Britská centrální banka sazby nezměnila, zpomalí odprodej dluhopisů

Bank of England, jak zní oficiální název britské měnové autority, přesouvá prodej od státních dluhopisů s delší dobou splatnosti více ke státním dluhopisům s kratší splatností. Chce tak minimalizovat negativní dopady turbulencí na dluhopisových trzích, kde se v poslední době zvyšují výnosy především u britských a francouzských státních dluhopisů. Růst výnosů je reakcí na pokles ceny, a tedy na výprodej těchto cenných papírů.

Členové měnového výboru hlasovali v poměru 7:2 pro zpomalení ročního tempa, jakým banka odprodává dluhopisy nakoupené v letech 2009 až 2021. Nynější tempo zhruba 100 miliard liber (2,8 bilionu Kč) za rok členové výboru snížili na 70 miliard liber za rok. To je zhruba v souladu s odhady analytiků, kteří v anketě agentury Reuters počítali se snížením tempa na 67,5 miliardy liber.

Nové tempo odprodeje dluhopisů začne platit od října a potrvá do konce září příštího roku. Z celkových 70 miliard liber připadne 21 miliard liber na odprodej dluhopisů, zbylých 49 miliard liber bude dosaženo tím, že centrální banka nebude reinvestovat výnosy ze splatných dluhopisů.

"Nový cíl znamená, že výbor může i nadále snižovat velikost rozvahy banky v souladu s cíli své měnové politiky a zároveň minimalizovat dopad podmínek na trhu s dluhopisy,“ uvedl guvernér Bank of England Andrew Bailey.

Oznámené zpomalení kvantitativního zpřísňování měnové politiky je první od roku 2022, kdy se centrální banka začala státních dluhopisů postupně zbavovat. V letech 2009 až 2021 jich nakoupila za 875 miliard liber (24,5 bilionu Kč) ve snaze podpořit britskou ekonomiku.

Centrální banka zároveň ponechala v platnosti dosavadní výhled, podle kterého inflace tento měsíc dosáhne vrcholu na čtyřech procentech a do druhého čtvrtletí 2027 pozvolna klesne k dvouprocentnímu cíli. Měnový výbor zvýšil odhad růstu hrubého domácího produktu (HDP) Británie na letošní třetí čtvrtletí na 0,4 procenta, zatímco dosud počítal s růstem o 0,3 procenta.

"I když očekáváme, že se inflace vrátí k naší cílové hodnotě dvě procenta, ještě nejsme z nejhoršího venku. Jakékoli budoucí snižování bude proto nutné provádět postupně a opatrně,“ uvedl Bailey k další úpravě úrokových sazeb.

Postup britské centrální banky při odprodeji nakoupených dluhopisů je ve srovnání s centrálními bankami jiných významných zemí unikátní v tom, že Bank of England prodává dluhopisy přímo a zároveň je drží do splatnosti. To podle kritiků přispělo k tomu, že výnosy britských státních dluhopisů se splatností 30 let dosáhly tento měsíc maxima za 27 let. Výnosy se pohybují opačně k cenám - růst výnosů je tedy reakcí na pokles jejich ceny.

Hlavní ekonom Bank of England Huw Pill hlasoval pro zachování tempa odprodeje na 100 miliardách liber, dopad na trhy považuje za nízký. Catherine Mannová, což je další členka výboru pro měnovou politiku, hlasovala pro zpomalení tempa na 62 miliard liber za rok. Centrální banka uvedla, že v příštím roce bude odprodej cenných papírů rozdělen v poměru 40:40:20 mezi krátkodobé, střednědobé a dlouhodobé státní dluhopisy na základě počáteční nákupní ceny. V předchozích letech bylo rozdělení rovnoměrné.

Výnosy dlouhodobých dluhopisů britské vlády na začátku tohoto měsíce dosáhly maxima od roku 1998, což vyvíjí tlak na ministryni financí Rachel Reevesovou před zveřejněním jejího návrhu rozpočtu plánovaným na 26. listopadu. "Rozhodnutí zpomalit tempo... by mělo pomoci zmírnit tlak na britský trh s dluhopisy v době před zveřejněním návrhu rozpočtu,“ uvedla hlavní ekonomka společnosti KPMG UK Yael Selfinová.

Britská libra po zveřejnění zprávy centrální banky oslabila vůči dolaru asi o čtvrt procenta a prodávala se zhruba za 1,3592 USD. Výnosy státních dluhopisů se splatností 30 let mírně klesly, jak se zvýšila jejich cena. Hlavní index londýnské akciové burzy FTSE 100 zrychlil růst a krátce po zveřejnění zprávy měl k dobru 0,2 procenta na 9238 bodů.