Americké akcie zakončily uplynulý týden na nových rekordních maximech
Tento krok podpořil rally, kdy investoři sázejí na uvolněnější finanční podmínky a zároveň čerpají z optimismu kolem rozvoje umělé inteligence. Všechny tři hlavní indexy (Dow Jones, S&P 500 i Nasdaq) rostly a překonaly historická maxima.
Tržní přehled a makroekonomické události
- Stratégové Bank of America mají za to, že současný růst, především u tzv. „Magnificent Seven“, má ještě prostor pokračovat. Historicky průměrné zhodnocení akciových bublin mezi dnem a vrcholem dosahovalo 244 %, zatímco současné technologické tituly od svých minim v březnu 2023 přidaly údajně „pouze“ 223 %. Jiní analytici (např. Mariner Wealth Advisors) argumentují, že vyšší valuace jsou ospravedlnitelné díky produktivitě a ziskovosti tažené AI.
- Fed sice signalizoval prostor pro další uvolnění politiky, nicméně někteří stratégové (např. Yardeni Research) varují, že příliš rychlé snižování sazeb v prostředí stále zdravé ekonomiky může vést ke spekulativnímu přehřátí a destabilizaci. Aktuální sentiment na trhu působí jednostranně, „špatné zprávy jsou dobré, dobré zprávy ještě lepší“, investoři nyní vnímají jakýkoli vývoj jako podporu pro pokračující cyklus snižování sazeb.
- Nadcházející týden přinese řadu klíčových dat: finální revizi HDP za 2Q, statistiky z trhu práce (žádosti o podporu v nezaměstnanosti), sentiment spotřebitelů a zejména srpnový index PCE.
- Politická rovina přinesla dvě významné události: (1) prezident Trump podepsal nařízení o poplatku 100 tisíc USD za nové žádosti o H-1B víza, což vedlo k okamžité reakci technologických firem (Amazon, Microsoft, Google), které svým zahraničním zaměstnancům doporučily nevycestovávat z USA. (2) Ve věci TikToku Trump oznámil, že na převzetí algoritmu a amerických operací se budou podílet Larry Ellison, Michael Dell a rodina Murdochových, což může posílit digitální strategii Fox Corp. a zároveň poskytnout politické krytí uzavření dohody s Čínou.
Výsledky firem a sentiment
- V tomto týdnu se očekávají výsledky řady významných firem. Micron bude reportovat po rekordním čtvrtletí, kdy profitoval z boomu AI a poptávky po paměťových čipech. Akcie nedávno dosáhly historických maxim a analytici zůstávají optimističtí.
- Costco zveřejní čísla ve čtvrtek a v posledním reportu zaznamenal řetězec růst tržeb o 8 %, investoři sledují, zda i v prostředí slábnoucí kupní síly spotřebitelů udrží solidní dynamiku. Dalšími jmény na kalendáři jsou AutoZone, Cintas a Accenture, kde se očekává spíše stabilní vývoj.
- Sentiment na Wall Street je v tuto chvíli převážně býčí: Wells Fargo, Barclays i Deutsche Bank navýšily cílové hodnoty indexu S&P 500. Současně ale Citi či Evercore ISI varují, že přílišná koncentrace zisků v několika technologických gigantech, rostoucí volatilita a zhoršující se šíře rallye představují rizika.
Trendy a závěry
Americké trhy vstoupily do nové fáze optimismu, kdy první snížení sazeb Fedu a pokračující investiční vlna do AI fungují jako dvojitý motor růstu. Valuace jsou historicky vysoké, ale část investorů je ospravedlňuje odlišnou strukturou ekonomiky a vyšší ziskovostí technologického sektoru. Zároveň sílí varování, že přílišný optimismus může skončit prudkou korekcí, podobně jako v minulých obdobích přehřátí. V krátkém horizontu bude rozhodující vývoj inflace (PCE index), signály z trhu práce a komentáře členů Fedu. Z pohledu investorů je důležité mít na paměti, že aktuální růst stojí na kombinaci likvidity a očekávání technologického boomu, což je prostředí se zvýšeným rizikem prudších obratů v případě zklamání.
