Americké akcie zakončily středeční obchodování v mírném plusu

• Nejistotu na trzích ovlivnila obchodní a geopolitická témata. Prezident Trump zavedl 50% cla na indické produkty v reakci na tamní nákupy ruské ropy. EU zároveň oznámila, že chce rychle odstranit cla na průmyslové zboží z USA výměnou za zmírnění amerických cel na dovoz evropských aut.
• Na dluhopisovém trhu se projevily známky napětí. Dvouleté výnosy mírně vzrostly na 3,65 % (nejnižší od května), zatímco 30leté se drží nad 4,9 %. Desetiletý výnos stoupl o 3 bazické body na 4,28 %. Výnosová křivka je tak nejstrmější od dubna (spread 2Y–10Y nyní 62 bb). Důvodem je obava, že tlak prezidenta Trumpa na Fed by mohl vést k vyšší inflaci v delším horizontu.
• Politická nejistota se zvýšila po kroku prezidenta Trumpa, který se pokusil odvolat členku Rady guvernérů Fedu Lisu Cook kvůli obviněním z podvodu s hypotékami. Jde o historicky bezprecedentní krok, jenž vyvolává otázky ohledně nezávislosti Fedu. Cook se brání právní cestou, přičemž právní rámec ohledně možnosti prezidenta odvolat člena Fedu je nejasný.
• Na komoditních trzích po předchozím poklesu mírně rostla ropa, podpořená začátkem amerických cel na indické zboží. Goldman Sachs ale odhaduje, že cena Brentu do konce příštího roku klesne na 50 USD za barel díky očekávanému přebytku nabídky. Naopak indická vláda varovala, že zastavení nákupů ruské ropy by mohlo ceny vyhnat k 200 USD za barel.
• Kryptoměny pokračovaly v růstu, zejména Ethereum, které od dubna posílilo o více než 200 % a krátce překonalo hranici 4 900 USD. Bitcoin se zatím zotavuje pomaleji a zůstává 10 % pod svým srpnovým maximem.

Výsledky firem a sentiment

• Investoři soustředí pozornost na očekávané výsledky Nvidie po uzavření trhu. Očekává se rekordní růst tržeb i zisku díky silné poptávce po AI čipech. Analytici však upozorňují na „krátkodobé překážky“ v Číně, kde firma čelí regulatorní nejistotě a přerušení objednávek na H20 čipy. Options trh naznačoval, že akcie mohou po výsledcích zaznamenat pohyb o ±6 %, což odpovídá tržní kapitalizaci kolem 260 mld. USD.
• UnitedHealth +1 % navzdory rozšířenému vyšetřování DOJ ohledně Medicare a řízení předpisů.

Trendy a závěry

Klíčovým tématem zůstává napětí mezi politickými zásahy a tržními očekáváními. Investoři sledují jednak Trumpovy zásahy do Fedu a obchodní politiky, jednak technologický sektor, který je hlavním tahounem růstu indexů. Nvidia je lakmusovým papírkem pro AI euforii, její výsledky mohou rozhodnout o pokračování nebo korekci technologického růstu. Dluhopisové trhy signalizují zvýšené obavy o dlouhodobou inflaci. Na straně komodit se trh ropy ocitá pod geopolitickými tlaky a očekáváním přebytku nabídky, což zvyšuje volatilitu. Celkově je nálada na trzích smíšená, akcie zůstávají poblíž rekordů, ale investoři začínají přeceňovat rizika spojená s politikou, regulací a přehnanými očekáváními u technologických lídrů.

VÝSLEDKY NVIDIA

Nvidia zveřejnila výsledky za druhé čtvrtletí, překonala očekávání trhu na úrovni zisku i tržeb, přestože příjmy z datových center (41,1 mld. USD) byly těsně pod odhady analytiků. Celkové tržby činily 46,7 mld. USD a upravený zisk na akcii 1,05 USD, oproti 30 mld. USD a 0,68 USD ve stejném období loni. Herní divize dosáhla 4,3 mld. USD, což překonalo očekávání. Společnost zároveň schválila další zpětný odkup akcií v hodnotě 60 mld. USD. Pro třetí čtvrtletí Nvidia očekává tržby 54 mld. USD (±2 %), mírně nad odhadem analytiků. Akcie ale po výsledcích oslabily až o více než 4 %. Krátce na to ale ztráty odmazává 10 minut po zveřejnění již pouze 2 % dole. Od začátku roku přitom vzrostly o 35 % a v červenci se Nvidia stala první firmou, jejíž tržní kapitalizace překročila 4 biliony USD. Firma nadále těží z vysoké poptávky po čipech pro generativní AI, především díky investicím technologických gigantů, ale čelí rizikům spojeným s obchodní válkou USA–Čína. Trumpova administrativa zrušila zákaz exportu čipů do Číny, avšak uvalila 15% poplatek z prodejů a hrozí novými tarify. Čínská vláda zároveň varuje domácí firmy před čipy Nvidia kvůli obavám o bezpečnost. Nvidia připravuje nový čip pro čínský trh, k jehož prodeji bude potřebovat souhlas amerických úřadů.