Americké akciové trhy ve čtvrtek výrazně oslabily v pokračujícím výprodeji technologických titulů

Tržní přehled a makroekonomické události

Klíčovým tématem dne zůstává obava, že umělá inteligence nezačne ohrožovat pouze pracovní místa, ale přímo obchodní modely zavedených softwarových firem. Spouštěčem nové vlny výprodejů byla čtvrteční zpráva o uvedení modelu Opus 4.6 od společnosti Anthropic, která posílila narativ, že univerzální AI platformy mohou postupně nahradit tradiční software typu CRM, ERP nebo účetní a právní nástroje. Trh začal tuto hrozbu přeceňovat agresivněji než dříve, což vedlo k dalšímu propadu akcií firem, jejichž valuace byly postaveny na stabilních opakovaných příjmech ze SaaS modelu.

Makroekonomická data ze Spojených států přispěla ke zhoršení sentimentu. Týdenní žádosti o podporu v nezaměstnanosti vzrostly nad očekávání a další statistiky ukázaly ochlazování trhu práce. Počet volných pracovních míst klesl na nejnižší úroveň od roku 2020 a nový report o plánovaných propouštěních ukázal, že letošní leden byl z hlediska oznámených škrtů nejhorší od roku 2009. Tyto údaje posilují názor, že ekonomika znovu zpomaluje rychleji, než Fed dosud připouštěl, a že rizika pro růst v roce 2026 narůstají.

Výrazné pohyby byly vidět také na alternativních aktivech a komoditách, což podtrhuje obecný ústup od rizika. Bitcoin se propadl o více než 11 % a krátce klesl k úrovni 66–67 tisíc USD, čímž vymazal veškeré zisky nashromážděné během druhého prezidentského období Donalda Trumpa. Kryptoměny trpí kombinací zhoršeného sentimentu, přetlaku investorů v ETF produktech a nedostatku nových pozitivních katalyzátorů. Na komoditním trhu prudce oslabilo stříbro, které během dne ztratilo až 17 % v reakci na výprodeje ze strany čínských investorů, zatímco zlato korigovalo po předchozím rychlém růstu.

Výsledky firem a sentiment

• Největší pozornost investorů poutala zpráva o dalším posunu Anthropic směrem k plnohodnotnímu „enterprise“ řešení. Nový model Opus 4.6 je firmou prezentován jako nejvýkonnější nástroj pro znalostní práci, schopný zvládat komplexní úkoly napříč dokumenty, tabulkami, prezentacemi i analytickými výstupy. Trh tuto novinku interpretoval jako další krok k přímé konkurenci se zavedenými softwarovými hráči, nikoli pouze s OpenAI. Výsledkem byl pokračující výprodej akcií společností jako Salesforce, SAP, Intuit či Thomson Reuters, které již od začátku roku ztratily zhruba 20–30 % hodnoty.
• Tlak na software přišel navíc jen několik hodin po oznámení nové platformy Frontier od OpenAI, která má umožnit nasazení AI agentů přímo do existujících podnikových systémů. Kombinace těchto dvou zpráv posílila obavy, že velké korporace mohou v delším horizontu nahradit část specializovaných aplikací univerzálními AI vrstvami. Pro investory to znamená nutnost znovu přehodnotit dlouhodobou udržitelnost marží a „moatů“ u tradičních SaaS firem, zejména tam, kde je produkt snadno replikovatelný nebo založený primárně na práci s daty a textem.
• Velká technologická jména zůstala pod tlakem i kvůli výsledkům a výhledům. Investoři jsou stále méně ochotni tolerovat zvyšující se investice od AI bez jasné viditelnosti monetizace, což se stává společným jmenovatelem napříč sektorem.
• Zajímavý vývoj byl vidět také u Hims & Hers, které oznámily nabídku levnější alternativy k léku Wegovy, což vedlo k růstu jejich akcií, ale zároveň k prudkému poklesu titulů Novo Nordisk a Eli Lilly. I zde se ukazuje, že investoři jsou extrémně citliví na jakékoli signály narušení zavedených obchodních modelů.