Akcie v úterý nakonec zakončily den se zisky, ale technologie ztrácely
Dow Jones vzrostl o 0,4 %, S&P 500 klesl o 0,2 % a Nasdaq o 0,8 %. Rostly spíše menší společnosti, na úkor těch větších. Trh reagoval na obnovené obchodní napětí mezi USA a Čínou a holubičí projev Jeromea Powella.
Tržní přehled a makroekonomické události
USA–Čína: další odvetné kroky. Peking uvalil sankce na pět amerických jednotek napojených na výrobce lodí Hanwha Ocean a obě země zavedly nové přístavní poplatky. Trump obvinil Čínu z účelného zastavení nákupů americké sóji a pohrozil dalšími odvetami. Setkání Trump–Si zůstává v plánu, ale nervozita trhů z eskalace stoupá.
Powell naznačil prostor pro další snižování sazeb. V projevu na konferenci NABE upozornil na rostoucí rizika pro trh práce, přičemž Fed zachovává flexibilitu při rozhodování o dalších krocích. Trh nyní očekává, že k dalšímu snížení sazeb by mohlo dojít už koncem října.
Globální obchod zůstává aktivní, ale růst zpomaluje. Podle zprávy DHL se světový obchod v první polovině roku zvedl nejrychleji od roku 2010, avšak průměrný očekávaný růst na roční bázi do roku 2029 klesl z 3,1 % na 2,5 %. Firmy se v USA předzásobují kvůli clům, zatímco Čína zvyšuje export do jiných regionů.
Výsledky firem a sentiment
- Velké banky překonaly odhady, ale reakce byla smíšená. JPMorgan zvedl zisk o 12 % na 14,4 mld. USD, přičemž trading rostl o 25 %, ale akcionáři prodávali jejich akcie (-2 %). Wells Fargo taktéž solidní, přidala přes 7 %. Akcie bank tak v rakce na výsledky ukazují smíšený nejednotný vývoj.
- Technologie: pokles čipových akcií navzdory AI kontraktům. Nvidia klesla o více než 3 %, zatímco AMD posílilo po oznámení dodávky 50 tisíc AI čipů pro cloud Oracle. Trh sleduje, jak technologické firmy zvládnou rostoucí kapitálovou náročnost AI investic. AI investice čelí kapacitním a finančním limitům dle Citi, která odhaduje, že rozšíření AI infrastruktury na desítky gigawattů vyžaduje náklady až v bilionech dolarů. Otázkou je, zda USA disponují dostatečnou energetickou infrastrukturou pro tento růst.
- Investoři se obávají bubliny v AI sektoru. Průzkum Bank of America ukazuje, že 54 % správců považuje AI akcie za předražené, i když expozice jejich portfolií americkým akciím stále roste. Momentum tak nadále překonává fundament, což zvyšuje riziko budoucí korekce.
- Zlato posiluje, krypto kolísá. Zlato roste díky geopolitickým rizikům a obavám z dluhu, zatímco kryptotrh se rozdělil. Coinbase a MicroStrategy oslabily, těžaři jako Riot a MARA naopak rostli.
Trendy a závěry
Geopolitika se vrací do centra dění. Obchodní napětí USA–Čína zvyšuje rizika pro dodavatelské řetězce a globální průmysl. Fed se připravuje na možné uvolnění, ale inflační tlaky z nabídky zůstávají. To může zploštit výnosovou křivku a brzdit risk-on v technologických titulech. Ropa čelí fundamentálnímu oslabení, AI zůstává strukturálním tématem, ale rostou obavy o financování a energii. Banky ukazují odolnost, avšak investoři upřednostňují kvalitu a předvídatelnost před tempem růstu. Trh zůstává křehký: zlato a defenzivní aktiva získávají, zatímco valuace tech. titulů zůstávají zranitelné vůči novým obchodním impulzům.
