Pozornost investorů se soustředí na první zasedání Fedu pod vedením nového předsedy Kevina Warshe
Trh téměř jednoznačně očekává ponechání sazeb beze změny, avšak klíčové bude vyznění tiskové konference a aktualizovaného „dot plotu“. Warsh je sice dlouhodobě vnímán jako spíše holubičí centrální bankéř, přebírá však výbor, který se v posledních měsících posunul k jestřábějšímu postoji.
Tržní přehled a makroekonomické události
Jeho hlavní výzvou bude přesvědčit trhy, že rozhodování Fedu zůstává založeno na ekonomických datech a není ovlivňováno politickými tlaky. Pondělní seance byla ve znamení technologického sektoru a AI tématu, což je patrné z široce zeleného zabarvení polovodičů a megacap technologických společností. Pozitivní sentiment pravděpodobně podpořily zprávy o pokračujících investicích do AI infrastruktury a financování sektoru, což převážilo nad obavami z vysokých valuací. Naopak výrazně zaostával energetický sektor, kde Exxon Mobil (-4,1 %) a Chevron (-3,6 %) reagovaly na očekávání uklidnění situace kolem Íránu a možného poklesu cen ropy po plánovaném otevření Hormuzského průlivu. Celkově šlo o typický „risk-on“ den, kdy kapitál proudil především do růstových technologických titulů a polovodičů, zatímco defenzivní sektory a energetika zaostávaly.
Významnou geopolitickou událostí se stala předběžná dohoda mezi USA a Íránem, která počítá s příměřím a znovuotevřením Hormuzského průlivu. Dohoda by měla vstoupit v platnost v pátek a zahájit šedesátidenní období technických jednání o íránském jaderném programu. Pro energetické trhy jde o pozitivní signál, protože Hormuzský průliv představuje jeden z nejdůležitějších dopravních uzlů světového obchodu s ropou a LNG. Přesto přetrvává nejistota ohledně konečné podoby dohody a budoucího režimu průjezdu lodí, jelikož americká a íránská interpretace některých bodů se stále liší.
Trhy zároveň řeší dopad případného otevření průlivu na budoucí inflaci. Pokud dojde k obnovení normální lodní dopravy, mohly by ceny energií postupně začít klesat a zmírnit současné inflační tlaky. Analytici však upozorňují, že návrat k běžnému stavu nebude okamžitý. Vyčištění námořních tras, obnovení logistiky a normalizace dodávek ropy mohou trvat týdny až měsíce. Proto se očekává, že ceny energií zůstanou v krátkodobém horizontu zvýšené, i když riziko další eskalace konfliktu se snížilo.
Výhled měnové politiky zůstává rozdělený. Část ekonomů a bývalých představitelů Fedu připouští možnost zvýšení sazeb, pokud by inflace dále zrychlovala. Jiní naopak očekávají postupné zpomalení cenových tlaků během druhé poloviny roku, zejména pokud se uklidní energetický trh a nedojde k přenosu vyšších cen ropy do jádrové inflace. Trh tak vstupuje do období zvýšené nejistoty, kdy budou investoři pečlivě sledovat nejen samotné rozhodnutí Fedu, ale i každé vyjádření nového předsedy Warshe.
Výsledky firem a sentiment
- Největší pozornost na akciovém trhu přitahovala společnost SpaceX, která po svém vstupu na burzu pokračovala v mimořádně silné rally. Akcie během prvních dvou obchodních dnů vzrostly přibližně o 43 % a firma navýšila objem získaného kapitálu z původně plánovaných 75 miliard USD na více než 85 miliard USD díky využití opce pro dodatečný prodej akcií. SpaceX se okamžitě zařadila mezi nejhodnotnější společnosti na trhu a podle některých komentátorů se stala symbolem nové fáze technologického optimismu.
- Silný zájem o SpaceX podporují nejen institucionální investoři, ale také drobní obchodníci. Data ukazují, že retailoví investoři přesouvají kapitál z jiných technologických titulů do akcií SpaceX a dalších firem spojených s kosmickým průmyslem. Významné nákupy oznámili také známí investoři, například Ron Baron, který během IPO zvýšil svou pozici o další miliardu dolarů. Mediální pozornost vzbudila i investice australské miliardářky Giny Rinehart, jejíž skupina uskutečnila jednu z největších zahraničních investic ve své historii.
- Pozitivní sentiment kolem SpaceX je vnímán jako důležitý milník pro celý technologický sektor. Analytici očekávají, že úspěšné IPO může povzbudit další velké soukromé společnosti k vstupu na burzu. Nejčastěji jsou zmiňovány firmy zaměřené na umělou inteligenci, jako Anthropic nebo OpenAI. Investoři vnímají SpaceX nejen jako kosmickou společnost, ale také jako další součást širšího technologického a AI ekosystému.
- Významnou zprávou byla také plánovaná emise dluhopisů společnosti Nvidia v objemu minimálně 20 miliard USD. Jde o první větší dluhopisovou nabídku firmy od roku 2021 a další důkaz rostoucí kapitálové náročnosti AI revoluce. Nvidia sice disponuje silnou hotovostní pozicí, ale podobně jako Alphabet, Amazon, Meta nebo Oracle využívá kapitálové trhy k financování infrastruktury a zachování finanční flexibility. AI příběh se tak postupně mění z čistě technologického tématu na otázku financování obřích investic do datových center, čipů a energetické infrastruktury.
- Napříč technologickým sektorem se stále více diskutuje o tom, zda budou současné investice do AI schopny generovat dostatečné výnosy. Zatímco firmy pokračují v rekordních výdajích, investoři začínají sledovat nejen růst tržeb, ale také schopnost financovat další expanzi bez výrazného zhoršení bilancí. Emise akcií a dluhopisů velkých technologických společností ukazují, že další fáze AI boomu bude stále více závislá na dostupnosti kapitálu a ochotě investorů financovat dlouhodobé projekty.
