Čekají automotive lepší zítřky?
Průmyslová produkce meziročně v dubnu bez kalendářního očištění sice mírně poklesla (-1,1 %), ale protože letošní duben měl o jeden pracovní den méně než v loni, výroba po tomto vyhlazení dat vzrostla o 2 %. Tento výsledek skončil těsně pod naší predikcí (2,4 %). Je to již třetí měsíc v řadě, kdy průmysl vzrostl, ale další vývoj zůstává nejistý.
Podobně jako v únoru a březnu i nyní průmyslové výrobě pomohl zejména příspěvek výroby elektřiny. Srovnávací základna z minulého roku je totiž velmi nízká vzhledem k velmi teplému počasí v prvních měsících roku 2024. Pozitivní vývoj pozorujeme také v potravinářství či ve výrobě elektrických zařízení, naopak produkce v automobilovém sektoru poklesla o necelá 2 %. Nicméně s naším klíčovým odvětvím není všechno špatně, když hodnota nových zakázek vzrostla o více než 18 % a přispěla k celkovému růstu nových zakázek (12,7 %) více než z poloviny (+6,85 p.b.). Otázkou je, zda je tato dynamika dlouhodobě udržitelná, nebo se jedná pouze o jednorázový výstřel. Zároveň nelze opomenout pokračující americká cla ve výši 25 %, která situaci automobilovému sektoru ani přinejmenším neulehčuje.
Kromě již zmíněných odvětví, které zapříčinily růst průmyslové výroby v dubnu, do této skupiny patří výroba základních kovů, hutní zpracování kovů a slevárenství. U tohoto odvětví je zajímavé pozorovat vývoj v průběhu letošního roku, kdy v lednu byl zaznamenán výrazný pokles o zhruba 5 %, od té doby ale výroba roste, a dokonce zrychlujícím tempem, naposledy o necelých 7 %. Tento vývoj sice byl pravděpodobně ovlivněn snahou amerických firem předzásobit se materiály, surovinami i výrobky, nicméně i přes to může naznačovat potenciální vymanění se z recese energeticky náročných odvětví, které byly citelně zasaženy skokovým nárůstem cen energií zejména v letech 2022-2023. Tuto tezi podporuje i vyšší hodnota nových zakázek v posledních třech měsících. V tuto chvíli ještě není možné považovat aktuální vývoj za zlom, ale výhled je relativně slibný. Zpracovatelský průmysl na druhé straně defacto stagnuje, ale optimismus firmy neopouští, jak ukázal report PMI. Další vývoj bude ale zejména záviset na zahraničním vývoji, kde budeme sledovat primárně vývoj v Německu a celní tenze ve světe. Pokud nedojde k hmatatelnému pokroku, pozitivní nálada podnikatele může rychle opustit.
Trend, který pozorujeme již dlouhé měsíce, i tentokrát se zaměstnanost v průmyslu snížila o 2 %. Naopak průměrná hrubá mzda se zvýšila o 7,5 %, což bylo nejvyšší tempo v rámci tohoto roku. Již celonárodní statistika zveřejněná ve středu ukázala, že mzdová dynamika zatím nezpomaluje a tento údaj z průmyslu toto pouze potvrzuje.
Průmysl se pomaličku a polehoučku nadechuje. Oživení je ale v tuto chvíli postaveno na relativně křehkých základech. Jedním z nich je nízká srovnávací základna u výroby elektřiny a dále také pravděpodobný efekt předzásobení amerických cel v reakci na očekávané zavedení cel. Přesto vidíme dílčí pozitivní signály, které naznačují možný obrat k lepším zítřkům. Po dvou letech propadu by mohl průmysl zaznamenat kladný výsledek. To bude ale záviset především na kondici německé ekonomiky a celním vývoji.
