ukazatele LTV na 80 % (žadatelé do 36 let 90 %).
Indikátor spotřebitelské důvěry Gfk pro Německo v prosinci vzrostl o 0,9 bodu na -23,2 bodu. Spotřebitelské klima se zvýšilo z důvodu vyšší ochoty spotřebitelů nakupovat, zatímco ochota spořit poklesla. Očekávání ohledně výše příjmů pokleslo, což brání silnějšímu oživení.
Americký index S&P se zvýšil o 0,69 %. Německý DAX získal 0,18 % a pražský PX ztratil -0,15 %. Koruna se pohybuje okolo 24,15 EUR/CZK.
