Americké akcie v úterý uzavřely jen s mírnými změnami
Dow Jones klesl o 0,2 %, S&P 500 o 0,4 % a Nasdaq o 0,8 %, přičemž sentiment se zhoršil po zprávě, že USA mají vyslat na Blízký východ 3 000 vojáků z elitní 82. výsadkové divize. Trh tak během dne osciloval mezi nadějí na diplomatické uvolnění napětí a obavou z další vojenské eskalace.
Tržní přehled, makroekonomické události a sentiment
Prezident Trump sice prohlásil, že USA „jednají se správnými lidmi“ v Íránu a že Teherán chce dohodu, jenže pokračující boje a uzavření Hormuzského průlivu drží ceny ropy nadále vysoko. WTI vystoupala zpět nad 91 USD za barel a Brent se přiblížil k 104 USD, přičemž část trhu už připouští scénář delšího období cen nad 100 USD a v krajním případě i růst k 120 až 150 USD, pokud se narušení dodávek protáhne.
Energetický šok začíná mít jasně stagflační charakter. Podle vyjádření hlavního ekonoma BP jde o situaci, která je rozsahem i dopadem prakticky nesrovnatelná s předchozími ropnými šoky, protože přes Hormuz proudí zhruba pětina světové ropy a významná část LNG. Pokud by růst cen ropy o 30–40 % přetrval, mohl by podle těchto odhadů ubrat až 1 procentní bod globálnímu růstu, což je pro investory zásadní informace: vyšší energie už nejsou jen sektorový příběh, ale přímé makro riziko pro marže, spotřebu i měnovou politiku.
Bezpečné přístavy se nechovaly zcela učebnicově, což samo o sobě vypovídá o napětí na trhu. Zlato kleslo již desátý den v řadě, protože investoři část likvidních pozic prodávají kvůli potřebě přesouvat kapitál jinam v prostředí drahé energie a vyšších sazeb. Bitcoin se naopak držel poblíž 70 tis. USD a část analytiků, včetně Bernstein, začíná mluvit o tom, že kryptoměna již dosáhle svého dna v tomto cyklu a růstový trend se obnovuje. Pomáhat tomu má příliv kapitálu do Bitcoinových ETF a stabilnější struktura trhu než v minulých cyklech.
Největší tlak byl vidět v technologickém a zejména softwarovém segmentu. Softwareové akcie prudce oslabily po oznámení nových schopností modelu Claude od Anthropicu, který nově umí ovládat počítač a vykonávat komplexnější úkoly. Trh si to vyložil jako další důkaz, že generativní AI se posouvá od asistence k reálné automatizaci práce, a tedy i jako hrozbu pro obchodní modely části SaaS firem. ETF na software kleslo o více než 4 %, přičemž silně ztrácely například Palantir, Salesforce, Snowflake či ServiceNow.
Technologie navíc dostaly druhý negativní impuls z oblasti infrastruktury. Válka v regionu komplikuje plány na budování datových center na Blízkém východě a Amazon Web Services už hlásí narušení provozu v Bahrajnu v důsledku bojů a dronových útoků. Pro investory je důležité, že geopolitika začíná zasahovat i segment, který byl dosud vnímán téměř výhradně jako strukturální růstový příběh. Pokud se výstavba kapacit přesune zpět více do USA a Evropy, může to měnit investiční toky, nákladovost i časování nových projektů.
V automobilovém segmentu přinesla pozitivnější zprávu Tesla. Evropské registrace vozů v únoru meziročně vzrostly o 11,8 %, což znamená alespoň částečné zlepšení po delším slabším období. Je však třeba dodat, že srovnávací základna byla nízká a celkový evropský trh s elektromobily roste rychle také díky levnějším čínským výrobcům, takže nejde o jednoznačný obrat konkurenční pozice. Pro sentiment je to ale důležité: Tesla zatím neukazuje další zhoršování, což akcie pomohlo udržet v plusu.
