Americké akcie zakončily poslední říjnový týden růstem
Technologický sektor podpořily silné výsledky Amazonu. Nasdaq posílil o více než 2,5 %, zatímco S&P 500 a Dow Jones přidaly přibližně 1 %. Trh reagoval pozitivně také na zasedání Fedu, který dle očekávání snížil sazby o 25 bb, i na zlepšení v obchodních vztazích mezi USA a Čínou po setkání prezidenta Trumpa s Xi Jinpingem v Jižní Koreji.
Tržní přehled a makroekonomické události
Uvolnění napětí přineslo úlevu rizikovým aktivům, zatímco výnosy amerických dluhopisů zůstaly stabilní.
Fed splnil očekávání trhu, ale předseda Powell na tiskové konferenci po zasedání zmírnil naděje na další snížení sazeb v prosinci. Uvedl, že „další pokles sazeb není vůbec jistý, ba naopak“, čímž částečně zchladil přehnaně optimistická očekávání investorů. Rozhodnutí FOMC nebylo jednotné – guvernér Miran prosazoval hlubší (−50 bb) snížení, zatímco šéf kansaského Fedu Schmid preferoval sazby beze změny. Pravděpodobnost prosincového snížení sazeb klesla z 95 % na 63 %. Powell přiznal, že nedostatek aktuálních dat kvůli vládnímu shutdownu znesnadňuje rozhodování, a že rozhodovací proces FOMC bude „neklidný a méně soudržný“.
Na poli mezinárodního obchodu USA a Čína po dlouhých jednáních oznámily dosažení nové rámcové dohody, kterou Trump označil za „nejlepší dohodu vůbec“. Washington sníží cla na čínské zboží v souvislosti s fentanylem z 57 % na 47 %, zatímco Peking se zavázal odložit exportní restrikce na vzácné kovy a navíc obnovit nákup 25 milionů tun americké soji ročně po dobu tří let. Dohoda neřeší citlivá témata jako TikTok či Tchaj-wan, čímž zůstává částečně provizorní. Analytici z Bank of America si myslí, že dohoda povede ke snížení geopolitických rizik, přitom ale varují, že většina bodů dohody pouze „vrácí status quo z léta“.
Na makroekonomické frontě se očekává, že kvůli pokračujícímu vládnímu uzavření budou zpožděna oficiální měsíční data o zaměstnanosti již druhý měsíc v řadě. Trh se proto zaměří na středeční report soukromých mezd ADP a indexy ISM pro výrobu a služby. Dále bude sledován předběžný listopadový index spotřebitelské důvěry University of Michigan. Fed i ekonomové zdůrazňují rostoucí rozdíly v americké ekonomice, kdy silná poptávka a investice do AI a datových center podporují bohatší občany, zatímco nižší příjmové skupiny začínají omezovat spotřebu.
Ekonomická nerovnováha se začíná promítat do firemních výsledků a spotřebitelských ukazatelů. Powell upozornil, že ekonomika zůstává „celkově odolná, ale síla je nerovnoměrná“. Vyšší příjmové domácnosti nadále utrácí díky ziskům z akcií a technologického boomu, zatímco nižší a střední třídy omezují výdaje v důsledku rostoucích nákladů, splátek studentských půjček a zpomalení mzdového růstu. Tento trend potvrzují i bankovní domy TD Securities a Conference Board, jejichž index důvěry v říjnu opět klesl kvůli obavám z nezaměstnanosti a úrokových nákladů.
Výsledky firem a sentiment
- Pozornost investorů se přesouvá k výsledkové sezóně, kde bude ve fokusu zejména „AI trade“. Tento týden reportují Palantir, AMD, Supermicro a Constellation Energy, společnosti s největší expozicí na rozvoj umělé inteligence a datových infrastruktur. Investoři čekají, zda se potvrdí předchozí růstová trajektorie technologického sektoru, který byl hlavním motorem zisků v posledních týdnech. Očekává se, že dobré výsledky mohou posílit víru v dlouhodobý AI boom, zatímco zklamání by mohlo přinést rotaci do defenzivních odvětví.
- Chipotle se stala symbolem rostoucího tlaku na spotřebitele s nižšími příjmy. Společnost oznámila, že mladší zákazníci (25–35 let) a domácnosti s příjmy pod 100 000 USD omezily návštěvy restaurací, což vedlo k 20% propadu akcií po oznámení výsledků. CEO Scott Boatwright uvedl, že tento trend „není unikátní pro Chipotle“, ale postihuje celý segment restauračního a diskrečního spotřebního zboží.
