Geopolitické riziko kolem Íránu převážilo nad solidní výsledkovou sezónou

Tržní přehled a makroekonomické události

Brent vzrostl o více než 5 % k 114 USD za barel a WTI překročila 105 USD, protože Írán měl zasáhnout několik lodí, SAE hlásily útoky na tanker i ropný exportní komplex Fudžajra a USA reagovaly zničením několika íránských člunů. Trumpův plán „Project Freedom“ má americké námořnictvo využít k navádění obchodních lodí přes průliv, nikoli k přímému eskortování. Trh však vnímá, že jakákoli další eskalace může ohrozit trasu, kudy před válkou proudila přibližně pětina světové ropy.

Napětí se promítlo i do dluhopisů. Výnos třicetiletého amerického dluhopisu vyskočil nad 5 %, nejvýše od léta 2025, desetiletý výnos stoupl k 4,45 % a dvouletý téměř ke 4 %. Vyšší ropa zvyšuje inflační riziko, zatímco geopolitická nejistota komplikuje Fedu rozhodování. Šéf newyorského Fedu John Williams uvedl, že sazby jsou „dobře nastavené“, ale konflikt na Blízkém východě přináší výrazná a obtížně předvídatelná rizika pro dodavatelské řetězce i ceny.

Makrodata byla jinak relativně silná. Tovární objednávky v USA za březen vzrostly o 1,5 %, výrazně nad očekáváním 0,5 %, zejména díky poptávce po elektronických součástkách spojených s AI. To podporuje průmyslovou část technologického cyklu, ale zároveň zvyšuje otázku, zda ekonomika skutečně potřebuje rychlé snižování sazeb. Prezident Trump znovu kritizoval odcházejícího šéfa Fedu Jeroma Powella kvůli vysokým sazbám, zatímco nově nominovaný Kevin Warsh bude pod politickým tlakem na uvolnění politiky.

Goldman Sachs varoval, že globální zásoby ropy se rychle blíží nejnižším úrovním za osm let. Celkové zásoby podle banky odpovídají asi 101 dnům globální poptávky a do konce května mohou klesnout na 98 dnů. Zvlášť napjatá je situace u rafinovaných produktů, jejichž komerční zásoby se snížily z 50 na 45 dnů poptávky. Trh proto neřeší pouze okamžité výpadky dodávek, ale i rychlost, s jakou mizí dostupné bezpečnostní rezervy.

Výsledky firem a sentiment

• Největší firemní šok přišel v logistice. FedEx a UPS propadly o více než 8 % poté, co Amazon oznámil, že otevře svou distribuční síť firmám mimo vlastní platformu. Trh tento krok čte jako přímý útok na tradiční přepravce, protože Amazon nabízí kombinaci rozsahu, rychlosti a nákladové efektivity, kterou vybudoval pro vlastní e-commerce byznys. Výprodej se přelil i do dalších dopravních titulů, včetně Forward Air, GXO Logistics a Old Dominion.
• AI sektor zůstal strukturálně silný. Apollo upozornilo, že financování infrastruktury pro umělou inteligenci bude vyžadovat kombinaci akciových trhů, veřejného i soukromého dluhu a provozního cash flow hyperscalerů. Goldman Sachs nově odhaduje, že pět největších hyperscalerů – Amazon, Google, Meta, Microsoft a Oracle utratí v roce 2026 za kapitálové výdaje 751 mld. USD, což je výrazně více než odhady ze začátku roku. To podporuje polovodiče, ale zároveň zvyšuje riziko budoucího tlaku na marže a rozvahy.
• OpenAI a Anthropic dále potvrzují trend komercializace AI do firemního sektoru. OpenAI podle zpráv získal přes 4 mld. USD pro joint venture zaměřený na zavádění AI nástrojů do podniků, zatímco Anthropic oznámil partnerství s Goldman Sachs, Blackstone, Apollo, Hellman & Friedman a Sequoia Capital. Cílem je integrovat Claude do středně velkých firem napříč odvětvími. Pro investory jde o signál, že AI se přesouvá z fáze infrastruktury do fáze širší monetizace v byznysových procesech.
• Technologický sentiment doplnil soudní spor Elona Muska s OpenAI. Musk podle soudního podání vyhrožoval Samu Altmanovi a Gregu Brockmanovi, že se stanou „nejnenáviděnějšími muži v Americe“, pokud nedojde k urovnání sporu. Musk tvrdí, že OpenAI porušila původní neziskový závazek, zatímco OpenAI argumentuje, že žaloba má poškodit konkurenta xAI. Pro trh nejde o okamžitý kurzotvorný faktor, ale spor zdůrazňuje rostoucí hodnotu a strategickou citlivost AI platforem.