Ekonomické léto začne zhurta
První červnový týden bude nabitý zajímavými ekonomickými událostmi a daty. Zasedat budou centrální bankéři ve Frankfurtu (čtvrtek) a ve Varšavě (středa), postup měnové politiky však očekáváme odlišný. V případě ECB předpokládáme další snížení o 25bb, zatímco v Polsku po 50bb snížení na začátku května očekáváme stabilitu sazeb.
Ostře sledované budou údaje z amerického trhu práce, zejména pak páteční počet nově vytvořených pracovních míst mimo zemědělský sektor a míra nezaměstnanosti. Publikovány budou také úvodní odhady květnové inflace pro eurozónu (úterý) a ČR (středa). Z tuzemska se dozvíme ještě údaje o mzdách, maloobchodu, PMI, průmyslu a zahraničního obchodu.
Dnes dopoledne bude zveřejněn výsledek českého PMI ve zpracovatelském průmyslu za květen. Naše prognóza očekává jeho mírný nárůst z 48,9 na 49,3 bodů. Odpoledne MF ukáže, jak se vyvíjel státní rozpočet ke konci května. Z USA dorazí výše indexu ISM ve zpracovatelském průmyslu.
V úterý bude hlavním údajem květnová inflace v eurozóně. Predikujeme v meziročním vyjádření její mírný pokles z 2,2 % na 2,1 % a v případě jádrové složky z 2,7 % na 2,5 %. Z USA se dozvíme první údaj z tamního trhu práce, v rámci tohoto týdne, a tím bude počet volných pracovních míst dle průzkumu JOLTS.
Vícero českých údajů dorazí ve středu, kdy ve stejný čas ČSÚ zveřejní výši květnové inflace, průměrné mzdy za první čtvrtletí tohoto roku a vývoj maloobchodních tržeb za duben. Odpoledne rozhodne Polská národní banka o dalším nastavení úrokových sazeb a v USA bude nejdříve publikován průzkum ADP o zaměstnanosti v soukromém sektoru a později také index ISM ve službách.
Čtvrteční den bude patřit zasedání ECB. Bankovní rada podle nás i dalších analytiků i na svém letošním čtvrtém měnově-politickém jednání sníží sazby o 25bb. Depozitní sazba by v takovém případě poklesla na rovná 2 %. S jiným scénářem nepočítá ani finanční trh.
V pátek budou publikovány hlavní údaje z amerického trhu práce. Medián trhu předpokládá stabilní nezaměstnanost třetí měsíc v řadě na úrovni 4,2 %, ale méně nově vytvořených pracovních míst mimo zemědělský sektor v květnu (128 tis.) než v dubnu (177 tis.). Eurostat zveřejní finální odhad HDP za 1Q’25, přičemž čtvrtletní údaj by mohl být revidován z 0,3 % na 0,4 % a meziroční údaj naopak potvrzen (+1,2 % r/r). V neposlední řadě se dozvíme také dubnové statistiky průmyslové výroby za duben v Německu i v ČR.
Pohled zpět:
Zpřesněný odhad ČSÚ na konci minulého týdne ukázal, že česká ekonomika v prvním kvartále tohoto roku vzrostla mezičtvrtletně o 0,8 % (původně 0,5 %) a meziročně o 2,2 % (původně 2,0 %). Tuzemské hospodářství letos může atakovat 2% růst, rizikem však zůstává zasetý celní chaos z USA.
Více v komentáři: https://investice.rb.cz/?c15002[key]=5565
Donald Trump o víkendu oznámil, že uvažuje o zvýšení cel z 25 % na 50 % pro dovoz oceli a hliníku s platností od 4.6. Celní nejistota nás tak bohužel jen tak neopustí. V neděli se uskutečnilo v Polsku 2. kolo prezidentských voleb, ve kterém zvítězil Karol Nawrocki, kandidát opoziční strany Právo a spravedlnost (PiS).
Konec minulého týdne byl zajímavý i v zahraničí. Meziroční inflace v Německu podle národní i celoevropské metodiky v květnu činí 2,1 %. Stejné hodnoty dosahuje i inflace v USA (index PCE) za duben. Jádrová složka pak poklesla z 2,7 % (revidováno z 2,6 %) na 2,5 %. Osobní příjmy Američanů meziměsíčně vzrostly v dubnu o 0,8 %, ačkoli březnový výsledek byl korigován z 0,5 % na 0,7 % a trh očekával růst pouze o 0,3 %. Tempo osobních výdajů zpomalilo v souladu s predikcemi z 0,7 % na 0,2 %. Finální výsledky průzkumu University of Michigan ukázaly na menší pesimismus spotřebitelů (index vzrostl z 50,8 na 52,2 bodů) a mírný pokles inflačních očekávání (u 1 roku ze 7,3 % na 6,6 % a u 5-10 let z 4,6 % na 4,2 %).
Akciové trhy hledaly v pátek směr. Americký index S&P 500 zůstal na čtvrteční úrovni, německý DAX získal 0,3 %, zatímco pražský PX odepsal 0,5 %. Koruna se na začátku června obchoduje okolo 24,90 EUR/CZK.
