Americké akcie ve čtvrtek pokračovaly v růstu a S&P 500 přidal přibližně 0,6 %
Nasdaq Composite posílil o 0,8 %, zatímco Dow Jones vzrostl jen o 0,1 %. Hlavním impulzem byla další příznivá inflační data, která snížila obavy z možného zvýšení sazeb Fedu už v září.
Tržní přehled a makroekonomické události
Investoři zároveň pokračovali v nákupech většiny titulů spojených s AI, zejména v infrastrukturní části trhu, která těží z pokračujícího růstu výdajů na výpočetní kapacitu.
Červencový index výrobních cen přinesl další signál postupného ochlazování inflace. Celkový PPI meziměsíčně stagnoval proti očekávanému růstu o 0,2 %, zatímco jádrové výrobní ceny vzrostly o 0,2 % oproti konsenzu 0,3 %. Meziročně headline PPI zpomalil z revidovaných 5,5 % na 4,7 %, jádrová inflace pak z 4,7 % na 4,2 %. Data navázala na příznivější středeční CPI a vedla trh k dalšímu omezení sázek na zářijové zvýšení sazeb. Převážná část Wall Street očekává stabilní sazby po zbytek roku a začátek snižování v první polovině roku 2027.
Ropa ve čtvrtek klesala poté, co se administrativa prezidenta Trumpa posunula od aktivní vojenské kampaně vůči Íránu směrem k ekonomickému tlaku. Rabobank upozorňuje, že status USA jako významného exportéra energie změnil tradiční vztah mezi ropou a dolarem: dražší ropa už nemusí být pro americkou měnu jednoznačně negativní. Slabší očekávání sazeb tlačí dolar dolů, zatímco geopolitické napětí, energetické exporty a poptávka po bezpečných aktivech mu naopak poskytují podporu.
Dalším výrazným tématem je návrat M&A prémie do softwaru, který ukazuje téměř 18% závěrečný růst Workday po zprávách o zájmu Silver Lake. Potenciální transakce naznačuje, že po letošním výprodeji mohou strategičtí a private-equity kupci začít vidět hodnotu v kvalitních softwarových aktivech zasažených obavami z AI disrupce.
Výsledky firem a sentiment
- AI infrastruktura nadále ukazuje mimořádně silnou poptávku po výpočetním výkonu. CoreWeave po výsledcích vyskočil až o 20 %, Supermicro přibližně o 15 % a Nebius o 27 %, protože jejich výsledky podpořily tezi, že nedostatek výpočetní kapacity zůstává strukturálním problémem a zákazníci jsou ochotni za dostupný výkon platit. Současně ale trh zůstává velmi selektivní: Cisco a Cerebras po vlastních výsledcích prudce oslabily, protože investoři citlivě hodnotí marže a schopnost jednotlivých společností převést vysokou AI poptávku do odpovídající ziskovosti. Applied Materials vstupoval do výsledků po přibližně 190% růstu akcie za posledních 12 měsíců.
- Alphabet pokračuje v rychlém rozšiřování nabídky Gemini, ale zároveň čelí otázkám ohledně technologického náskoku vůči konkurenci. Google představil Gemini 3.7 Flash, který má proti předchozí generaci zlepšit programování, debugging a tvorbu produkčně využitelného kódu při nižších nákladech na tokeny; model bude využívat také agent Gemini Spark. Slabinou zůstávají odklady výkonnějšího Gemini 3.5 Pro, které vyvolávají pochybnosti o schopnosti Googlu držet tempo s OpenAI a Anthropic. Sundar Pichai zároveň uvedl, že společnost již věnuje značné výpočetní zdroje na trénování připravovaného Gemini 4, takže kapitálová intenzita AI závodu zůstává vysoká.
- Vedle jednotlivých výsledků pokračuje výrazná rotace uvnitř trhu. V restauracích za posledních 60 obchodních dní tradičnější řetězce jako Darden, Texas Roadhouse, Brinker a Cheesecake Factory výrazně překonaly dřívější růstové favority typu Chipotle, Wingstop a Shake Shack; mediánový rozdíl výkonnosti dosáhl přibližně 62 procentních bodů. Současně Bank of America pozoruje zlepšování finanční situace nízkopříjmových domácností: jejich růst čistých mezd v červenci poprvé od prosince 2024 překonal vysokopříjmové domácnosti a napříč příjmovými skupinami roste podíl spotřebitelů splácejících celý zůstatek kreditních karet.
