Hnutí ANO ovládlo volby, půdorys nové vlády se teprve rýsuje

Pro finanční trhy vítězství ANO není žádným překvapením, dál bude pečlivě sledovat jednání o vládě a vyhlížet její budoucí program. Tento týden budou publikována také data z tuzemské ekonomiky (inflace, průmysl, zahraniční obchod, maloobchod či nezaměstnanost). Globální ekonomický kalendář je spíše prázdnější, když nejzajímavějšími údaji budou zasedání Polské národní banky, zápis z posledního zasedání amerického Fedu i ECB či údaje z německého průmyslu.

Dnešním hlavním údajem bude zveřejnění úvodního odhadu tuzemské inflace za měsíc září. Ta v meziročním srovnání podle našeho odhadu stagnovala na srpnových 2,5 %. Trh očekává její mírný nárůst na 2,6 %. V případě jádrové inflace pak očekáváme pokles z 2,8 % na 2,7 %.

V úterý se nejprve dozvíme, jak se v Německu vyvíjejí průmyslové objednávky. O hodinu později pak ve stejný čas Český statistický úřad ukáže, jak se v srpnu vedlo průmyslu i zahraničnímu obchodu.

Ve středu by se mělo ukázat, že se českému maloobchodnímu sektoru jako celku nadále daří, když očekáváme meziroční nárůst tržeb o více než 3 %. Podíl nezaměstnaných osob by pak měl setrvat na úrovni 4,5 %. V Polsku bude rozhodovat tamní bankovní rada o nastavení měnové politiky a my předpokládáme stabilitu úrokových sazeb stejně jako trh. Ve večerních hodinách pak bude publikován zápis z posledního zasedání amerického Fedu (konaného 17.9.).

Ve čtvrtek se dozvíme údaje o výši obchodní bilance v Německu a také každotýdenní data z amerického trhu práce, která poukazují na nejnovější dynamiku tamního pracovního trhu. Dále bude zveřejněn zápis z posledního zasedání amerického Fedu (konaného 11.9.).

V pátek se dozvíme finální výsledek zářijové inflace v Česku. Ve Spojených státech amerických budou na závěr týdne publikovány říjnové výsledky průzkumu University of Michigan, kde se zaměříme především na další vývoj spotřebitelské důvěry a inflačních očekávání.

Pohled zpět:

Proběhnuvší parlamentní volby ovládlo hnutí ANO se ziskem takřka 35 % a tak bez něho je téměř nemožné sestavit budoucí vládní koalici. Staronovým premiérem se tak velmi pravděpodobně stane Andrej Babiš, který již začal jednat o mezivládní spolupráci s hnutím SPD a Motoristé sobě. Hnutí ANO preferuje možnost menšinového kabinetu s podporou zmíněných uskupení, nicméně nelze vyloučit ani oficiální vládu na tomto půdorysu. Povolební jednání budou pokračovat v dalších týdnech a ta naznačí, jak by mohlo vypadat programové prohlášení nové vlády.

Shutdown v USA mimo jiné způsobil, že nebyla během pátku zveřejněna dychtivě očekávaná data z tamního trhu práce, zejména pak počet nově vytvořených pracovních míst mimo zemědělský sektor. To je výrazná komplikace pro Fed, který ostře sleduje dění na pracovním trhu, aby vhodně nakonfiguroval svou měnovou politiku, ale bez dostupných dat se práce centrálních bankéřů stává ještě obtížnější.

Na konci minulého týdne byl publikován zápis z posledního zasedání ČNB. Z něj vyplývá, že bankovní rada hodnotí rizika jako proinflační (ceny služeb, rychlejší růst mezd, ekonomické oživení domácí ekonomiky včetně rizika do budoucna), proto je potřeba udržovat mírně restriktivní měnovou politiku v kombinaci aktuálních úrokových sazeb a stávající silnější koruny. Všechny možnosti sice zůstávají otevřené, nicméně úvahy o potenciálním zvýšení úrokových sazeb jsou hodnoceny v tuto chvíli jako předčasné. Naopak z rétoriky některých členů se domníváme, že snížení sazeb není ještě zcela ze hry.

Americký index S&P 500 zůstal v pátek na svém, německý DAX odepsal 0,2 % a pražský PX získal 0,4 %. Koruna začíná povolební týden pod úrovní 24,30 EUR/CZK.