Americké akcie ve čtvrtek oslabily poté, co se zhoršil sentiment kolem geopolitiky i části technologického sektoru

Tržní přehled a makroekonomické události

Ropa pokračovala v růstu čtvrtý den v řadě a znovu se stala klíčovým makro faktorem dne. Brent se vrátil nad 105 USD za barel a WTI vystoupala nad 96 USD, protože se USA a Írán nedokázaly posunout k dalšímu kolu mírových jednání a přetrvávají obavy o průchodnost Hormuzského průlivu. Trh reaguje na riziko omezení nabídky a delšího narušení toků energií velmi citlivě, což zároveň zvyšuje inflační nervozitu a komplikuje výhled pro sazby i pro marže energeticky náročných firem.

Z makrodat přišel jen omezený, ale důležitý signál z amerického trhu práce. Nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti vzrostly na 214 tisíc z předchozích 208 tisíc a mírně překonaly očekávání, zatímco pokračující žádosti zůstaly poblíž 1,82 milionu. Data sama o sobě zásadní obrat nenaznačují, ale potvrzují obraz ekonomiky, která není v recesi, zároveň však nevysílá jednoznačně silné signály další akcelerace. 

Uvnitř technologického trhu se dál prohlubuje rotace mezi jednotlivými segmenty. Zatímco software byl znova pod výrazným tlakem, polovodiče a infrastruktura pro AI zažily růst. PHLX Semiconductor Index se i přes část výběru zisků drží blízko rekordů po mimořádně silné rally, během níž sektor přidal přes 3 biliony USD tržní hodnoty za pouhých 17 obchodních dnů. Tento rozpor ukazuje, že trh stále věří dlouhodobému AI příběhu, ale začíná být mnohem selektivnější v tom, které části technologického ekosystému považuje za vítěze a které za potenciálně ohrožené.

Výsledky firem a sentiment

• Největším negativním firemním tématem dne byl kolaps softwarového sektoru po výsledcích ServiceNow a IBM. Akcie ServiceNow se propadly o více než 16 %, přestože firma formálně doručila lepší čísla, protože investory znepokojilo odkládání velkých obchodů na Blízkém východě a krátkodobý tlak na marže po akvizici Armis. IBM odepsala více než 8 %, respektive přes 10 % v části dne, když trh začal více řešit zpomalující růst tržeb a rostoucí obavu, že nové AI nástroje typu Anthropic mohou postupně narušit tradiční modely enterprise softwaru. ETF IGV zaměřené na software spadlo zhruba o 5 %, což z něj udělalo nejslabší kout trhu.
• Slabost softwaru byla široká a zdaleka se neomezila jen na dvě jména. Pod tlak se dostaly i Adobe, Salesforce, Atlassian, HubSpot, Workday, Snowflake, Autodesk, Intuit, Datadog, CrowdStrike, Palo Alto Networks, Oracle, Shopify, Zscaler či DocuSign. Trh tím vyslal poměrně jasný signál, že v části enterprise softwaru už nestačí „jen“ solidní výsledky; investoři chtějí jasný důkaz, že firmy dokážou AI monetizovat rychleji, než jim AI začne narušovat stávající produktové portfolio. Po několikaměsíčním optimismu tak software začal působit jako segment, kde jsou valuace zranitelné vůči sebemenšímu zklamání.
• Na opačné straně trhu zazářily polovodiče, především Texas Instruments. Akcie TXN vyskočily téměř o 20 %, což je nejsilnější denní růst za čtvrt století, po výrazně lepším výhledu tržeb a známkách oživení poptávky v průmyslu i datových centrech. Významné je, že nejde o „čistý AI hype“ titul typu Nvidia, ale o tradiční analogovou firmu, jejíž zlepšení naznačuje, že polovodičový boom se rozšiřuje i mimo nejviditelnější AI vítěze. To je pro investory důležitý signál, protože potvrzuje šíři technologického cyklu a snižuje dojem, že celý růst stojí jen na několika málo jménech.
• Výraznou pozornost přitahoval také Intel před výsledky a následně v aftermarketu. Akcie během běžné seance rostly a po uzavření trhu prudce přidaly, když se znovu otevřela debata, zda se firma může po letech stagnace zapojit do další fáze AI investičního cyklu, zejména přes CPU a datacentra. 
• Další firemní zprávy ukázaly, že kapitál na trhu dál proudí hlavně do AI infrastruktury a energetického zázemí. Siemens Energy zvýšil celoroční výhled díky silné poptávce po zařízeních spojených s výrobou a distribucí energie pro AI systémy, zatímco Blackstone označil výstavbu AI infrastruktury za svůj hlavní investiční motor. Současně Meta oznámila propouštění zhruba 10 % zaměstnanců a Microsoft nabídne části zaměstnanců dobrovolné odchody, což zapadá do širšího trendu: velké technologické firmy škrtají náklady v tradičních částech byznysu, aby mohly financovat masivní capex do datacenter, čipů a energetiky. To vytváří velmi odlišný sentiment mezi „AI build-out“ vítězi a zbytkem technologického trhu.